Catatan Crib Anda Dari Pertemuan Tahunan Berkshire Hathaway |

Pertemuan tahunan Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) tahun ini di Omaha menyediakan CEO Warren Buffett kesempatan untuk menangani satu topik utama - Goldman Sachs Group (NYSE: GS).

Buffett, selalu sang guru, menjelaskan transaksi yang dipermasalahkan, menganalisis apa yang Goldman lakukan dan apa yang seharusnya dilakukan (yang merupakan hal yang sama) dan mengatakan seluruh episode tidak material untuk masa depan Goldman. Buffett menghabiskan lebih banyak waktu berbicara tentang Goldman daripada topik lainnya.

Itu bukan satu-satunya hal yang dibicarakannya. Selama sekitar lima jam pertemuan, Buffett membahas banyak topik. Di sini, diambil dari dua catatan hukum senilai catatan yang saya ambil pada pertemuan tahun ini, adalah sinopsis dari empat hal terpenting yang dibahas Buffett - dan apa artinya bagi investor.

Harapkan lebih banyak akuisisi.

Beberapa di antaranya Wall Street melihat pembelian Berkshire dari Burlington Northern Santa Fe, yang selesai pada Februari, sebagai batu loncatan karier panjang Buffett, cara yang bagus untuk keluar dengan nada tinggi. Tapi Buffett belum mati dan dia tidak pergi kemana-mana. Dia mencintai pekerjaannya dan tentu saja menyukai tempatnya dalam bisnis Amerika, dan faktanya adalah akuisisi Berkshire belum berakhir.

Ini benar untuk dua alasan utama. Pertama, Berkshire memperoleh $ 8,4 miliar pada 2009 dan $ 3,7 miliar pada kuartal pertama 2010, untuk tidak mengatakan apa pun tentang aksesnya ke $ 60 miliar dalam asuransi mengambang. Membiarkan uang tunai itu menganggur mendorong Buffett gila. Dan alasan kedua kita harus menyimpulkan bahwa akuisisi besar belum berakhir adalah bahwa Buffett mengatakan mereka tidak: "Kami sama tertariknya seperti biasa," katanya di Omaha pada hari Sabtu. "Saya akan senang jika pada Senin pagi telepon saya berdering dengan masalah besar. Jika saya mendapat telepon pada hari Senin dan itu adalah kesepakatan senilai $ 10 miliar, saya akan mengatakan ya dan mencari cara untuk melakukannya."

Buffett tahu waktunya akan tiba bahwa dia tidak akan bisa menumbuhkan Berkshire lagi. Pada titik tertentu, katanya Sabtu, Berkshire tidak akan mampu menerjemahkan dolar dari laba ditahan menjadi satu dolar kapitalisasi pasar. Maka satu-satunya hal yang logis untuk dilakukan adalah mulai menyerahkan dolar langsung kepada pemegang saham. Buffett akan menolak ini dengan segenap kekuatannya - dia ingin menginvestasikan dolar itu, tidak membayarnya, dan itulah mengapa Berkshire tidak membayar dividen. Saat ini, satu dolar dari laba ditahan diterjemahkan menjadi sekitar $ 1,30 dari nilai pasar, Buffett mengatakan Sabtu. Akuisisi akan berlanjut sampai itu tidak lagi benar.

Charlie Munger melihat janji besar di matahari.

Buffett menginginkan pengembalian yang masuk akal atas modal yang diinvestasikan selamanya. Begitulah cara dia membangun nilai dalam jangka panjang. Wakil Ketua Charlie Munger, alter ego Buffett dan mitra bisnis lama, memiliki pendekatan yang sedikit berbeda. Dia ingin mencari perusahaan dengan rekam jejak yang kuat dan indikasi masa depan yang sangat cerah.

Munger adalah kekuatan pendorong di belakang investasi Berkshire di BYD, produsen baterai dan pembuat mobil Cina. Munger melihat teknologi dan sangat terkesan bahwa memiliki perusahaan adalah satu-satunya tindakan yang menurutnya masuk akal. Munger, yang percaya semua masalah signifikan yang dihadapi umat manusia yang menjadi masalah energi, mengatakan Sabtu bahwa BYD telah mencapai hal-hal yang seharusnya tidak dapat dicapai.

Dia mengatakan matahari tidak dapat dihindari dan jelas memiliki tempat dalam portofolio energi bangsa. Ini adalah pernyataan penting, karena energi adalah bagian besar dari bisnis Berkshire. Mid-American Energy, yang merupakan bagian terbesar dari portofolio energi Berkshire, adalah salah satu kekuatan angin terbesar di negara ini.

Satu masalah signifikan dengan solar adalah biayanya yang relatif tinggi. Munger mengatakan bahwa tidak masalah jika matahari dua kali lebih mahal daripada yang biasa dibelanjakan negara - bahwa itu hanya akan menjadi "blip" ekonomi.

