Pengumpulan Pemicu Penghasilan Tinggi (HITS) Definisi & Contoh |

Apa itu:

Efek pemicu berpenghasilan tinggi (HITS) adalah sekuritas senior tanpa jaminan utang yang membayar tingkat kupon tahunan dan membayar pokok asli mereka baik dalam bentuk tunai atau saham, tergantung pada kinerja saham emiten.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Mari asumsikan Morgan Stanley menerbitkan HITS pada Perusahaan XYZ yang memiliki nilai nominal $ 10, membayar 10% kupon tahunan, dan jatuh tempo satu tahun mulai hari ini. Sementara itu, HITS membawa tingkat pemicu 75% dari harga saham Perusahaan XYZ pada saat HITS diterbitkan. Jadi jika XYZ berbagi perdagangan $ 100 per saham pada tanggal penerbitan HITS, harga pemicu adalah $ 75. Jika pada tanggal jatuh tempo HITS, harga saham Perusahaan XYZ tetap di atas harga pemicu $ 75 per saham untuk seluruh kehidupan HITS, maka Morgan Stanley akan membayar $ 10 pokok dalam bentuk tunai. Tetapi jika saham XYZ Perusahaan turun di bawah $ 75 per saham setiap saat, investor menerima sejumlah saham yang telah ditentukan (misalnya, 0,25) dari Perusahaan XYZ untuk setiap HITS yang dimiliki, daripada pembayaran tunai.

Perhatikan bahwa Perusahaan XYZ tidak terlibat dalam menerbitkan HITS dan tidak memiliki kewajiban berkenaan dengan sekuritas. Bank investasi atau lembaga keuangan lainnya biasanya adalah emiten, dan mereka harus mengajukan pernyataan pendaftaran dan prospektus dengan SEC ketika menawarkan HITS.

Hanya ada sedikit pasar sekunder untuk HITS, yang berarti bahwa pembeli sekuritas ini sering menahannya hingga jatuh tempo. Oleh karena itu, investor pada umumnya tidak dapat mengalami apresiasi dalam nilai HITS sendiri. Pengembalian mereka biasanya terbatas pada kupon yang dibayarkan.

Mengapa Penting:

Seperti obligasi konvertibel, HITS berbagi karakteristik dari kedua saham dan obligasi. Namun, dengan obligasi konvertibel, pemegang obligasi dapat berpartisipasi dalam apresiasi harga saham perusahaan karena semakin tinggi nilai pasar dari saham yang mendasarinya, semakin banyak perdagangan obligasi seperti saham. Tetapi sisi atas ini dibatasi dengan HITS; investor malah hanya mengumpulkan pembayaran bunga mereka dan mendapatkan hak istimewa berpotensi menerima kembali uang utamanya secara tunai ketika HITS jatuh tempo.

Demikian juga, pemegang obligasi konvertibel agak terlindungi dari penurunan harga saham yang curam: selama waktu itu, mereka masih menerima bunga mereka dan pembayaran pokok dan memiliki prioritas di atas pemegang saham perusahaan. Tapi HITS tidak menawarkan perlindungan utama ini. Jika harga saham yang mendasarinya menurun, investor secara teoritis dapat menerima saham yang bernilai jauh lebih sedikit daripada investasi awal. Dengan demikian, HITS menghapus salah satu dari penerbit obligasi jaring pengaman yang diberikan kepada investor mereka - janji pembayaran pokok. Risiko-risiko ini terutama mengapa HITS biasanya membayar kupon tetap yang lebih tinggi daripada utang konvertibel yang sama dan biasanya menghasilkan lebih dari saham yang terkait dengannya - membuat mereka ideal untuk investor pendapatan.