Mengapa Dow Tidak Dapat Memberitahu Anda Bagaimana Mengelola Portofolio Anda

Oleh Eric Toya

Pelajari lebih lanjut tentang Eric di Investmentmatome's Ask an Advisor.

Setiap kali orang merujuk ke "pasar", saya diingatkan tentang baris dari "The Princess Bride": "Anda terus menggunakan kata itu. Saya tidak berpikir itu berarti apa yang Anda pikirkan artinya. ”

Itu bukan hanya masalah semantik. Pandangan yang terlalu sempit tentang apa yang membentuk pasar dapat menyebabkan kurang optimalnya investasi dan manajemen portofolio.

Apa yang kebanyakan orang maksud dengan pasar adalah rata-rata industri Dow Jones, atau hanya “Dow”. Ini adalah indeks yang paling sering dikutip ketika menggambarkan pergerakan pasar saham. Laporan pasar pada berita malam atau di bagian bisnis koran lokal Anda mungkin juga mengikuti dua indeks utama lainnya: indeks Standard & Poor's 500 dan komposit Nasdaq. Tetapi ketika Anda mendengar bahwa pasar jatuh 611 poin pada berita Brexit, analis berbicara tentang Dow.

Pentingnya Dow dapat dipahami ketika Anda menganggap bahwa itu adalah indeks pasar saham tertua tertua, yang dimulai pada pertengahan 1880-an. Saat itu, hanya ada 12 saham. Ini mulai melacak 30 di tahun 1920-an, jumlah yang sama itu melacak hari ini.

Itu mungkin sudah cukup memadai hampir 100 tahun yang lalu, tetapi pada tahun 2015 ada lebih dari 4.000 perusahaan publik di AS dan lebih dari 40.000 di seluruh dunia. Jadi, mengikuti Dow secara terpisah mungkin memberi Anda pandangan tentang kinerja saham yang tidak konsisten dengan realitas yang lebih luas.

The Dow vs pasar lainnya

26 Oktober 2016, tampaknya menjadi hari perdagangan yang lancar. Dow ditutup dengan kenaikan 30,06 poin atau 0,17%. Bukan hari yang besar, tapi masih positif. Apa ini memberitahu Anda tentang kinerja saham hari itu? Anda mungkin berasumsi bahwa itu campuran: sebagian naik, ada yang turun. Mungkin sedikit lebih tinggi daripada turun, kan?

Anda salah. Hampir dua kali lebih banyak saham jatuh pada hari itu, menurut data dari Yahoo Finance. S & P 500 kehilangan 0,17%, sedangkan Nasdaq ditutup turun 0,63%. Indeks pasar saham AS yang lebih luas, seperti komposit S & P 1500, Dow Jones Total Stock Market, dan Russell 3000 semuanya hilang: 0,22%, 0,26% dan 0,26%, masing-masing. Tampaknya Dow sendirian dalam membukukan keuntungan.

Mungkin perbedaannya adalah bahwa perusahaan-perusahaan di Dow adalah perusahaan multinasional besar, sehingga harga saham mereka bertindak lebih seperti saham global? Masalahnya di sini adalah bahwa saham di hampir setiap negara besar juga turun hari itu. FTSE Inggris, DAX Jerman, dan Hang Seng China semuanya negatif. Hanya Nikkei Jepang yang memperoleh sedikit kenaikan 0,15%.

Hampir semua cara Anda melihatnya, saham turun pada 26 Oktober. Tapi ada: +30,06 poin.

Masalah dengan Dow

Dow adalah satu-satunya indeks utama yang tertimbang harga. Ini berarti bahwa semakin tinggi harga saham yang mendasarinya, semakin memengaruhi pergerakan Dow.

Sebagai contoh, Goldman Sachs, yang diperdagangkan sekitar $ 178 per saham, terhitung sekitar 6,7% dari pergerakan Dow. Namun, kapitalisasi pasarnya - nilai yang ditempatkan oleh investor pasar publik - adalah $ 73 miliar, yang berarti hanya mencapai 1,3% dari kapitalisasi pasar dari 30 perusahaan.

Microsoft, di sisi lain, diperdagangkan sekitar $ 60 per saham. Ini hanya menyumbang 2,3% dari harga indeks Dow, tetapi lebih dari 8,6% dari kapitalisasi pasar, dengan nilai lebih dari $ 470 miliar.

Kapitalisasi pasar Microsoft lebih dari enam kali lebih besar daripada Goldman, namun perubahan dolar dalam harga saham Goldman mendorong Dow hampir tiga kali lebih banyak daripada langkah yang setara dalam harga saham Microsoft.

Kapitalisasi pasar perusahaan adalah cara yang jauh lebih baik untuk menimbang komponen indeks. Perusahaan-perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar biasanya memiliki pengaruh lebih besar pada pergerakan saham di berbagai indeks. Di atas itu, pemecahan saham dan faktor-faktor lain yang tidak dipasarkan dapat menyebabkan harga yang sebenarnya berubah-ubah.

Bagaimana investor seharusnya merespons

Diakui, tidak ada indeks yang sempurna. S & P 500 yang banyak dikutip hanya difokuskan pada perusahaan AS terbesar, mengabaikan mayoritas, bersama dengan bagian dunia lainnya. Nasdaq mewakili perusahaan teknologi.

Itulah mengapa Anda tidak dapat mengukur portofolio Anda berdasarkan indeks mana pun. Jika Anda ingin melakukannya, buat perbandingan patokan yang mewakili alokasi target Anda, termasuk indeks AS yang besar, indeks cap kecil dan indeks internasional; indeks obligasi untuk obligasi Anda; dan indeks untuk kelas aset tambahan apa pun yang Anda pegang dalam portofolio Anda. Dan seperti portofolio Anda, jangan tinggalkan patokan untuk hanyut dari keseimbangan. Menyeimbangkan secara berkala untuk memastikan representasi yang adil dari kinerja portofolio Anda relatif terhadap tolok ukur.

Itu lebih merupakan upaya daripada yang ingin dilakukan oleh kebanyakan orang. Sebelum merancang tolok ukur Anda, tanyakan pada diri Anda apakah ini penting bagi Anda.

Daripada membandingkan portofolio Anda dengan indeks arbitrer atau gabungan indeks yang tidak ada hubungannya dengan kehidupan dan tujuan Anda untuk keluarga Anda, fokuslah pada rencana finansial jangka panjang yang sehat. Ini berarti mendefinisikan tujuan Anda, mengetahui berapa banyak Anda harus menabung untuk sampai ke sana dan memahami seberapa besar risiko yang tepat untuk Anda.

Eric Toya adalah direktur manajemen kekayaan di Navigoe di Redondo Beach, Calif.