Bagaimana Berinvestasi Bersama Investor Berharga Besar |

Sudahkah Anda mencoba menyusun daftar para investor paling sukses sepanjang masa? Jika Anda seperti kebanyakan dari kita, bagian atas daftar Anda termasuk Warren Buffett, Benjamin Graham, dan Peter Lynch. Tetapi apa sebenarnya yang membuat para investor ini hebat? Dan yang lebih penting, bagaimana mereka melakukannya?

Meskipun masing-masing investor besar ini memiliki pendekatan mereka sendiri terhadap pasar, mereka memiliki satu kesamaan: Mereka adalah investor nilai. Dan karena menjadi investor nilai melibatkan sedikit lebih dari setumpuk laporan keuangan dan keinginan untuk mengetahui perusahaan di dalam dan luar, siapa pun dapat mempelajari prinsip-prinsip yang memandu para investor terbesar dunia.

Momentum investor datang dan pergi, tetapi investor nilai seperti Buffett dan Lynch telah menunjukkan daya tahan yang luar biasa selama karier mereka. Meskipun semua orang hebat ini memiliki beberapa garis dingin, kami tidak dapat memikirkan pendekatan tunggal lain yang telah terbukti lebih efektif daripada investasi nilai dalam jangka panjang.

Dalam beberapa halaman berikutnya, kami akan menuntun Anda melalui beberapa konsep kunci dari investasi nilai, bersama dengan contoh bagaimana Mr. Buffett telah menempatkan prinsip-prinsip investasi nilai untuk bekerja.

Mengapa Memilih Nilai Lebih dari Pertumbuhan?

Satu ton penelitian akademis telah dipublikasikan di nilai vs pertumbuhan, menawarkan kita beberapa fakta untuk mendukung pernyataan bahwa nilai saham mengungguli pertumbuhan dalam jangka panjang.

Menurut perusahaan riset Ibbotson Associates, dari Desember 1968 hingga Desember 2002, nilai saham menghasilkan rata-rata tahunan pengembalian + 11,0%. Sebagai perbandingan, pertumbuhan saham kembali hanya + 8,8% dan S & P 500 mengelola pengembalian tahunan hanya + 6,5%.

Russell Investment Group memberi kita contoh bagus lainnya. Indeks Russell 2000 yang banyak diikuti memiliki dua sepupu: Indeks Russell 2000 Growth dan Indeks Nilai Russell 2000.

Seperti yang Anda lihat, saham-saham yang termasuk dalam kelompok nilai secara dramatis mengungguli rekan-rekan pertumbuhan mereka. Selain blip pada grafik sesaat sebelum dot-com bust, waktu ketika pertumbuhan saham sangat panas, saham nilai secara konsisten melampaui pertumbuhan saham. Berinvestasi dalam nilai selama periode waktu ini akan mengubah investasi $ 10.000 hipotetis menjadi hampir $ 60.000 - lebih dari dua kali lipat pengembalian saham pertumbuhan.

Nilai saham juga dengan mudah mengungguli stok pertumbuhan di seluruh pasar beruang tahun 2000 hingga 2002, dan itu adalah tidak beralasan untuk mengharapkan bahwa nilai saham akan melakukan hal yang sama di pasar saat ini juga. Setelah semua, selama masa ketidakpastian ekonomi dan pasar, investor tradisional berduyun-duyun ke nilai kualitas saham untuk keamanan dan stabilitas yang mereka berikan. Dan bertentangan dengan kepercayaan populer, nilai saham memberikan keuntungan yang kuat selama pasar bullish juga. Itulah mengapa saham nilai benar-benar dilihat sebagai saham untuk jangka panjang.

Berfokus pada nilai masuk akal bagi sebagian besar investor. Momentum panas dan pertumbuhan saham menjadi berita utama, tetapi selama jangka panjang nilai selalu menang secara konsisten. Sebelum kita melangkah lebih jauh, mari kita lebih memahami istilah "nilai."

Arus Kas Adalah Raja

Investor memilih untuk membeli saham karena berbagai alasan. Beberapa orang membeli narasi yang memikat dan memikat yang mendorong perusahaan dan analis - obat blockbuster baru, teknologi baru, atau produk baru yang menarik. Orang lain mencari perusahaan dengan nama merek yang dominan, prospek pertumbuhan yang menarik, atau aset pokok yang mendasar.

