Mengapa Berinvestasi dalam Perusahaan Pengembangan Bisnis? |

Apa yang dilakukan mantan Presiden George H.W. Bush, mantan Menteri Luar Negeri James Baker, mantan Perdana Menteri Inggris John Major, dan mantan CEO IBM Louis Gerstner memiliki kesamaan?

Semua orang terkemuka dan berpengaruh ini, bersama dengan tuan rumah dari nama-nama lain yang dapat dikenali, telah menjabat sebagai konsultan dan / atau investor di Carlyle Group, dana ekuitas swasta senilai $ 83 miliar yang berbasis di Washington, DC

Bisnis Carlyle Group cukup sederhana: Perusahaan ini memiliki hampir 60 ekuitas swasta berbeda dan dana modal ventura di bawah manajemen, masing-masing dengan area fokus yang berbeda. Beberapa membantu tim manajemen dalam transaksi pembelian dengan leverage untuk mengambil perusahaan mereka sendiri secara pribadi. Carlyle juga meminjamkan uang, mengakuisisi investasi ekuitas, membuat investasi real estat dan memberikan layanan konsultasi untuk perusahaan dari semua ukuran. Perusahaan telah sangat berhasil: Menurut artikel Washington Post baru-baru ini, dana tersebut telah memberikan investor pengembalian rata-rata tahunan + 26% bersih biaya atas eksistensinya. Mari kita lihat perspektif itu - investasi $ 10.000 selama 21 tahun dengan pengembalian tahunan + 26% akan bernilai hampir $ 1,3 juta. Ada beberapa investasi yang dapat menandingi pengembalian itu.

Sayangnya, dana itu semuanya tertutup bagi investor baru. Kecuali Anda memiliki rekening sebesar dana kekayaan kedaulatan Abu Dhabi atau dana pensiun negara bagian California, jangan menahan napas menunggu untuk memasukkan uang dalam dana Carlyle.

Tapi itu tidak berarti Anda tidak dapat meniru strategi dari entitas yang sangat sukses ini. Ada kelas perdagangan keamanan di bursa utama AS yang mengikuti beberapa strategi dasar yang sama seperti ekuitas swasta atau perusahaan modal ventura: perusahaan pengembangan bisnis (BDC).

Seperti perusahaan ekuitas swasta, BDC biasanya menawarkan pembiayaan utang, investasi dan konsultasi ekuitas untuk perusahaan swasta. Sementara perusahaan ekuitas swasta biasanya berinvestasi dalam bisnis dari semua ukuran, perusahaan modal ventura dan BDC memfokuskan perhatian mereka pada perusahaan swasta yang lebih kecil yang terlalu kecil untuk mempublikasikan saham mereka secara publik; banyak juga yang dianggap terlalu berisiko atau belum teruji untuk menerima pinjaman besar dari bank. Singkatnya, jenis perusahaan yang berinvestasi di luar negeri sebagian besar tidak terlayani oleh Wall Street dan bank-bank.

Tapi itu tidak berarti perusahaan-perusahaan ini bukan investasi yang solid. Pertimbangkan bahwa sebelum Google (Nasdaq: GOOG) dipublikasikan, perusahaan menerima investasi dan pembiayaan dari segelintir pemodal ventura dan perusahaan ekuitas swasta; para investor itu benar-benar mendapat untung besar ketika Google go public. Apple (Nasdaq: AAPL) dan Intel (Nasdaq: INTC) juga, pada suatu waktu, perusahaan swasta yang menggunakan investasi swasta untuk membiayai pertumbuhan mereka.

Tentu saja, tidak setiap saham kecil berubah menjadi Google atau Apple; beberapa investasi BDC tidak akan pernah berhasil menghasilkan laba dan akan berakhir bangkrut. Tetapi BDC biasanya menginvestasikan jumlah yang relatif kecil di sejumlah besar perusahaan, seringkali dalam berbagai sektor yang berbeda - hal ini sangat mendiversifikasi risikonya.

Dan karena perusahaan pengembangan bisnis menargetkan perusahaan yang kurang terlayani, mereka biasanya dapat membebankan suku bunga yang lebih tinggi pada pinjaman, membantu mengompensasi setiap risiko tambahan. Selain itu, BDCs akan sering mengambil saham ekuitas di perusahaan yang mereka biayai - jika perusahaan swasta kecil ini go public, skor BDC adalah rejeki nomplok.

Bahkan lebih baik, mereka menawarkan keuntungan pajak yang luar biasa. Pemerintah federal ingin mendorong investasi dalam bisnis kecil - menurut US Small Business Administration (SBA), perusahaan kecil mempekerjakan lebih dari setengah tenaga kerja sektor swasta AS dan telah menyumbang 60-80% dari semua pekerjaan Amerika baru selama masa lalu. dasawarsa. Oleh karena itu, BDC adalah jenis organisasi khusus yang dikecualikan dari perpajakan federal.

Untuk memenuhi syarat, perusahaan harus memenuhi kriteria spesifik tertentu. Pertama, harus membayar 90% dari pendapatannya kepada pemegang saham sebagai dividen. Tidak semua dari uang tunai ini harus segera dibayarkan - beberapa dapat dibawa ke depan untuk memuluskan dividen dari waktu ke waktu, tetapi uang tunai harus dibayar atau BDC menghadapi pajak pada bagian dari pendapatannya. Inilah sebabnya mengapa sebagian besar BDC menawarkan hasil dividen yang tinggi, mendekati 20% dalam beberapa kasus.

# -ad_banner_2- # Dan karena perusahaan yang mereka investasikan dianggap berisiko, pemerintah juga membutuhkan BDC dengan leverage yang relatif rendah. Perusahaan pengembangan bisnis harus memiliki ekuitas $ 1 untuk setiap $ 1 yang dipinjam - rasio utang terhadap ekuitas mereka tidak dapat melebihi 1.0. Dengan demikian, rata-rata BDC Anda memiliki hutang jauh lebih sedikit daripada bank rata-rata dengan ukuran yang sama.

Namun berkat hukum, bahkan jika beberapa investasi BDC pergi ke selatan karena lingkungan ekonomi yang lemah, mereka tidak memiliki biaya tetap yang besar. dalam bentuk pembayaran utang yang perlu dikhawatirkan.

Dan jangan lupa bahwa pasar terburuk sering menawarkan peluang terbaik untuk BDC. Ketika pasar kredit mengering dan bank tidak mau mengambil risiko pinjaman, BDC adalah salah satu dari beberapa sumber pembiayaan untuk banyak perusahaan kecil. Ini memberi mereka kesempatan untuk mengekstrak istilah-istilah yang sangat menguntungkan untuk investasi mereka.