Apa Siklus Kepresidenan Dapat Berarti untuk Portofolio Anda |

Dalam 100 tahun terakhir, pola yang jelas telah ada. Pasar saham cenderung berdagang dengan cara yang sama di masing-masing empat tahun siklus presidensial - artinya, hasil tahun pertama mirip dari waktu ke waktu, dan seterusnya.

Logika di balik tindakan harga rasional cukup sederhana: kebijakan ekonomi Presiden cenderung mengikuti pola yang dapat diprediksi yang meningkatkan peluang seorang Presiden (atau partainya) akan memiliki kesempatan yang lebih baik untuk dipilih kembali.

Misalnya, tahun pertama dari sebuah istilah baru adalah dicirikan oleh kebijakan yang mewakili istirahat dari kebijakan pendahulunya, biasanya berdasarkan kebijakan berorientasi kerakyatan yang dibuat selama musim kampanye. Lingkungan "merasa baik" ini, rata-rata, menghasilkan keuntungan 8,8% pada tahun pertama dari siklus presidensial baru, menurut ahli strategi Wall Street veteran Mark Hulbert.

Tapi begitu di kantor, presiden menyadari bahwa mereka akhirnya akan perlu mengendalikan kebijakan apa pun yang dapat menyebabkan masalah ekonomi di jalan. Jadi pada tahun kedua mereka di kantor, mereka sering mencari untuk menaikkan pajak, menutup celah, veto pengeluaran babi-barel dan memberlakukan langkah-langkah cinta keras lainnya. Pikirkan istilah kedua Ronald Reagan, ketika dia menyetujui serangkaian kenaikan pajak pada tahun 1986. Dia tidak akan pernah melakukannya jika partainya berhadapan dengan pemilihan presiden yang akan segera berlangsung. Itu sebabnya pasar secara historis datar pada tahun kedua dari masa kepresidenan.

Pada tahun ketiga, Presiden menyadari pemilih akan segera memikirkan pemilihan berikutnya. Pada bulan-bulan berikutnya, partai oposisi akan meningkatkan retorika kritisnya dan bidang kandidat potensial akan mulai menjadi fokus. Sebagai tanggapan, Presiden akan menawarkan seperangkat langkah-langkah stimulus yang diharapkan akan memiliki ekonomi pada jalur pertumbuhan yang kuat setahun kemudian ketika pemilihan pendahuluan dan pemilu benar-benar terjadi. Itu membantu menjelaskan mengapa pasar saham naik rata-rata 15,5%, rata-rata, pada tahun ketiga dari siklus pemilihan.

Pada tahun terakhir dari masa kepresidenan, pasar cenderung meningkat, meskipun sedikit di bawah standar, 4,1%. Implikasi mengapa kasusnya tidak jelas bagi saya. Penting untuk dicatat bahwa siklus ini dihitung dari 30 September hingga 30 September, karena itu adalah tanggal yang umumnya dianggap sebagai titik ketika siapa presiden berikutnya akan sangat ditentukan. Ini juga bertepatan dengan tahun fiskal pemerintah, ketika berbagai kebijakan mulai berlaku.

Saya memikirkan semua ini ketika melihat kinerja pasar saham baru-baru ini. Ini dapat membantu menjelaskan mengapa pasar saham telah cukup kuat dalam beberapa kuartal terakhir, bahkan setelah rally kuat yang dimulai pada musim semi tahun 2009. Saya dan yang lainnya mengharapkan pasar untuk mundur karena investor membukukan laba. Itu tidak pernah terjadi.

Namun, inilah titik data yang aneh: sejak tahun ketiga siklus saat ini mulai 1 Oktober, S & P 500 telah meningkat 14,9%. Jika teori ini berlaku, maka kita melihat kurang dari 1% keuntungan dari sini hingga akhir September. Gagasan itu lebih ditegaskan oleh teori "Jual di Bulan Mei dan Go Away" yang baru-baru ini saya bahas.

Inilah kabar baiknya: Penjualan tajam yang terjadi pada akhir 2008 dan awal 2009 telah menempatkan kita di belakang bola delapan ketika datang ke tren historis. Menurut teori siklus presidensial, pasar harus naik sekitar 25% dalam tiga tahun pertama siklus. Namun sejak 1 Oktober 2008, S & P 500 telah meningkat hanya 17%. (Pasar benar-benar kehilangan separuh nilainya dari Juli 2007 hingga Maret 2009 dan sejak itu lebih dari dua kali lipat dari rendahnya Maret 2009).

Jika Anda melihat siklus empat tahun penuh, maka kita harus mengharapkan kenaikan sebesar 30- 33% (berkat kekuatan peracikan, keuntungannya lebih besar daripada jumlah dari empat tahun). Ini berarti masuk akal untuk mengharapkan keuntungan sekitar 15% antara sekarang dan 30 September 2012.

Untuk meminjam ungkapan dari analis teknis, "pasar tampak terlalu panjang." Kenaikan 104% dalam S & P 500 sejak Maret 2009 cukup belum pernah terjadi sebelumnya dan tampaknya mengantisipasi banyak berita baik yang akan datang. Kemunduran saat kita menuju musim panas seharusnya tidak mengejutkan siapa pun. Tetapi jika itu terjadi, maka itu mungkin akan mengatur panggung untuk keuntungan lebih lanjut saat kita melewati jalan terakhir di perempat final dari siklus presidensial.