Namun demikian, ketika membeli saham, penting untuk diingat bahwa Anda tidak membeli cerita, pabrik manufaktur, tim manajemen, atau pabrik yang penuh peralatan.

Pada intinya, setiap investasi saham adalah pembelian aliran arus kas masa depan. Meskipun uang tunai kadang-kadang dapat berasal dari penjualan aset tertentu (atau seluruh bisnis itu sendiri), itu terutama berasal dari kegiatan operasi perusahaan.

Dengan pemikiran ini, persediaan momentum panas mungkin memiliki kisah yang hebat untuk diceritakan., tetapi pada akhirnya kisah itu akan terbukti tidak berarti jika tidak mengarah pada pembentukan arus kas tahunan yang solid. Pada akhirnya, itu adalah uang tunai yang diperlukan untuk mendanai pembayaran dividen, membeli kembali saham, dan reinvestasi dalam bisnis.

Dari waktu ke waktu, perusahaan-perusahaan berkembang pesat berkembang menjadi mesin-mesin penghasil uang seperti Microsoft (Nasdaq: MSFT). Namun, untuk setiap stok pertumbuhan panas yang jatuh tempo menjadi uang tunai, ada banyak lainnya yang jatuh ke dalam ketidakjelasan, memberikan apa-apa selain sakit hati bagi investor. Lebih buruk lagi, seperti yang kita lihat mengikuti dot-com bust, banyak dari perusahaan-perusahaan ini bahkan dapat berakhir dalam kebangkrutan.

Menghitung Rasio Arus Kas

Meskipun nilai investasi dapat sangat menguntungkan, tidak ada yang pernah mengatakannya. itu mudah. ​​

Mengungkap stok yang salah harganya bisa menjadi tugas yang memakan waktu dan penelitian yang intensif. Dalam kasus di atas, misalnya, Buffett niscaya memasukkan berbulan-bulan penelitian untuk menggali latar belakang Clayton. Lebih jauh lagi, bahkan jika seorang investor nilai adalah spot-on dengan asumsi-asumsinya, mungkin diperlukan beberapa saat bagi sisa pasar untuk mengejar ketinggalan - yang berarti saham yang terlalu rendah dapat tetap seperti itu untuk waktu yang lama sebelum investor lain akhirnya mendapatkan program.

Namun demikian, seperti yang ditunjukkan oleh hasil historis, kerja keras dan kesabaran bisa jadi sepadan dengan usaha. Meskipun tidak ada metrik tunggal yang akan memungkinkan investor untuk menemukan nilai terbaik, beberapa rasio dapat membantu mempercepat analisis yang diperlukan untuk menemukan kandidat yang kuat.

Pertama dan terpenting, jangan bingung ketika Anda melihat persamaan atau rumus. Salah satu keunggulan investasi nilai adalah Anda tidak perlu perhitungan yang sangat rumit untuk melakukan analisis Anda. Sebagian besar perhitungan hanya melibatkan aritmatika sederhana. Dan jika Anda hanya butuh sedikit waktu ekstra untuk memahami hubungan antar variabel, Anda akan dengan cepat mendapatkan pemahaman yang lebih dalam tentang bisnis yang Anda evaluasi.

Arus Kas Jangan Berbohong

Arus Kas adalah salah satu dari yang paling penting, jika bukan yang paling penting, konsep dalam menilai suatu saham. Seperti yang telah kami sebutkan, harga saham saat ini hanyalah jumlah arus kas masa depan ketika arus kas itu dimasukkan ke dalam dolar saat ini.

Analis teknis, sebagian besar investor membeli saham karena Anda yakin perusahaan akan membayar mereka kembali di masa depan melalui pembayaran dividen atau pembelian kembali saham. Sebuah perusahaan hanya dapat membayar Anda kembali jika menghasilkan lebih banyak uang daripada yang dihabiskan. Oleh karena itu pentingnya menghitung arus kas bebas.

Dengan pemikiran ini, investor yang sadar nilai harus selalu memeriksa arus kas perusahaan sebelum melakukan investasi.

Beberapa langkah yang akan kita bicarakan nanti, termasuk P / Rasio e dan laba atas ekuitas, gunakan item baris dari laporan laba rugi. Laporan laba rugi sangat penting ketika menganalisa suatu perusahaan, tetapi karena sifat aturan akuntansi, langkah-langkah laporan laba rugi seperti laba bersih dan laba per saham mungkin tidak menunjukkan jumlah kas yang dihasilkan perusahaan. Perusahaan dapat (dan memang) menggunakan berbagai trik akuntansi untuk memanipulasi atau mendistorsi pendapatan mereka dari kuartal ke kuartal.

