Definisi & Contoh Underpricing |

Apa itu:

Underpricing terjadi di dunia keuangan ketika harga saham perusahaan terlalu rendah dalam penawaran umum perdana.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Ketika sebuah perusahaan memutuskan ingin menerbitkan saham, obligasi atau sekuritas yang diperdagangkan secara publik, ia menyewa seorang underwriter untuk mengelola proses yang panjang dan terkadang rumit.

Menentukan harga penawaran akhir adalah salah satu tanggung jawab terbesar dari para underwriter karena dua alasan. Pertama, harga menentukan ukuran hasil penjualan kepada penerbit. Kedua, menentukan seberapa mudah si penjamin dapat menjual sekuritas kepada pembeli. Dengan demikian, penerbit dan penjamin bekerja sama untuk menentukan harga.

Setelah penjaminnya yakin akan menjual seluruh saham dalam penawaran, ia akan menutup penawaran. Kemudian membeli semua saham dari perusahaan (jika penawarannya adalah jaminan penawaran), dan penerbit menerima hasil dikurangi biaya underwriting. Penjamin emisi kemudian menjual saham kepada pelanggan dengan harga penawaran. Meskipun underwriter mempengaruhi harga awal dari sekuritas, setelah pelanggan mulai menjual, kekuatan pasar dan permintaan pasokan bebas menentukan harga.

Para underwriter bekerja keras untuk menentukan harga "benar" untuk penawaran, tetapi terkadang mereka "Tinggalkan uang di atas meja." Sebagai contoh, jika Perusahaan XYZ harga 10 juta saham IPO di $ 15 per saham tetapi perdagangan saham $ 30 dua hari setelah IPO, ini menunjukkan bahwa underwriter mungkin underpriced permintaan untuk masalah ini. Akibatnya, Perusahaan XYZ menerima $ 150 juta (dikurangi biaya underwriting) ketika itu mungkin bisa mencapai $ 300 juta.

Mengapa Penting:

IPO adalah proposisi yang berisiko bagi perusahaan, karena mereka melibatkan kecurigaan canggih tentang berapa banyak saham mereka sangat berharga untuk orang lain. Underwriters berbagi dalam risiko underpricing suatu penawaran, karena pada akhirnya mereka harus menjual semua saham dengan harga penawaran. Penjamin emisi sering mengurangi risiko underpricing dengan membentuk sindikat yang anggotanya berbagi sebagian dari saham dengan imbalan sebagian dari biaya.

Menjadi publik adalah cara yang bagus bagi banyak perusahaan untuk meningkatkan modal. Meskipun pinjaman bank mungkin menjadi pilihan, itu membutuhkan pembayaran pokok dan bunga bulanan yang perusahaan - terutama yang tumbuh, kekurangan uang - tidak dapat mempertimbangkan penggunaan uang tunai secara bijak. Pergi ke publik memecahkan masalah ini dengan cara, karena pemegang saham tidak memerlukan pembayaran tunai bulanan - atau pembayaran apa pun, dalam hal ini, kecuali perusahaan dijual.