Opsi: Kapan Menjual, Tidak Membeli |

Opsi penjualan adalah aspek dari perdagangan yang harus diketahui oleh para investor. Kadang-kadang, adalah kepentingan terbaik investor untuk menjual, atau menulis, opsi. Ketika Anda menulis opsi, Anda akan memiliki rangkaian risiko / imbalan yang sangat berbeda dibandingkan dengan membelinya. Tapi sebelum kita menyelidiki topik itu, mari kita pertama-tama melihat dua bentuk penulisan opsi:

• Ditutupi - Penulis opsi memiliki saham atau aset yang mendasarinya.

• Naked - - Penulis opsi tidak memiliki saham yang mendasarinya. Dalam hal ini penulis kemungkinan besar berspekulasi tentang arah saham akan bergerak dan tidak membatasi posisi.

Cara teraman untuk menjual opsi adalah menulis apa yang dikenal sebagai "panggilan tertutup". Strategi ini sangat aman, pada kenyataannya, itu cocok untuk sebagian besar rekening pensiun (IRA). Dalam jenis perdagangan ini, investor menjual opsi panggilan pada saham pokok yang sudah dimilikinya. Perdagangan ini biasanya dibuat dalam upaya untuk menghasilkan pendapatan tambahan dari holding tertentu.

Berikut adalah cara kerja proses:

Asumsikan bahwa pada bulan Januari, seorang investor memiliki 100 saham IBM, yang saat ini diperdagangkan pada $ 100. Selama bulan depan, investor tidak percaya bahwa IBM akan berdagang lebih dari $ 105. Dengan harapan ini, investor akan bijaksana untuk menjual kontrak opsi pada IBM seharga $ 105 kepada investor lain yang merasa berbeda. Misalkan opsi IBM FEB 105 dijual seharga $ 3. Investor yang menjual opsi itu akan menerima $ 3 hari ini (atau total $ 300, karena setiap opsi mewakili bunga dalam 100 saham yang mendasari) sebagai imbalan untuk menjual opsi (meskipun opsi tidak berakhir sampai bulan depan).

Sekarang pertimbangkan skenario berikut:

Perdagangan IBM pada $ 110 pada saat berakhirnya . Dalam skenario ini, penjual terlalu konservatif dalam memperkirakan di mana IBM akan berdagang bulan ini. Penjual akan berkewajiban untuk menjual 100 saham kepada pembeli opsi panggilan masing-masing seharga $ 105. Dampak bersih untuk penjual opsi adalah $ 105 (untuk menjual saham) + $ 3 (untuk menjual opsi) untuk menghasilkan $ 108. Ini akan menjadi hasil bersih bagi penjual tidak peduli seberapa tinggi saham IBM melonjak. Jadi, seperti yang Anda lihat, dengan menjual panggilan tertutup, penjual opsi telah membatasi potensi upside-nya. Sebagai gantinya, ia menerima $ 300 untuk penjualan kontrak opsi.

Perdagangan IBM pada $ 103 pada saat berakhirnya . Dalam skenario ini, penjual itu akurat dalam perkiraannya. Penjual tidak berkewajiban untuk menjual sahamnya karena pembeli tidak ingin membelinya dengan harga $ 105 (bagaimanapun juga, pembeli dapat membelinya di pasar terbuka hanya dengan $ 103). Hasil bersihnya adalah bahwa investor menghasilkan $ 300 dalam pendapatan tambahan sambil tetap mempertahankan / sahamnya, yang juga memperoleh $ 300 selama bulan tersebut.

Perdagangan IBM pada $ 95 pada saat berakhirnya . Dalam skenario ini, investor melebih-lebihkan pengembalian saham. Meskipun investor akan menderita kerugian $ 5 dalam kepemilikan sahamnya, kerugian ini akan disangga oleh $ 3 premium yang diterima untuk menjual panggilan. Investor masih akan memegang sahamnya, dan akan kehilangan hanya $ 200 total (versus $ 500 jika dia tidak menjual opsi panggilan).