Sebaliknya, Arus Kas mengukur kas aktual yang masuk dan keluar dari perusahaan selama periode waktu tertentu. Arus kas bersifat obyektif dan tidak dapat dengan mudah dimanipulasi.

Arus Kas dari Nilai Operasi / Perusahaan

Mengingat hal tersebut, alat pertama yang akan kami periksa adalah rasio nilai arus kas-ke-perusahaan, juga diketahui sebagai hasil arus kas operasi (hasil OCF). Rasio ini memberi kita rasa jumlah kas yang dihasilkan setiap tahun relatif terhadap nilai total (baik hutang maupun ekuitas) yang diberikan investor kepada perusahaan.

Arus kas dari operasi (CFO) ditemukan, tidak mengherankan, pada laporan arus kas. Ini adalah ukuran dari uang yang dihasilkan oleh bagian bisnis bisnis. Ini tidak memperhitungkan uang tunai yang diperoleh dengan menjual aset (arus kas dari investasi) atau dengan meminjam atau menerbitkan saham (arus kas dari pendanaan). Dalam jangka panjang, bisnis harus dapat menghasilkan uang dari operasinya.

Denominator dari rasio adalah nilai perusahaan (EV). EV adalah cara menyesuaikan kapitalisasi pasar untuk lebih akurat mencerminkan nilai sebenarnya perusahaan. Ini dihitung dengan mengambil kapitalisasi pasar perusahaan (harga per saham dikalikan jumlah saham yang beredar), kemudian menambahkan hutang luar biasa dan mengurangkan saldo kas perusahaan. Hal ini menjadikan EV sebagai cerminan dari nilai total yang akan diterima investor jika ia membeli seluruh perusahaan - investor harus melunasi utang perusahaan tetapi akan tetap menyimpan uang pada buku.

Dengan membagi arus kas operasi perusahaan dengan nilai perusahaannya, kami dapat menghitung imbal hasil OCF perusahaan. Ukuran ini mencerminkan berapa banyak uang yang dihasilkan perusahaan dibandingkan dengan total nilai yang telah ditempatkan investor pada perusahaan. Semua hal menjadi sama, semakin tinggi rasio ini, semakin banyak uang yang dihasilkan perusahaan untuk para investornya. Perusahaan yang underpriced dengan imbal hasil OCF tinggi dapat berakhir menjadi saham dengan nilai yang sangat baik.

Analisis Discounted Cash Flow (DCF)

Pemodelan DCF adalah alat analisis yang agak canggih yang digunakan oleh banyak perusahaan Wall Street untuk mengukur nilai intrinsik perusahaan. Proses ini melibatkan perkiraan aliran arus kas masa depan perusahaan, kemudian mendiskon arus kas tersebut kembali ke dolar hari ini menggunakan tingkat pengembalian yang cukup tinggi untuk mengkompensasi investor atas risiko yang mereka ambil. Dengan menambahkan nilai sekarang dari semua arus kas masa depan dan membaginya dengan jumlah saham yang beredar saat ini, kami datang dengan perkiraan nilai intrinsik per saham perusahaan.

Seperti yang diharapkan, angka-angka yang keluar dari ini perhitungan hanya sebagus angka yang masuk - proyeksi pertumbuhan yang tidak akurat dan tingkat diskon yang tidak realistis dapat meninggalkan Anda dengan perhitungan nilai intrinsik yang sangat tidak sesuai. Seperti disebutkan sebelumnya, untuk mengimbangi risiko ini, sebagian besar investor nilai membangun dalam margin keamanan yang luas sebelum berinvestasi. Dengan kata lain, mereka mungkin tidak membeli saham dengan nilai intrinsik $ 50 per saham kecuali jika diperdagangkan pada $ 40 atau di bawah. Semakin tinggi tingkat ketidakpastian, semakin besar margin keamanan yang dibutuhkan.

Sekarang setelah kami memperkenalkan Anda pada analisis arus kas, mari kita lihat beberapa rasio berbasis nilai yang melengkapi dalam penelusuran kami nilai.

Apakah Harga Tepat?

Investor nilai dikenal murah.

