5 Strategi untuk Perdagangan Opsi Lanjutan

Strategi untuk rentang perdagangan opsi dari yang sederhana hingga yang kompleks - dari perdagangan satu kaki dasar ke monster berkaki empat - tetapi semua strategi didasarkan pada hanya dua jenis opsi dasar: panggilan dan tempat. Masing-masing memiliki kelebihan dan kekurangannya sendiri, dan Anda mungkin ingin menyegarkan pemahaman Anda tentang apa opsi panggilan dan apa opsi put.

Berikut adalah lima strategi lanjutan yang dibangun dari dasar-dasar ini, menggunakan dua opsi dalam perdagangan, atau apa yang disebut investor sebagai perdagangan "berkaki dua". Biasanya, pialang dapat mengatur perdagangan ini sebagai bagian dari satu transaksi, sehingga investor tidak harus memasukkan setiap kaki secara terpisah.

Panggilan banteng menyebar

Panggilan banteng menyebar berpasangan dengan panggilan pemogokan yang lebih rendah dengan panggilan pendek lebih tinggi, masing-masing dengan kedaluwarsa yang sama. Itu adalah taruhan bahwa saham yang mendasarinya akan naik, tetapi mungkin tidak di atas pemogokan panggilan pendek. Perdagangan ini membatasi potensi kenaikan dalam pertukaran untuk keuntungan persentase yang lebih tinggi daripada hanya membeli panggilan. Panggilan panjang melindungi portofolio dari bahaya potensial dari panggilan singkat.

Contoh: Saham XYZ diperdagangkan pada $ 50 per saham, dan panggilan pada pemogokan $ 50 tersedia untuk $ 5 dengan kedaluwarsa dalam enam bulan. Panggilan $ 60 dengan kedaluwarsa yang sama dapat dijual seharga $ 2. Berikut profil hasil dari satu panggilan banteng yang tersebar.

Harga saham pada saat kedaluwarsa	$ 50 keuntungan panggilan panjang	$ 60 keuntungan panggilan singkat	Banteng panggilan spread profit
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Potensi keuntungan dan kerugian: Panggilan pendek membatasi potensi upside dari strategi ini pada $ 700, yang terjadi pada setiap harga saham di atas $ 60 per saham. Keuntungan itu terdiri dari keuntungan $ 500 pada panggilan panjang dan premi $ 200 dari panggilan pendek. Biaya bersih perdagangan adalah $ 300, yang merupakan potensi penurunan total jika saham tetap di bawah $ 50 per saham.

Mengapa menggunakannya: Spread panggilan banteng adalah cara yang menarik untuk bertaruh dengan kenaikan harga saham yang sederhana. Seruan banteng panggilan menawarkan banyak keuntungan dibandingkan dengan panggilan yang panjang:

• Biayanya kurang untuk mengatur (dalam contoh ini, $ 300 versus $ 500)
• Ini menurunkan titik impas (dari $ 55 menjadi $ 53)
• Ini menurunkan potensi kerugian (dari - $ 500 hingga - $ 300)
• Ini memberikan pengembalian yang lebih baik hingga pemogokan pendek (potensi 233% return versus 100%)

»Ingin mundur selangkah? Periksa lima strategi perdagangan opsi awal

Kembali ke atas

Beruang itu menyebar

Beruang yang ditaburkan terlihat sangat mirip dengan penyebaran banteng, tetapi ini adalah taruhan pada penurunan sederhana dari sebuah saham bukannya kenaikan. Beruang beruang menyebar pasangan panjang-pemogokan tinggi menempatkan dengan put rendah lebih rendah. Strategi itu bertaruh bahwa stok akan jatuh, meskipun mungkin tidak banyak di bawah harga strike yang lebih rendah. Perdagangan ini membatasi potensi kenaikan dalam pertukaran untuk keuntungan persentase lebih tinggi daripada hanya membeli tempat.

Contoh: Perdagangan saham XYZ dengan harga $ 50 per saham, dan pemogokan $ 50 tersedia untuk $ 5 dengan masa berlaku dalam enam bulan. Sebanyak $ 40 dengan masa berlaku yang sama dapat dijual seharga $ 2. Berikut profil hasil dari satu beruang yang ditebarkan.

