The Alpha and The Omega: Mencari Alpha, Micron dan David Einhorn

Kembali pada bulan November 2013, seorang kontributor anonim untuk Seeking Alpha memposting tip yang tidak terlalu samar tentang rencana hedge fund utama untuk membeli saham Micron Technology (NASDAQ: MU). Dalam komentar, seorang pembaca menebak Greenlight Capital, LLC, yang kontributor anonim jawab dan verifikasi. Saham Micron mulai terbang seperti kacang goreng dan harga naik, yang berarti ketika Greenlight membeli saham, mereka membayar lebih untuk mereka.

Tetapi tentu saja, ada lebih banyak dari itu. Baca di bawah ini untuk seluk-beluk Einhorn vs Wawasan Berharga.

Jadi Apa masalahnya? David Einhorn Menggugat Orang Kiri dan Kanan?

Sebagai permulaan, Greenlight Capital, LLC, tidak menuntut Mencari Alpha itu sendiri, atau mereka menggugat seorang blogger. Mereka telah mengajukan permohonan Mencari Alpha untuk identitas seorang kontributor individual, sehingga mereka kemudian dapat menuntut individu tersebut. Siapa bukan blogger. Jika itu masuk akal.

Greenlight menuduh bahwa pos pada Seeking Alpha menyebabkan harga saham Micron naik, menghabiskan biaya puluhan ribu dolar, dan lebih lanjut menuduh bahwa orang dalam yang terikat secara hukum oleh perjanjian kerahasiaan secara sengaja membocorkan informasi tersebut.

Sikap Einhorn dan tindakan hukum Greenlight Capital selanjutnya telah dipenuhi dengan skeptisisme, yang dapat dimengerti. Pariah yang terang-terangan dari industri hedge fund (dan penulis buku terlaris New York Times) tidak benar-benar menghindar dari sorotan. Untuk memperumit masalah, strategi investasi Einhorn umumnya dicirikan sebagai aktivis, yang berarti dapat sedikit sulit untuk secara akurat menentukan motivasinya di balik gerakan yang dipublikasikan.

Beberapa outlet berita telah menyebutkan Amandemen Pertama, tetapi ini benar-benar bukan masalah kebebasan berbicara. Ini bukan tentang mengatakan sesuatu yang orang kaya tidak setujui. Ini terutama tentang perdagangan orang dalam.

Um… Jadi, Siapa yang Tahu Tentang Hal Micron Ini?

Hedge fund daftar kepemilikan investasi mereka dalam prospektus, tersedia untuk investor potensial dan saat ini dalam dana tersebut. Tetapi mereka biasanya dipublikasikan setiap triwulan atau dua tahun sekali, tidak segera setelah pembelian atau jual terjadi. Dalam contoh ini, Greenlight berpendapat bahwa satu-satunya orang dengan pengetahuan tentang saham Micron secara hukum terikat untuk tetap diam tentang hal itu.

Menurut Petisi untuk Pengungkapan Tindakan Pra-diajukan oleh Greenlight pada 13 Februari 2014, di Mahkamah Agung New York:

“.. satu-satunya orang yang secara sah memiliki informasi mengenai posisi Greenlight di Micron adalah orang-orang dengan kewajiban kontraktual, fidusia, atau lainnya untuk menjaga kerahasiaan posisi Greenlight: karyawan Greenlight, penasihat, broker utama dan yang mengeksekusi dan agen lainnya. ”

Pada dasarnya, Einhorn memiliki titik legit. Manajer hedge fund adalah kelompok yang cerdas, dan investor yang canggih memahami kekuatan PR ketika datang ke pasar saham. Mencari Alpha menerima artikel dari stabil “kontributor” yang belum terjamah, sehingga sangat mungkin bahwa seorang pemangku kepentingan Micron yang cerdas memutuskan untuk mengirimkan posting untuk keuntungan pribadi.

Jadi itu agak meradang untuk terlalu menyederhanakan masalah seperti menggugat seorang blogger. Ini bukan blogger dalam cara mayoritas orang berpikir tentang istilah, tetapi apa yang Seeking Alpha sebut "kontributor." Yang pada dasarnya berarti siapa pun dapat mengirimkan dan menerbitkan artikel - Anda, nenek Anda, atau pialang saham Anda - asalkan mereka daftar di situs. Dengarkan nenekmu, dia mungkin memiliki beberapa tip yang bagus.

Tunggu. Siapa yang Menulis Pos Skandal ini, Persis?

Kontributor kontroversial yang dimaksud, "Wawasan Berharga", menyatakan bahwa mereka adalah pengelola dana dengan lebih dari dua puluh tahun pengalaman. Jika itu masalahnya, boleh dibilang veteran industri seperti itu akan tahu bahwa mengungkapkan informasi seperti itu tentang Micron akan menaikkan harga saham.

Pendapat investor, akurat atau tidak, merupakan kekuatan pendorong di industri keuangan. Dekade terakhir, misalnya, telah menunjukkan kekuatan psikologi di pasar saham, industri real estat, dan perusahaan investasi. Jadi posting sesuatu seperti ini di situs di mana sebagian besar pembaca terdiri dari investor ritel hampir pasti akan memiliki semacam dampak.