Mereka selalu mencari perusahaan yang berdagang jauh lebih rendah dari apa yang sebenarnya mereka hargai. Lebih khusus lagi, investor nilai mencari situasi di mana arus kas masa depan mengalir perusahaan cenderung menghasilkan telah salah harga oleh pasar.

Karena perhitungan apa yang sebenarnya bernilai saham (yang nilai intrinsiknya) terdiri dari asumsi, sangat sulit untuk menentukan nilai intrinsik sebuah saham. Untuk melindungi diri terhadap kesalahan penilaian, sebagian besar investor nilai bergantung pada konsep penting margin of safety.

Sebagai contoh, seorang analis memasukkan asumsi-asumsi ke dalam model arus kas sederhana yang disatukannya. Modelnya mengatakan bahwa Perusahaan X memiliki nilai intrinsik $ 10 per saham. Hari ini, Perusahaan X berdagang pada $ 9,50 per saham. Dia bisa membeli saham sekarang, tetapi untuk melindungi dirinya dari kemungkinan dia menghitung harga yang salah, dia memutuskan untuk menunggu sampai sahamnya mencapai $ 8 sebelum dia membelinya. Dia telah membangun dalam batas keselamatan.

Konsep margin keselamatan sangat berharga karena investor dapat menggunakannya untuk meminimalkan risiko downside mereka dan berpotensi mendapatkan pengembalian di atas rata-rata - bahkan jika mereka sedikit melebih-lebihkan nilai sebenarnya dari saham tersebut..

Investor nilai percaya bahwa pasar dapat salah harga saham sebagai akibat dari kekhawatiran jangka pendek atau misinformasi menyebar di antara kerumunan. Ketika ketakutan itu menghilang, saham dapat pulih dan bergerak menuju nilai intrinsiknya yang sebenarnya - menghasilkan keuntungan besar bagi mereka yang melihat ke bawah permukaan.

Untuk melihat metodologi ini dalam tindakan, tidak terlihat lagi dari Warren Buffett - yang rekam jejaknya menawarkan sejumlah besar contoh, termasuk yang berikut.

Pada tahun 2003, Buffett membeli Clayton Homes, seorang pembangun rumah produksi. Sebelum akuisisi, Buffett percaya bahwa pasar kurang menghargai Clayton karena terlalu menekankan sejarah volatilitas industri manufaktur yang diproduksi.

Selama boom di pasar real estat, perusahaan manufaktur perumahan biasanya terlibat dalam kebijakan pinjaman yang terlalu agresif. Ketika pasar akan melambat, perusahaan-perusahaan yang sama ini akan berjuang untuk mengumpulkan portofolio pinjaman yang keliru (mirip dengan jatuhnya pasar perumahan baru-baru ini).

Ketika Buffett mengambil Clayton, Fed bersiap untuk menaikkan suku bunga. Banyak investor di Wall Street merasa siklus boom-and-bust akan terulang kembali. Kebijaksanaan konvensional pada saat itu mengatakan homebuilder yang diproduksi akan terjebak memegang kantong pinjaman yang buruk.

Namun, Buffett tahu bahwa Clayton adalah perusahaan yang sangat dikelola dengan baik. Sangat berbeda dengan banyak perusahaan lain dalam industri ini, manajemen Clayton membanggakan dirinya menjadi konservatif dalam praktik peminjamannya. Perusahaan cenderung mencari peminjam berkualitas lebih tinggi yang tidak akan gagal ketika waktu buruk, bahkan jika itu berarti memalingkan pelanggan potensial.

Dalam hal ini, Buffett berhasil mengungkap investasi nilai bintang hanya karena Wall Street telah melukis. Clayton dengan sikat yang sama dengan sisa industri. Penilaian Buffett terhadap nilai Clayton tepat sasaran, dan sebagai hasilnya, ia berhasil memperoleh hasil yang luar biasa dengan membeli saham dengan diskon tajam ke nilai intrinsiknya.

Menghitung Rasio Nilai

Dengan sendirinya, harga saham memberi tahu kami sangat sedikit. Itu harus ditempatkan dalam konteks yang tepat. Sebagai investor nilai, Anda dapat menggunakan sejumlah rasio untuk menentukan apakah suatu saham adalah sampah atau harta.

Price-to-Earnings (P / E)

Rasio harga-ke-penghasilan memberi kita yang penting ukuran harga saham perusahaan dalam kaitannya dengan pendapatannya. Seperti yang Anda ketahui, rasio P / E dihitung dengan membagi harga saham perusahaan saat ini dengan laba per saham (EPS). Hasilnya pada dasarnya memberitahu kita berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap dolar dari pendapatan perusahaan.