# - ad_banner_2- # Dengan cinta Munger akan energi, kesediaan untuk membayarnya dan rekam jejaknya untuk mendorong transaksi terkait teknologi yang biasanya mungkin tidak diambil oleh Buffett, saya pikir mungkin saja akuisisi yang berkaitan dengan matahari sedang dalam pengerjaan atau mungkin suatu saat nanti sedang dalam proses pengerjaan. Munger menyukai masa depan surya dalam arti bahwa, baginya, jelas masa depan yang tak terelakkan. Buffett akan kapas ke surya karena mengambil banyak modal dan menghasilkan aliran pendapatan yang stabil dari waktu ke waktu tanpa alokasi modal tambahan.

Investor yang tertarik dengan ruang ini harus mulai mempelajari perusahaan surya terkemuka. Perusahaan solar skala industri terbesar di Amerika Serikat adalah First Solar (Nasdaq: FSLR). Pedoman akuisisi Berkshire mensyaratkan bahwa suatu bisnis memiliki sekitar $ 200 juta dalam laba bersih setahun, dan First Solar hampir mendekati itu.

Penyelidikan pemerintah ke Goldman Sachs memberi kesempatan bagi investor.

Buffett, jelas seorang ahli di bidangnya., telah menyuarakan keprihatinannya atas gugatan terhadap Goldman dan secara kategoris mendukung bank investasi dan CEO-nya, Lloyd Blankfein. Sejarah Berkshire dengan Goldman mencakup hampir setengah abad, dan sementara sudut pandangnya mungkin tertutupi oleh afinitasnya terhadap perusahaan, ia tidak akan mengasosiasikan Berkshire dengan organisasi apa pun yang terlibat dalam segala jenis kesalahan. Ketika Buffett secara singkat menjalankan Salomon Brothers, ia memberikan kesaksian pada tahun 1991 sebelum Kongres, yang menyelidiki praktik bank. Buffett mengatakan dia telah memberi tahu anggota firma itu bahwa dia tidak keberatan jika mereka kehilangan uang untuk perusahaan, tetapi kehilangan sedikit reputasi, "dan saya akan kejam."

Buffett telah menginvestasikan $ 5 milyar di Goldman disukai saham. "Kami menyukai investasi itu," katanya, Sabtu. Saham Goldman mendapat pukulan besar ketika gugatan diumumkan dan telah kehilangan lebih banyak tanah karena Departemen Kehakiman telah mengatakan akan memulai penyelidikan sendiri terhadap perusahaan. Saham bukan untuk yang lemah hati, tetapi mereka pasti dijual. Investor yang benar-benar menganggap Buffett sebagai Oracle of Omaha dan bersedia bertaruh pada keahliannya harus membeli saham Goldman.

David Sokol adalah pesaing paling mungkin untuk pekerjaan teratas di Berkshire.

Ketika Buffett meninggal (atau jika dia pensiun karena kesehatan yang buruk) pekerjaannya akan dibagi menjadi dua peran, seorang kepala eksekutif dan seorang kepala investasi. Menebak siapa penggantinya adalah permainan Wall Street yang terhormat.

Uang cerdik ada pada David Sokol, yang membawa Buffett Mid-American Energy. Sokol adalah orang yang dikirim oleh Buffett ke China untuk melihat BYD untuk menilai antusiasme Munger, dan Sokol sekarang menjalankan NetJets, perusahaan kepemilikan pesawat fraksional Berkshire, dan telah mengubahnya menjadi perusahaan yang menguntungkan, membalikkan tahun-tahun kerugian. Buffett memberi Sokol pujian yang tinggi untuk ini pada pertemuan tahunan.

Saya sudah lama berpikir bahwa Ajit Jain, yang menjalankan bisnis reasuransi Berkshire, akan menjadi kandidat yang ideal, tetapi saya sekarang berpikir bahwa pekerjaannya adalah Sokol, meskipun saya memperkirakan dia akan membuat peran untuk Ajit yang akan membuatnya bertanggung jawab atas semua bisnis asuransi Berkshire.

Sokol adalah kandidat yang baik. Dia adalah bocah Omaha yang memiliki hubungan dengan teman Buffett, Peter Kiewitt dan Walter Scott. Dia memiliki pengalaman operasional yang luas, integritas yang sangat tinggi, dan Buffett jelas menghargai penilaiannya. Tidak ada cara bagi investor untuk membuat taruhan uang pada siapa CEO berikutnya. Dan itu benar-benar tidak peduli siapa itu, karena satu hal yang benar: Itu tidak akan menjadi Warren Buffett dan saham akan menyelam.

Dan itu, seperti kedengarannya, adalah kesempatan bagi investor. Dewan Berkshire telah menandatangani CEO baru, siapa pun itu. Jika Buffett merasa nyaman dengan itu dan dewan juga, seperti kata Buffett Sabtu, maka satu-satunya hal yang harus dilakukan investor adalah bersabar dan menunggu peluang - saran Buffett klasik.