Pendanaan dari Operasi (FFO) Definisi & Contoh |

Apa itu:

Dana dari Operasi (FFO) adalah ukuran dari uang tunai yang dihasilkan oleh kepercayaan investasi real estat (REIT). Penting untuk dicatat bahwa FFO tidak sama dengan Uang dari Operasi, yang merupakan komponen kunci dari laporan arus kas metode tidak langsung.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Rumus untuk FFO adalah:

Dana dari Operasi = Penghasilan Bersih + Penyusutan + Amortisasi - Keuntungan Penjualan Properti

Mari kita asumsikan Perusahaan XYZ adalah REIT yang memiliki beberapa properti. Tahun lalu, laporan pendapatan Perusahaan XYZ terlihat seperti ini:

Dengan menggunakan rumus di atas, kita dapat menghitung FFO Perusahaan XYZ sebagai berikut:

$ 2,500,000 + $ 2.000.000 - $ 200.000 = $ 4.300.000

REITs dan kepercayaan serupa biasanya mengungkapkan FFO di catatan kaki untuk laporan keuangan mereka (dan dalam banyak kasus di headline dari siaran pers mereka), dan mereka diminta untuk menunjukkan perhitungan mereka.

Mengapa Penting:

Secara umum, penyesuaian FFO membuat laba bersih dimaksudkan untuk mengkompensasi metode akuntansi yang dapat mendistorsi kinerja nyata kepercayaan investasi real estat. Ini terutama berlaku untuk depresiasi. Prinsip-prinsip Akuntansi yang Diterima Umum (GAAP) membutuhkan REITs untuk mendepresiasi properti investasi mereka dari waktu ke waktu. Namun, banyak properti REIT benar-benar menghargai dari waktu ke waktu, dan untuk alasan ini, biaya depresiasi yang diperlukan cenderung membuat laba bersih tampak rendah secara artifisial. FFO juga menyesuaikan untuk keuntungan (atau kerugian) pada penjualan properti karena mereka tidak berulang dan karena itu tidak berkontribusi pada kapasitas pembayaran dividen yang sedang berlangsung REIT (REITs diharuskan membayar 90% dari penghasilan kena pajak mereka dalam dividen). Beberapa analis melangkah lebih jauh dan menghitung Dana Disesuaikan dari Operasi (AFFO), yang menyesuaikan FFO untuk kenaikan sewa dan pengeluaran modal tertentu.

Banyak analis lebih memilih untuk memeriksa FFO daripada laba bersih ketika mengukur kinerja keuangan REIT. Mirip dengan laba per saham (EPS), FFO per saham adalah metrik yang diteliti dengan cermat yang sering digunakan sebagai barometer untuk mengukur profitabilitas REIT per unit kepemilikan pemegang saham. Sementara itu, interpretasi kelipatan harga / FFO dapat menghasilkan penilaian penilaian serupa dengan yang dihasilkan oleh kelipatan P / E. Dengan demikian, FFO adalah pendorong utama harga saham.

Meskipun FFO secara luas dianggap sebagai metode paling populer untuk mengukur profitabilitas perusahaan real estat, penting untuk diingat bahwa FFO sering dapat rentan terhadap manipulasi, perubahan akuntansi dan penyajian kembali. Namun demikian, FFO tetap menjadi standar industri dalam menentukan profitabilitas investasi-kepercayaan bagi pemegang saham.