Semua lainnya sama, semakin rendah rasio P / E perusahaan, semakin baik nilai saham relatif terhadap basis pendapatan saat ini.

Sementara matematika di balik ukuran ini cukup mudah, Anda memiliki beberapa variasi untuk dipilih. Penghasilan trailing didasarkan pada pendapatan aktual perusahaan selama periode 12 bulan sebelumnya. Penghasilan ke depan didasarkan pada perkiraan penghasilan analis untuk tahun depan (atau bahkan lebih jauh di masa mendatang).

Kami lebih memilih untuk memeriksa kedua nilai trailing dan forward, karena keduanya dapat menghasilkan petunjuk penting. Sebagai contoh, jika P / E perusahaan maju jauh di bawah tingkat P / E yang tertinggal, maka ini mungkin merupakan tanda bahwa saham tersebut undervalued dalam hal analis laba masa depan memproyeksikan.

Penting untuk diingat bahwa P / E rasio tidak berarti ketika diperiksa secara terpisah dan dapat menyesatkan ketika digunakan untuk membandingkan saham dalam industri yang berbeda. Karena kelompok industri yang berbeda tidak memiliki karakteristik dasar yang sama, mereka cenderung berdagang dalam rentang P / E rata-rata yang berbeda. Tidak akan tepat untuk mengukur P / E katakanlah, bank regional, dibandingkan dengan perusahaan perangkat lunak.

Akhirnya, tingkat pertumbuhan juga harus dipertimbangkan. Perdagangan perusahaan dengan penghasilan 20 kali lipat dan membukukan pertumbuhan laba yang dapat diandalkan + 40% per tahun mungkin merupakan stok yang "lebih murah" daripada perusahaan dengan pertumbuhan datar yang dijual dengan pendapatan 10 kali lipat.

Untuk memperhitungkan pertumbuhan laba, kami Mari kita lihat PEG yang kami jelaskan di bawah.

P / E-to-Growth Ratio (PEG)

Dengan memasukkan pertumbuhan masa depan yang diharapkan perusahaan ke dalam persamaan, rasio PEG membantu kita untuk menghilangkan salah satu kekurangan utama perbandingan P / E murni.

Sebagai aturan praktis sederhana, saham yang memiliki nilai PEG kurang dari 1,0 berpotensi bernilai baik.

Meskipun rasio PEG merupakan ukuran yang sangat berguna, itu jauh dari sangat mudah. Perusahaan dengan pertumbuhan sangat tinggi sering dapat memiliki rasio PEG di atas 1.0 dan masih merupakan nilai jangka panjang yang layak. Jangan jatuh ke dalam perangkap percaya bahwa semua perusahaan dengan PEG di bawah 1.0 adalah investasi yang bagus. Setelah semua, perkiraan pertumbuhan yang tidak realistis dapat dengan mudah membuang perhitungan. Dengan potensi jebakan ini, gunakan PEG untuk mengidentifikasi nilai potensial saham, tetapi gunakan bersama dengan tindakan lain untuk memutuskan apakah perusahaan adalah nilai yang sebenarnya.

Return-on-Equity (ROE)

ROE adalah alat yang sangat baik untuk investor nilai dan merupakan favorit Mr. Buffett. Perhitungan ROE sederhana: membagi laba bersih perusahaan dengan ekuitas pemegang sahamnya. Rasio ini mengukur laba yang dihasilkan perusahaan relatif terhadap investasi pemegang saham dalam perusahaan.

Penghasilan bersih sering disebut sebagai "garis bawah" karena sebenarnya adalah garis bawah pada laporan laba rugi. Ekuitas pemegang saham terdaftar di neraca, dan ini merupakan ukuran akuntansi yang memperkirakan apa yang akan tersisa bagi pemilik jika semua aset dijual dan utang dilunasi.

Ketika mencari ide-ide investasi berorientasi nilai, masuk akal untuk mencari perusahaan yang telah menunjukkan ROE yang stabil atau meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Namun, perhatikan perusahaan yang memiliki tahun yang luar biasa kuat atau yang telah membukukan keuntungan satu kali, karena angka laba bersihnya dapat meningkat sementara. Banyak perusahaan teknologi, misalnya, menghasilkan ROE yang sangat besar pada tahun 2000, hanya untuk melihat penurunan profitabilitas (dan angka ROE) beberapa tahun ke depan.

