Nilai dan Nilai Aset Netral Normalisasi Pasternak |

Apa itu:

Nilai aset bersih dinormalisasi Pasternak (NNAV) memungkinkan investor untuk membandingkan Menguasai dana kemitraan terbatas (MLP) satu sama lain dan dengan non-MLP closed-end fund.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

NNAV Pasternak dibuat oleh Carla Pasternak, seorang ahli investasi-investasi di StreetAuthority.com.

NNAV Pasternak dihitung berdasarkan rumus berikut:

NNAV Pasternak = Nilai Aset Bersih + Kewajiban Pajak Ditangguhkan

Investasi dalam MLP bisa sangat rumit, terutama di sekitar waktu pajak. Begitu banyak investor memilih untuk menghindari implikasi pajak investasi dalam MLP dengan berinvestasi dalam dana tertutup tertutup yang berfokus pada MLP.

MLP cenderung melakukan pembayaran "kembalinya modal" ke penyewa mereka. [Klik di sini untuk penjelasan lengkap pengembalian modal.]

Dana MLP tidak dikenai pajak atas "pengembalian modal" yang mereka terima dari MLP sampai mereka benar-benar menjual unit MLP (hal yang sama berlaku untuk investor individu). Pajak atas bagian "pengembalian modal" ini ditangguhkan hingga keamanan dijual. Akun MLP menyumbang pajak yang masih harus dibayar ini dengan membuat item baris akuntansi yang disebut "tanggungan pajak tangguhan (DTL)."

Seperti namanya, DTL berada di sisi kewajiban buku, bersama dengan kewajiban utang jangka panjang lainnya. Anda dapat menemukan DTL di neraca dana MLP, atau "pernyataan aset dan kewajiban."

Pada dasarnya, dana MLP menggunakan item baris DTL untuk menunjukkan bahwa mungkin harus membayar pajak akhirnya, tetapi tidak memiliki untuk membayarnya sekarang.

Dengan cara itu, DTL bukanlah kewajiban dalam arti yang sama dengan hutang tradisional. "RUU" DTL hanya datang karena jika dan ketika dana tersebut menjual unit MLP-nya. Secara teori, jika dana MLP tidak pernah menjual unitnya, itu tidak akan pernah membayar DTL. Oleh karena itu, dana dengan tingkat perputaran portofolio yang sangat rendah - katakanlah, kurang dari 25% dari kepemilikannya setiap tahun - tidak akan pernah menjual cukup dari kepemilikan mereka untuk memicu tagihan pajak yang besar. Pajak akan tetap ditunda daripada menjadi jatuh tempo dan dibayarkan.

Pertimbangkan: Hutang yang tidak pernah harus dilunasi tidak benar-benar ada. NNAV dari Pasternak memperhitungkan hal ini dengan menambahkan DTL ke NAV untuk memberikan gambaran yang lebih akurat tentang aset dana. Kemudian, dengan membandingkan NNAV dana dengan harganya, Anda dapat melihat apakah itu berdagang dengan harga premium atau diskon.

Sebagai contoh, Lo-Turnover MLP Fund dapat berdagang dengan harga premium ke NAV + 10%. Tapi, dengan menghitung NNAV Pasternak, Anda mungkin menemukan bahwa itu benar-benar perdagangan dengan harga diskon ke NNAV -5%.

Mengapa Matters:

NNAV dari Pasternak memungkinkan investor untuk membuat perbandingan apel-ke-apel di antara dana tertutup-ujung yang berfokus pada MLP dan dana tertutup reguler.

Ini sangat penting bagi investor yang lebih suka Dana MLP bukan unit MLP individu dalam akun pensiun mereka. Dana yang berfokus pada MLP memungkinkan Anda memiliki sebanyak mungkin MLP seperti yang Anda inginkan dalam akun Anda yang terlindungi pajak tanpa memicu aturan IRS yang rumit dan menciptakan mimpi buruk pajak yang potensial.

Dengan menggunakan NNAV milik Pasternak, investor dapat menyesuaikan perhitungan harga / NAV ke akun untuk manfaat tambahan dari DTL. Dana yang mungkin nampak menjual dengan harga tinggi ke nilai asetnya mungkin sebenarnya sangat menarik.