Pada dasarnya, jika karakter yang tidak bermoral berusaha mempengaruhi harga pasar sebelum informasi menjadi publik, itu akan menjadi insider trading. Dan sayangnya, wawasan berharga mungkin tidak begitu berharga setelah dituntut oleh hedge fund yang terkemuka.

Oke, Jadi Ini Apakah Beberapa Acak Bung Leak Informasi Rahasia Micron?

Ya, pada dasarnya. Itu bukan anggota pers dan itu tidak seperti beberapa aktivis hak konsumen tingkat tinggi. Dalam hal ini, itu adalah individu yang cukup rendah hati untuk menggunakan nama samaran "Wawasan Berharga" yang memilih untuk membagikan beritanya dengan dunia, menggunakan Seeking Alpha sebagai batu loncatan. Tapi yang menarik, sementara dia (atau dia) cukup bersemangat untuk membagikan informasi ini dengan massa, mereka hanya nyaman melakukannya dengan nama palsu.

Menurut pengajuan legal Greenlight Capital, satu-satunya orang dengan pengetahuan tentang acara ini secara hukum berkewajiban untuk tidak membicarakannya. Jadi menggunakan nama samaran akan sangat masuk akal, jika dugaan itu benar.

Apa yang Sedang Cari Kebijakan Alpha tentang Kontributor?

Mencari kebijakan resmi Alpha tentang penulis yang menggunakan nama samaran adalah sebagai berikut:

“Meskipun Seeking Alpha editor lebih suka penulis kami menggunakan nama asli mereka, kami mengakui bahwa itu tidak selalu memungkinkan. Karena peraturan di tempat kerja atau faktor lain, beberapa kontributor tidak dapat mengungkapkan nama asli mereka. Selain itu, banyak blogger pasar saham veteran terkenal (beberapa yang terbaik, pada kenyataannya) menulis dengan nama samaran. ”

Kebijakan tersebut kemudian menyatakan bahwa situs tersebut membutuhkan kontributor untuk memberikan nama asli mereka, informasi kontak dan kepemilikan saham saat mendaftar. Tetapi informasi ini diungkapkan sendiri, bergantung pada kejujuran pelamar.

Halaman leaderboard untuk kontributor mencantumkan sejumlah menarik BY Alpha, dari "Quoth the Raven" ke pendekatan yang lebih langsung, mis. “Blackstone Equity Research.” Artikel yang diterbitkan tidak berasal dari wartawan atau blogger profesional. Mereka datang dari siapa pun yang terdaftar sebagai kontributor Pencarian Alpha. Hampir tidak ada proses pemeriksaan, jadi meskipun informasinya terdengar berwibawa, tidak ada cara untuk mengetahui dari mana sebenarnya berasal.

Ini semacam blogging tit-for-tat advertorial telah berlangsung selama bertahun-tahun. Untuk sebagian besar, itu relatif tidak berbahaya - agen real estat lokal melakukan artikel tentang harga rumah untuk meningkatkan citra publik mereka, misalnya, atau dokter melakukan artikel tentang musim flu. Mereka menyediakan artikel atau konten untuk murah, tetapi mendapatkan beberapa pemasaran yang layak dari itu, dan semua orang pulang bahagia. Kecuali informasinya salah atau ilegal, tentu saja. Maka tanggul mulai pecah.

Apa yang Harus Saya Ketahui Dari Greenlight untuk Strategi Investasi Saya?

Jika Anda ingin mendapatkan beberapa wawasan berharga untuk portofolio Anda sendiri, berikut adalah beberapa sorotan dari Pengajuan 13F terbaru Greenlight.

Ada dua tambahan penting:

• Lebih dari 1,4 juta saham ditambahkan dari Biofuel Energy Corp (NASDAQ: BIOF), sebuah perusahaan yang memproduksi bahan bakar berbasis etanol dan produk biofuel alternatif lainnya.
• Menambahkan 1,37 juta saham di Vodafone (NASDAQ: VOD) sebuah perusahaan telekomunikasi yang berbasis di London. Vodafone baru-baru ini mengumumkan rencana untuk mengakuisisi operator kabel terbesar di Spanyol, ONO.

Stok Micron, yang awalnya muncul di 13F 13 November 2013, tetap tak tersentuh. Einhorn telah mengatakan sebelumnya strateginya adalah untuk pergi jauh dengan Micron, jadi sementara mereka tidak sebaik kesepakatan pada bulan November, saham masih memiliki banyak hal yang terjadi untuk itu.

Baca Lebih Lanjut dari Investmentmatome

• Sektor-Sektor Saham Terbaik 2013: Kesehatan dan Konsumen Saham Discretionary naik lebih dari 30%

• Cara Cari Asuransi Otomatis Terbaik

• TurboTax vs H & R Block: Cara Menyimpan Musim Pajak Ini