Saham: Ini Bukan Saat Untuk Masuk, Tapi Bagaimana

CARA MENCARI SUPPLIER TANGAN PERTAMA

Oleh Byron L. Studdard, CFP®

Pelajari lebih lanjut tentang Byron di Investmentmatome's Ask an Advisor

Pada seminar investasi baru-baru ini yang saya lakukan, seorang pria menyuarakan keprihatinan yang umum terjadi di pasar saham saat ini: Dia tidak ingin berinvestasi dalam saham sampai setelah koreksi besar - setelah pasar turun secara substansial.

Kegembiraannya bisa dimengerti. Tidak pernah masalah apakah pasar banteng akan mengoreksi, tetapi kapan. Jutaan investor terluka parah dengan membayar untuk saham pada tahun 2007 dan 2008, hanya untuk kehilangan nilai dalam kehancuran pasar 2008-2009. Sekarang, banyak dari orang-orang yang sama ini sedang duduk di sela-sela, mencari waktu yang baik untuk kembali. Bagi mereka, kenaikan pasar saat ini adalah tanda peringatan untuk menunggu koreksi sehingga mereka dapat kembali dengan harga rendah dan naik uptrend berikutnya.

Satu masalah dengan pemikiran ini adalah, hanya karena pasar macet, ini tidak berarti bahwa saham akan selalu menjadi pembelian yang baik segera sesudahnya. Bukan hanya apakah harga mereka turun; Intinya adalah menilai potensi mereka untuk naik berdasarkan apa yang terjadi sekarang.

Mencoba memprediksi puncak dari pasar yang sedang naik adalah permainan orang bodoh. Sebagai contoh, ambil pasar bull yang dimulai pada pertengahan 1990-an dan berlari sampai dikoreksi pada tahun 2000. Siapa pun yang duduk di uang tunai mereka selama periode ini kehilangan keuntungan substansial. Dan orang-orang yang terus-menerus memendekkan pasar dari 1994 hingga 2000, bertaruh bahwa itu akan segera diperbaiki, mandi setiap tahun selama beberapa tahun.

Ekonom Yale Robert Shiller menerbitkan sebuah buku pada tahun 1990-an berjudul “Irrational Exuberance” (meminjam frasa dari Ketua Fed, Alex Greenspan), mengungkapkan kekhawatiran bahwa pasar saham go-go pada saat itu mungkin akan segera menuju kejatuhan. Sejak itu, frasa ini menjadi moniker klasik untuk pasar yang rawan gelembung. Ya, ada Wall Street yang lama mengatakan tentang bahaya mengantisipasi koreksi yang tidak ada: “Pasar dapat tetap tidak rasional lebih lama daripada Anda dapat tetap menjadi pelarut.”

Investor yang ingin melirik pertumbuhan mungkin mempertimbangkan apa rasio harga / laba (harga saham saat ini dibagi dengan pendapatannya - ukuran nilai fundamental) menunjukkan tentang umur panjang relatif dari pasar saat ini. Rasio P / E rata-rata rendah historis mungkin menunjukkan ruang untuk pertumbuhan.

Sejak tahun 1900, rasio P / E ekuitas AS rata-rata sekitar 15, yaitu sekitar tahun 1994. Selama enam tahun berikutnya, pasar bull yang membanjiri memicu perdagangan dan spekulasi, rata-rata P / E rasio dua kali lipat. Ini naik setinggi 46,50 pada tahun 2001 sebelum pasar jatuh.

Investor, termotivasi oleh visi kekayaan mendadak, menuangkan uang ke saham dot-com yang tidak memiliki pendapatan apa pun. Dengan demikian tumbuh gelembung teknologi.

Ketika musik internet berhenti, orang-orang seperti pria di seminar saya tidak memiliki kursi untuk duduk, dan mereka kehilangan banyak waktu. Kenangan itu mungkin mencegah mereka berinvestasi di pasar ini atau pasar apa pun. Namun, rasio P / E untuk Dow pada pertengahan bulan ini adalah sekitar 16 - tidak terlalu menakutkan, mengingat perusahaan sekarang lebih ramping dan dapat meminjam uang dengan murah. Uang murah ini tampaknya membantu mendorong laba dan meningkatkan penghasilan, sehingga mendorong pasar secara keseluruhan. Itu tidak berarti bahwa pasar akan naik tanpa koreksi di sepanjang jalan, tetapi membandingkan pasar ini dengan 90-an tidak masuk akal karena faktor yang secara substansial berbeda.

Penting untuk menjaga jenis analisis ini dalam perspektif. Rasio P / E hanyalah salah satu dari banyak faktor yang harus Anda pertimbangkan. Pengamatan Shiller bahwa ada masalah dengan cara rasio rata-rata P / E pasar yang dihitung mendorongnya untuk membuat P / E Shiller, yang menggunakan laba yang disesuaikan dengan inflasi rata-rata dari satu dekade terakhir dalam S & P 500.

Terlepas dari versi rasio P / E apa yang Anda gunakan, memetakan rasio secara bulanan akan memberi Anda satu alat lagi untuk membantu menentukan strategi investasi Anda. Bukan masalah kapan harus masuk ke pasar saham, tapi bagaimana - dan seberapa banyak. Jika Anda berinvestasi berdasarkan prinsip-prinsip yang tepat dan menggunakan teknik yang tepat, Anda memiliki kesempatan yang lebih baik untuk melindungi dari kerugian yang mengerikan dan menangkap pengembalian bersih yang baik di sebagian besar jenis pasar.

Berikut beberapa hal yang perlu diingat:

Seperti pepatah lama, jangan melawan rekaman (pasar). Sebaliknya, cobalah untuk menangkap hasil berdasarkan apa yang dilakukannya. Ini berarti bermain di pasar dan turun. Jika uang mengalir ke pasar, ini adalah pertanda baik bahwa tidak ada koreksi kemungkinan akan segera terjadi. Jika uang mengalir keluar dari pasar, koreksi mungkin akan datang dan mungkin bijaksana untuk mengubah beberapa kepemilikan saham Anda menjadi uang tunai dan mengimbangi risiko pada saham yang tersisa melalui shorting (membuat investasi yang pada dasarnya bertaruh pada penurunan mereka).
Mengenai kapan tepatnya untuk menjual, mengembangkan disiplin jual yang mencakup batas stop-loss - banyak investor yang sukses menjual posisi mereka jika mereka turun 8-10% dari harga pembelian. Berapa pun persentase yang Anda pilih, Anda harus memiliki disiplin untuk tetap pada angka itu.
Arah pasar selalu penting, tetapi juga munculnya perusahaan yang mewakili proposisi investasi besar karena mereka melakukan sesuatu yang berbeda secara signifikan - baik dalam berbisnis secara dramatis, sangat efektif, atau datang dengan produk atau layanan yang unik dan sangat menarik.