Faktor Rahasia Mengemudi Harga Emas |

Salah satu daya tarik emas adalah penggunaannya sebagai lindung nilai terhadap hasil ekonomi negatif: inflasi, deflasi, keruntuhan ekonomi umum dan bahkan perang. Investor dan spekulan memasuki pasar berdasarkan angka perkiraan mereka tentang bagaimana hal-hal buruk bisa terjadi. Tapi kecuali mereka tahu tentang kekuatan pasar yang kuat ini, mereka mungkin juga akan melempar dart.

Sebelumnya, ketika mendiskusikan perbedaan antara nilai emas dan penawaran dan permintaan, kami memutuskan bahwa harus ada faktor lain yang mendorong harga. Hari ini, saya ingin memeriksa bagaimana kinerja emas selama inflasi dan deflasi untuk melihat apakah kita dapat mengungkap kekuatan pasar rahasia yang mendorong harga emas + 370% selama 10 tahun terakhir. Lalu kita dapat mengatasi alasan lain investor dan pedagang mulai memperhatikan emas.

Hedge terhadap Inflasi?

Banyak investor melihat emas sebagai cara untuk melindungi aset mereka terhadap inflasi. Namun, waktu telah menunjukkan bahwa ini adalah logika yang salah. Melihat kembali sejarah, memiliki emas yang sejalan dengan inflasi, itu akan menjual lebih dari $ 2.000 per ounce hari ini. Saat ini, itu diperdagangkan tepat di atas $ 1.250.

Grafik di bawah ini menunjukkan nilai yang disesuaikan dengan inflasi emas pada Mei 2010 dolar (dalam warna merah) dan nilai aktual emas (warna biru). Jika emas merupakan lindung nilai yang bagus terhadap inflasi, emas akan diperdagangkan pada atau di atas harga yang disesuaikan dengan inflasi, bukan harga nominalnya.

Secara historis, emas belum memiliki nilainya selama masa inflasi. Jika Anda memiliki emas ketika inflasi naik, kekayaan bersih Anda tidak naik. Dengan memperumit masalah, emas tidak menghasilkan arus kas dan itu menimbulkan biaya berkelanjutan untuk penyimpanan dan asuransi. Semua ini menambah lindung nilai yang buruk terhadap inflasi. Selain itu, selama 30 tahun terakhir, emas secara substansial tertinggal di belakang S & P 500 dan obligasi (yang diukur dengan Indeks Obligasi Merrill Lynch).

Sebuah Hedge terhadap Deflasi?

Deflasi terjadi ketika total pasokan uang dan kredit jatuh, sering mengarah ke penurunan tingkat harga umum. [Baca lebih lanjut tentang deflasi dan penyebabnya di sini.]

Tautan resmi terakhir yang tersisa antara emas dan dolar AS berakhir pada 1971. Kami belum pernah mengalami deflasi, jadi sulit untuk menarik kesimpulan sejarah tentang bagaimana emas mungkin bereaksi mengingat mata uang kami saat ini. Namun, kami mampu menarik beberapa kesimpulan kuat dengan melihat kinerja perak di AS selama Depresi Besar dan kinerja emas terhadap Yen setelah ledakan gelembung kredit Jepang.

Di AS, harga perak pada tahun 1932 (puncak spiral deflasi 30-an) adalah -50% di bawah harga pada tahun 1929. Jika harga perak turun selama deflasi 30-an, masuk akal untuk mengasumsikan harga emas, komoditas yang sama, akan jatuh juga selama periode deflasi.

Sementara Jepang tidak mengalami deflasi aktual, pasokan uang negara jatuh dari tingkat dua digit pada akhir tahun 1989 ke kisaran 2% pada akhir 1990. Persediaan uang tetap pada tingkat yang rendah selama beberapa tahun. Di Amerika Serikat, jumlah uang beredar, yang diukur, pada dasarnya datar. Ancaman deflasi tetap ada. Jika itu memang terjadi, ada beberapa bukti yang mengatakan bahwa harga emas akan turun daripada naik, seperti yang diharapkan banyak orang.

Dalam grafik di bawah ini, harga emas dalam istilah Yen cenderung turun sepanjang paruh pertama tahun 90-an. Seandainya ada deflasi yang sebenarnya karena jumlah uang beredar, harga emas akan turun setidaknya. Tidak banyak lindung nilai terhadap deflasi.

Faktor Rahasia Mendorong Harga Emas

Ada pendapat menarik bahwa emas benar-benar lindung nilai terhadap hilangnya kepercayaan diri. Jika kehilangan kepercayaan baik dalam ekonomi dan mata uang disertai dengan inflasi, kita kemungkinan besar akan melihat harga emas naik. Ini menjelaskan mengapa harga emas naik selama satu periode inflasi (1970-an - kepercayaan rendah), tetapi jatuh pada yang lain (1990-an - kepercayaan tinggi). Banyak bug emas gagal memahami perbedaan ini.

Ekonom pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman mengklaim itu adalah kurangnya kepercayaan yang mengarah ke krisis mata uang. Ketika investor kurang percaya diri dalam mata uang, mereka beralih ke bentuk investasi lain. Emas adalah tempat untuk mencari keamanan jika Anda yakin ada krisis kepercayaan yang sedang tumbuh.

The Bottom Line

Jadi, apakah emas dapat bertindak sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan deflasi? Tidak masuk akal untuk menganggap emas dapat bertindak baik sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan deflasi pada saat yang sama. Sebaliknya, emas lebih cocok untuk bertindak sebagai lindung nilai terhadap hilangnya kepercayaan dalam ekonomi atau mata uang. Dalam angsuran berikutnya, kami akan lebih fokus pada hubungan antara harga emas dan kepercayaan dalam ekonomi, dan melihat apakah kami dapat menyaring semua aturan utama tentang memasuki dan keluar dari pasar emas.

Ingin membaca lebih lanjut tentang emas? Lihat slideshow baru kami: 9 Hal Yang Paling Mengejutkan Lebih Berharga Dibanding Berat Badannya di Emas.