Combating Credit Crunch, China Membuka Pintu untuk Reformasi Bank Swasta

Pemerintah Cina baru-baru ini mengindikasikan akan secara substansial meliberalisasi sistem perbankannya. Apa artinya ini bagi konsumen Amerika?

Lama dikuasai oleh kroni-kroni Beijing dan dikelola demi kepentingan kroni-kroni pemerintah lainnya dan lebih menyukai perusahaan-perusahaan yang terhubung, sistem perbankan Tiongkok telah lama membiayai proyek-proyek pemerintah besar dan memberikan pinjaman sangat kecil kepada sektor swasta. Selain itu, sistem perbankan terpusat Tiongkok secara historis menjadi anak poster untuk masalah kapitalisme kroni: negara ini menempati peringkat 80^th dari 176 negara pada Indeks Persepsi Korupsi Transparency International. (AS adalah # 19, artinya itu dianggap jauh lebih sedikit korup, dan Denmark # 1. Afghanistan, Korea Utara, dan Somalia semuanya terikat untuk # 174. Hong Kong, kebetulan, tarif di atas Amerika Serikat di # 14).

Tetapi minggu ini, pemerintah Cina memberikan isyarat bahwa akan segera legal untuk menciptakan lembaga pinjaman swasta - yaitu, pemberi pinjaman tidak dikendalikan dari Beijing - untuk memberikan likuiditas kepada kelas pengusaha yang berderit di bawah tekanan krisis kredit yang tersebar luas yang mengancam untuk menghambat pertumbuhan.

Meskipun pemerintah belum berkomitmen pada rencana atau jadwal tertentu, ini seharusnya menjadi kabar baik bagi rakyat China maupun pasar modal global. Jika Cina menerapkan pendekatan gaya perbankan yang agak barat ini, ia menjanjikan untuk melepaskan banyak energi Cina dengan cara yang produktif dan menguntungkan. Ini juga kemungkinan akan membantu situasi pengangguran Cina - yang selalu rumit karena "populasi mengambang" yang besar dari 221 juta penduduk kota sementara yang datang dari pedesaan dan perbatasan untuk tinggal dan bekerja di kota-kota, tetapi yang tidak memiliki tempat tinggal permanen di sana.

Latar Belakang

Perekonomian Cina - raksasa raksasa selama tahun 2000-an dan melalui resesi di Barat, telah mengirimkan beberapa sinyal campuran selama beberapa tahun terakhir - sebagian besar karena deflasi pasar real estat perkotaan yang sangat spekulatif di tempat-tempat seperti Shanghai. Tapi musim semi telah terlihat bagus: Produksi industri melonjak dari 8,9 persen menjadi 9,3 persen pada akhir April, berkat peningkatan produksi listrik. Industri berat juga meningkatkan output industri mereka sebesar 9,6% persen di bulan April. Pertumbuhan ekspor Cina terus meningkat, juga. Penjualan ritel China juga terus mendorong pertumbuhan dua digit melalui musim semi.

Di sisi lain, otoritas Cina telah khawatir tentang penurunan tingkat pertumbuhan: Pertumbuhan PDB turun menjadi 7,7 persen pada Q1 2013, dibandingkan dengan 7,9 persen pada kuartal sebelumnya.

Sekarang, pembaca Amerika harus mengambil angka-angka ini dengan sebutir atau dua butir garam. Pembaca Barat harus memahami bahwa sementara ekspansi ekonomi 4 persen di AS akan menjadi tahun yang sangat kuat - dan akan menunjukkan jenis ekonomi yang terlalu panas yang akan menyebabkan Ketua Bernanke dan Dewan Gubernur Federal Reserve untuk mulai menaikkan suku bunga dan membatasi jumlah uang beredar untuk mencegah pertumbuhan ekonomi.