Harga saham pada saat kedaluwarsa	$ 50 untung lama	$ 40 keuntungan pendek	Beruang ditebar untung
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Potensi keuntungan dan kerugian: Batas pendek untuk potensi naik ini adalah $ 700, yang terjadi pada setiap harga saham di bawah $ 40 per saham. Keuntungan itu terdiri dari keuntungan $ 500 pada long put dan premi $ 200 dari penjualan $ 40 panggilan. Biaya bersih perdagangan adalah $ 300, yang merupakan potensi penurunan total, jika saham tetap di atas $ 50 pada saat jatuh tempo.

Mengapa menggunakannya: Beruang beruang menyebar adalah cara yang menarik untuk bertaruh pada harga saham yang jatuh dengan sederhana. Beruang beruang menyebar menawarkan banyak keuntungan daripada hanya lama:

• Biayanya kurang untuk mengatur (dalam contoh ini, $ 300 versus $ 500)
• Ini memunculkan titik impas (dari $ 45 hingga $ 47)
• Ini menurunkan potensi kerugian (dari - $ 500 hingga - $ 300)
• Ini memberikan pengembalian yang lebih baik hingga pemogokan pendek (potensi 233% return versus 100%)

Kembali ke atas

The straddle panjang

Long straddle berpasangan dengan call long-at-the-money dan at-the-money long diletakkan pada waktu yang sama dan harga strike yang sama. The straddle panjang bertaruh bahwa saham akan bergerak secara signifikan lebih tinggi atau lebih rendah, tetapi investor tidak yakin ke arah mana.

Contoh: Perdagangan saham XYZ dengan harga $ 50 per saham, dan panggilan dan penarikan $ 50 masing-masing tersedia untuk $ 5 dengan kedaluwarsa dalam enam bulan. Berikut profil hasil dari satu straddle panjang.

Harga saham pada saat kedaluwarsa	$ 50 call profit	$ 50 taruh laba	Untung panjang untung
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Potensi keuntungan dan kerugian: Jika stok naik, potensi keuntungan dari straddle panjang tidak terbatas, dikurangi biaya $ 1.000 dalam premi. Jika saham jatuh, potensi keuntungan dari put option adalah nilai penuh dari saham yang mendasarinya dikurangi biaya premi pilihan '(jadi $ 5.000 dikurangi $ 1.000, atau $ 4.000).

Kelemahan potensial dari straddle panjang adalah ketika saham tidak banyak bergerak, dalam kisaran dari $ 40 hingga $ 60 per saham. Kerugian maksimum terjadi pada $ 50 per saham, dengan kedua opsi berakhir sama sekali tidak berharga.

Mengapa menggunakannya: Mengingat biaya yang cukup besar untuk membangun sebuah straddle panjang, investor hanya menggunakan strategi ketika mereka mengharapkan pergerakan harga yang besar tetapi tidak tahu ke mana perginya stock tersebut. Dalam contoh ini, titik impas adalah 20% di atas atau di bawah harga saham awal.Itu adalah rintangan yang signifikan untuk membangun sebuah straddle panjang, tetapi langkah semacam itu mungkin terjadi dalam industri seperti bioteknologi, di mana pelepasan hasil penelitian penting dapat mencambuk stok 50% atau lebih dalam sehari.

Kembali ke atas

The strangle panjang

Strangle yang panjang terlihat seperti straddle panjang, memasangkan panggilan yang panjang dan lama dengan kedaluwarsa yang sama, tetapi menggunakan opsi out-of-the-money daripada opsi at-the-money. Seperti straddle panjang, strangle panjang bertaruh bahwa saham akan bergerak lebih tinggi atau lebih rendah, tetapi investor tidak yakin ke arah mana. Lebih murah untuk menyiapkan tali pengikat panjang daripada mengangkang karena strangle menggunakan opsi out-of-the-money, tetapi membutuhkan lebih banyak pergerakan harga di kedua arah untuk membuat strangle menguntungkan.