Ada juga hubungan penting antara ROE dan utang. Dengan mengambil beban utang yang lebih tinggi dan lebih tinggi, perusahaan dapat mengganti modal utang untuk modal ekuitas. Dengan demikian, perusahaan dengan beban hutang yang besar akan memiliki ROE yang lebih tinggi daripada perusahaan dengan penggunaan leverage yang lebih seimbang.

Secara umum, cari perusahaan yang memiliki angka ROE di pertengahan remaja atau lebih baik - kira-kira rata-rata historis dari S & P 500.

Puting It All Together

Berinvestasi selalu merupakan keseimbangan seni dan sains.

Untuk menentukan saham yang sangat undervalued, sebagian besar investor memulai dengan melakukan skrining untuk perusahaan yang mendapat nilai bagus dalam penilaian kunci metrik yang dibahas sebelumnya. Namun, jangan berasumsi bahwa daftar nama yang menyaring melalui skrining analisis rasio adalah semua yang diperlukan untuk mengidentifikasi saham nilai yang menang. Setiap stok yang dihasilkan oleh layar tersebut harus dievaluasi secara hati-hati, dan pemeriksaan yang teliti terhadap data non-numerik juga harus dipertimbangkan.

Misalnya, dalam skenario Clayton Homes di atas, Buffett memerhatikan tim manajemen perusahaan sebelumnya. berinvestasi. Adalah ide yang baik untuk menggali latar belakang manajemen dan tim eksekutif perusahaan sebelum berinvestasi. Kredensial atau prestasi apa yang mereka bawa ke pekerjaan itu? Apakah mereka memiliki pengalaman industri sebelumnya, dan jika demikian, apakah rekam jejak mereka terpuji? Apakah mereka telah menyelaraskan minat mereka dengan pangkat dan file dengan membeli saham di perusahaan?

Selanjutnya, pertimbangan juga harus diberikan kepada industri perusahaan dan apakah perusahaan memiliki keunggulan yang dapat dikenali atas rekan-rekannya atau tidak. Investor nilai sering menyebut keunggulan komparatif ini sebagai "parit". Cobalah berinvestasi di perusahaan yang mendapatkan keuntungan dari berbagai keunggulan kompetitif yang berbeda dan dapat dipertahankan.

Keuntungan dapat mengambil bentuk nama merek yang kuat, produk yang unik, atau bahkan teknologi yang dipatenkan. Ingat, perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan jauh lebih mungkin untuk mempertahankan tingkat profitabilitas yang tinggi daripada mereka yang tidak memilikinya.

Ini juga merupakan ide yang baik untuk menentukan apakah suatu perusahaan beroperasi di pasar siklikal. Beberapa perusahaan - seperti pembuat mobil - biasanya melihat kekayaan mereka naik dan turun dengan perubahan dalam ekonomi. Kinerja perusahaan-perusahaan ini sering dikaitkan dengan faktor makro ekonomi yang luas; mereka mungkin terlihat menarik ketika waktu baik, tetapi mereka juga rentan terhadap perlambatan ekonomi. Dengan kata lain, tanyakan pada diri Anda apakah parit ekonomi perusahaan cukup luas untuk melindungi profitabilitas perusahaan dalam kondisi yang sulit.

Akhirnya, pelajari sebanyak mungkin tentang operasi perusahaan yang prospektif. Ini termasuk melihat menyeluruh pada industrinya, vendornya, pelanggannya, pesaingnya, dll. Menggali melalui siaran pers lama yang dipasang di situs web keuangan. Laporan kuartalan dan tahunan terbaru perusahaan juga perlu dibaca.

Ingat, artikel atau potongan informasi paling berharga dapat bertentangan dengan pendapat Anda tentang perusahaan. Dengan kata lain, jangan mengabaikan tanda-tanda peringatan karena mereka menantang tesis Anda tentang saham; alih-alih mencoba melubangi argumen Anda sendiri. Ini akan membantu menghilangkan kesalahan investasi yang mahal dan memungkinkan Anda berinvestasi dengan lebih banyak keyakinan.

Investasi nilai yang berhasil tidak selalu melibatkan mengungkap kelimpahan pilihan potensial; kuncinya adalah benar ketika Anda menemukan yang baik. Ketika Anda akhirnya memutuskan, berinvestasi dengan keyakinan dan tahan untuk jangka panjang.