Di Cina, meskipun, bahkan angka pertumbuhan 6 persen akan mengecewakan. Sementara wilayah pesisir China menghadirkan wajah modern ke Barat, sebagian besar ekonomi Tiongkok terus mengalami transformasi radikal. Massa Cina, secara singkat, telah menemukan seperti apa eksistensi kelas menengah - dan mereka menyukainya. Mereka menyukainya. Mereka menginginkan lebih dari itu. Generasi Cina telah meninggalkan pertanian, pindah ke kota-kota dan lolos dari keberadaan nenek moyang mereka yang miskin. Mereka semakin memeluk gaya hidup yang meliputi telepon seluler, televisi berwarna, Internet (masih disensor), dan bahkan AC.

Langkah untuk melakukan liberalisasi adalah bagian dari karir direktur Bank Rakyat China - bank sentral untuk Cina Daratan - Zhou Xiaochuan, yang telah lama menjadi pendukung reformasi.

Demografi Tiongkok juga memberkati negara dengan penarik yang substansial: China saat ini memiliki banyak sekali orang yang kini memasuki tahun-tahun produktivitas prima mereka, dan akan berada dalam situasi bahagia untuk beberapa waktu. Tingkat tabungan Cina yang bersejarah juga memberi perencana Cina ruang siku dalam menyusun kebijakan moneter. Pihak berwenang China ingin agar orang-orang mereka menabung lebih sedikit, dan membelanjakan lebih banyak, meningkatkan industri lokal. Namun demikian, Cina menolak panggilan untuk putaran pelonggaran moneter lainnya, lebih memilih soft landing ke prospek re-inflasi gelembung akhirnya menyakitkan seperti yang kita telah lihat muncul di real estat Cina perkotaan.

Anatomi Credit Crunch

Inilah yang terjadi: Bank di hampir semua negara secara rutin meminjam dari satu sama lain untuk memenuhi kebutuhan likuiditas jangka pendek mereka sendiri. Jika pelanggan besar di bank kecil melakukan penarikan besar, atau membutuhkan pinjaman besar, bank yang lebih kecil akan berbelanja pinjaman, dan bank yang memiliki kelebihan uang biasanya senang meminjamkan uang dalam semalam, atau untuk jangka pendek waktu, untuk pembayaran bunga yang wajar. Tentu saja, banyak hal ini berlangsung dengan sangat cepat, dan sebagian besar didasarkan pada keyakinan dan kepercayaan pada bank-bank lain dalam sistem. Sebagian besar waktu, yang bowery mampu melunasi pinjaman antar bank tanpa masalah.

Namun, ada beberapa laporan dari bank-bank China yang lambat untuk membayar kembali pinjaman antar bank - yang mengikis kepercayaan pada sistem secara keseluruhan, dan membuat lebih sulit bagi semua bank lain dalam sistem untuk meminjam. Karena efek orde kedua mengambil alih pengusaha swasta yang lebih kecil yang tidak dapat mengakses pasar modal secara lebih langsung, lahirlah krisis kredit.

Pandangan

Yang mengisyaratkan reformasi adalah perkembangan positif dengan ukuran apa pun. Mereka belum resmi, namun: Pemerintah menunda mengumumkan rencana terperinci hingga setelah pertemuan Partai Komunis musim gugur ini. Tetapi jika mereka berjalan seperti yang direncanakan, industri pinjaman swasta yang sedang berkembang di Cina dapat berpotensi pergi jauh ke arah memperluas kelas menengah Cina. Itu juga berpotensi memfasilitasi penciptaan beberapa persaingan yang lebih ketat untuk pabrikan Amerika - diseimbangkan oleh sekelompok besar konsumen Cina kelas menengah yang juga merupakan pasar bagi ekspor Amerika.

Terakhir, pemerintah China juga memberi tahu bank-bank nasional untuk berhenti mengenakan biaya tersembunyi - yang menunjukkan bahwa orang-orang sama di mana pun Anda pergi.

Baca Lebih Lanjut Dari Investmentmatome:

• Hedge Fund Favorites: 10 Saham Small-Cap Paling Populer
• Orang Amerika Tidak Menyimpan Cukup Uang untuk Pensiun
• Broker Online Terbaik untuk Perdagangan Saham