Contoh: Saham XYZ diperdagangkan pada $ 50 per saham. Panggilan pada pemogokan $ 60 tersedia untuk $ 2, dan pemogokan $ 40 tersedia untuk $ 2, masing-masing dengan kedaluwarsa dalam enam bulan. Berikut profil hasil dari satu teguran panjang.

Harga saham pada saat kedaluwarsa	$ 60 call profit	$ 40 taruh laba	Untung panjang
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Potensi keuntungan dan kerugian: Seperti straddle panjang, upside pada panggilan strangle panjang berpotensi tak terbatas, dikurangi biaya $ 400 dalam premi. Di tempat, potensi keuntungan yang mencolok adalah nilai total saham yang mendasarinya dari harga strike put dikurangi dengan premi (jadi $ 4.000 dikurangi $ 400, atau $ 3,600).

Kelemahan potensial pada straddle panjang terjadi ketika saham tidak banyak bergerak, dalam kisaran $ 36 hingga $ 64 per saham pada saat kedaluwarsa. Di mana pun dalam rentang ini menghasilkan panggilan dan kedaluwarsa tak berujung, mengarah ke kerugian maksimum $ 400.

Mengapa menggunakannya: Strategi ini adalah taruhan lain bahwa saham akan bergerak dalam jumlah besar, meskipun investor tidak tahu ke arah mana. Strangle panjang lebih agresif daripada straddle panjang tetapi lebih murah. Penyebaran harga pemogokan yang lebih luas berarti saham yang mendasari harus bergerak lebih jauh secara substansial untuk strangle untuk impas. Namun, setelah itu terjadi, persentase keuntungan meningkat lebih cepat daripada straddle's. Sementara opsi keluar-dari-uang itu membuatnya lebih murah untuk disiapkan, kemungkinan kehilangan semuanya lebih tinggi.

Kembali ke atas

Panjang sintetis

Strategi panjang sintetis memasangkan panggilan panjang dengan short put pada waktu jatuh tempo dan strike price yang sama. Maksudnya adalah untuk meniru kinerja terbalik dari benar-benar memiliki saham yang mendasarinya.

Untuk panjang sintetis, hasil dari penjualan put membantu mengurangi biaya panggilan, dan kadang-kadang investor harus memasang sedikit atau tidak ada investasi bersih. Rindu sintetik yang lebih agresif dapat diatur pada harga strike lebih tinggi dari harga saham saat ini, sementara rindu sintetis lebih konservatif ditetapkan di bawah harga saham.

Contoh: Perdagangan saham XYZ dengan harga $ 50 per saham, dan panggilan dan biaya $ 50 untuk $ 5 dengan kedaluwarsa dalam enam bulan. Berikut profil hasil dari satu lama sintetis.

Harga saham pada saat kedaluwarsa	$ 50 call profit	$ 50 taruh laba	Keuntungan panjang sintetis
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Potensi keuntungan dan kerugian: Profil pembayaran ini terlihat seperti itu jika investor telah memiliki saham secara langsung. Misalnya, dengan harga saham $ 80, investor menerima keuntungan bersih $ 3.000 dengan saham serta panjang sintetis. Jadi seperti saham, potensi keuntungannya belum ditutup, tetapi hanya sampai opsi berakhir.

Kelemahan dari sintetis panjang terjadi jika saham yang mendasari pergi ke $ 0. Kemudian seperti strategi short put, investor akan dipaksa untuk membeli saham pada harga strike dan menyadari kerugian total. Kelemahan maksimum adalah nilai total dari saham yang mendasarinya, di sini $ 5.000.

Mengapa menggunakannya: Panjang sintetis dapat menjadi strategi yang berguna untuk mencapai kinerja saham tanpa menginvestasikan modal bersih. (Itu benar-benar merupakan potensi pengembalian tak terbatas.) Sebagai gantinya, investor harus bersedia - dan, yang penting, mampu - untuk membeli saham jika turun di bawah harga pemogokan pada saat jatuh tempo. Semakin sintetik sintetik pada pemogokan di atas harga saham bahkan dapat menghasilkan manfaat tunai bersih untuk akun tersebut. Itu bahkan lebih menarik bagi investor yang bullish.

James F. Royal, Ph.D., adalah penulis staf di Investmentmatome, situs web keuangan pribadi. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.