Istilah Struktur Suku Bunga Definisi & Contoh |

Apa itu:

Struktur suku bunga, juga disebut kurva imbal hasil, adalah grafik yang memplot imbal hasil obligasi berkualitas serupa terhadap jatuh tempo mereka, dari yang terpendek ke yang terlama.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Struktur suku bunga menunjukkan berbagai imbal hasil yang saat ini ditawarkan pada obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda. Hal ini memungkinkan investor untuk dengan cepat membandingkan imbal hasil yang ditawarkan pada obligasi jangka pendek, jangka menengah dan jangka panjang.

Perhatikan bahwa grafik tidak merencanakan tingkat kupon terhadap berbagai kedewasaan - grafik tersebut disebut kurva spot.

Istilah struktur suku bunga membutuhkan tiga bentuk utama. Jika hasil jangka pendek lebih rendah daripada hasil jangka panjang, kurva miring ke atas dan kurva disebut kurva hasil positif (atau "normal"). Di bawah ini adalah contoh kurva hasil normal:

Jika hasil jangka pendek lebih tinggi daripada hasil jangka panjang, kurva miring ke bawah dan kurva disebut kurva hasil negatif (atau "terbalik"). Di bawah ini adalah contoh kurva hasil terbalik:

Akhirnya, struktur suku bunga jangka waktu datar ada ketika ada sedikit atau tidak ada variasi antara tingkat imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang. Di bawah ini adalah contoh kurva hasil datar:

Penting bahwa hanya obligasi dengan risiko serupa yang diplot pada kurva hasil yang sama. Jenis kurva imbal hasil yang paling umum memplotasikan sekuritas Treasury karena dianggap bebas risiko dan merupakan tolok ukur untuk menentukan imbal hasil pada jenis utang lainnya.

Bentuk kurva berubah seiring waktu. Investor yang mampu memprediksi bagaimana struktur jangka suku bunga akan berubah dapat berinvestasi sesuai dan mengambil keuntungan dari perubahan yang sesuai dalam harga obligasi.

Struktur jangka suku bunga dihitung dan diterbitkan oleh The Wall Street Journal, Federal Reserve, dan berbagai lembaga keuangan lainnya.

Mengapa Penting:

Secara umum, ketika struktur suku bunga kurva positif, ini menunjukkan bahwa investor menginginkan suatu tingkat pengembalian yang lebih tinggi untuk mengambil peningkatan risiko meminjamkan uang mereka untuk jangka waktu yang lebih lama.

Banyak ekonom juga percaya bahwa kurva curam positif berarti bahwa investor mengharapkan pertumbuhan ekonomi masa depan yang kuat dengan inflasi masa depan yang lebih tinggi (dan dengan demikian suku bunga yang lebih tinggi), dan bahwa kurva terbalik yang tajam berarti bahwa investor mengharapkan pertumbuhan ekonomi yang lamban dengan inflasi masa depan yang lebih rendah (dan dengan demikian menurunkan suku bunga). Kurva datar secara umum menunjukkan bahwa investor tidak yakin tentang pertumbuhan ekonomi dan inflasi di masa depan.

Ada tiga teori sentral yang mencoba menjelaskan mengapa kurva hasil dibentuk seperti apa adanya.

1. "Teori harapan" mengatakan bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga jangka pendek adalah apa yang menciptakan kurva normal (dan sebaliknya).

2. "Preferensi likuiditas hipotesis" mengatakan bahwa investor selalu lebih suka likuiditas yang lebih tinggi dari utang jangka pendek dan karena itu setiap penyimpangan dari kurva normal hanya akan terbukti menjadi fenomena sementara.

3. "Hipotesis pasar tersegmentasi" mengatakan bahwa investor yang berbeda mematuhi segmen jatuh tempo tertentu. Ini berarti bahwa struktur jangka suku bunga merupakan cerminan dari kebijakan investasi yang berlaku.

Karena istilah struktur suku bunga umumnya menunjukkan suku bunga masa depan, yang merupakan indikasi ekspansi atau kontraksi ekonomi, kurva imbal hasil dan perubahan dalam lekukan ini dapat memberikan banyak informasi. Pada 1990-an, profesor Duke University, Campbell Harvey menemukan bahwa kurva imbal hasil terbalik telah mendahului lima resesi AS terakhir.

Perubahan bentuk struktur jangka suku bunga juga dapat berdampak pada pengembalian portofolio dengan membuat obligasi relatif lebih atau kurang bernilai dibandingkan obligasi lainnya. Konsep-konsep ini adalah bagian dari apa yang memotivasi analis dan investor untuk mempelajari struktur jangka suku bunga dengan hati-hati.