Strategi panggilan tertutup bekerja paling baik ketika investor berencana untuk memegang saham yang mendasari untuk jangka panjang tetapi tidak mengharapkan peningkatan yang signifikan dalam waktu dekat. Seperti yang dapat Anda lihat dari diagram di atas, investor membatasi potensi upside-nya menjadi $ 8 sebagai imbalan atas jaminan $ 3 premium. Jika saham tank IBM, maka kerugian investor masih bisa signifikan. Namun, jika penurunan saham, maka berkat opsi penjualan investor akan selalu lebih baik $ 3 daripada jika dia hanya memegang saham saja. (Harap dicatat bahwa Anda juga dapat menggunakan strategi yang sama dengan memendekkan saham dan menjual saham terhadap posisi tersebut. Ini disebut sebagai menulis saham tertutup).

Penulisan Opsi Telanjang

Ketika seorang investor menjual opsi pada sebuah saham yang tidak dimiliki, ini disebut sebagai menjual kontrak opsi "telanjang". Strategi ini terutama digunakan untuk berspekulasi. Investor harus sangat yakin tentang arah saham akan pergi dan memiliki sumber daya yang tersedia untuk menutupi kesalahan.

Untuk alasan yang jelas, penulisan opsi telanjang hanya tersedia untuk trader berpengalaman atau ahli. Ini karena investor mengambil risiko dalam jumlah yang tidak terbatas dalam pertukaran untuk premi tetap. Mengapa potensi risiko tidak terbatas saat menjual opsi telanjang? Nah, dalam contoh di atas, investor sudah memiliki saham IBM, jadi bahkan jika IBM dengan cepat dihargai (skenario terburuk), investor dapat dengan mudah menjual sahamnya dengan harga yang lebih rendah dari harga pasar. Namun, jika investor telah menulis opsi panggilan telanjang (dengan kata lain, dia tidak memiliki IBM dan masih menjual opsi panggilan ini), maka hasilnya bisa sangat merusak.

Misalkan IBM mengembangkan teknologi revolusioner dan stok harga naik dua kali lipat dalam waktu singkat menjadi $ 200 (bukan skenario yang mungkin, tetapi bisa saja terjadi). Investor yang menjual opsi untuk $ 3 sekarang harus menjual saham IBM kepada pembeli opsi untuk harga yang disepakati sebesar $ 105. Namun, harga pasar saham IBM sekarang $ 200. Untuk mengirimkan stok ke pembeli opsi, penjual opsi harus membeli IBM di pasar terbuka seharga $ 200, kemudian menjual saham yang sama itu segera ke pembeli opsi sebesar $ 105. Jika Anda faktor dalam $ 3 yang penjual opsi awalnya diterima untuk menjual kontrak, maka total kerugiannya akan menjadi $ 92 per kontrak dalam kasus ini.

Catatan: Untuk mengimbangi risiko kerugian dramatis ini, beberapa investor akan menjual pilihan dengan harga strike yang lebih rendah dan secara bersamaan membeli opsi dengan strike price yang lebih tinggi. Teknik ini menurunkan pengembalian yang diterima investor, tetapi juga membatasi kerugian yang mungkin dia keluarkan.

Kesimpulan

Ada banyak contoh di mana Anda mungkin menemukan opsi penjualan yang sesuai. Jika Anda bertekad untuk berpegang pada saham tertentu untuk jangka panjang, maka kami sarankan melihat ke dalam proses penulisan panggilan tertutup. Teknik ini akan membantu Anda menambah penghasilan nyata untuk portofolio Anda dan melengkapi kepemilikan Anda. Jika Anda berencana untuk menahan stok untuk jangka panjang, maka hal terburuk yang dapat terjadi adalah Anda mungkin terpaksa menjual saham Anda pada akhir bulan (tetapi harga yang dengan senang hati akan Anda terima di awal bulan).

Anda harus mencatat bahwa dalam jangka panjang, karena opsi cenderung kehilangan nilainya ketika mereka mendekati tanggal kedaluwarsa, penjualan opsi cenderung jauh lebih menguntungkan daripada pembelian opsi. Jika Anda memutuskan untuk menjual opsi telanjang, maka harap berhati-hati dan menyadari kerugian yang mungkin Anda hadapi. Strategi ini dapat bekerja 9 dari 10 kali, tetapi Anda lebih baik bersiap untuk satu kali itu mungkin secara dramatis melawan Anda.