Mengapa Jatuh Marjin Kotor Jangan Selalu Mengeja Masalah |

Ketika membandingkan laporan pendapatan, banyak investor fokus pada margin kotor (yang merupakan ukuran laba kotor dibagi dengan penjualan). Mereka berasumsi bahwa selama margin kotor meluas, maka perusahaan harus berada di jalur yang benar.

Itu tidak selalu demikian.

Faktanya, perusahaan mungkin memiliki alasan yang sangat bagus untuk mengorbankan margin kotor. Jika sebuah perusahaan menurunkan harganya sedikit, memberikan sedikit margin kotor, itu mungkin masih menghasilkan laba yang lebih tinggi berkat volume barang yang lebih tinggi terjual.

Dan itu hanya bagaimana Walmart (NYSE: WMT) mendekati bisnis. Mega-retailer telah memutuskan untuk menurunkan harga pada banyak item untuk meningkatkan traffic toko. Marjin kotor, yang terus meningkat selama bertahun-tahun, kemungkinan besar akan turun dengan jumlah yang sederhana tahun ini menjadi sekitar 24,6%.

Tapi itu tidak masalah. Angka-angka Walmart yang dapat membuatnya pada volume. Penjualan cenderung tumbuh sekitar + 4% dan laba kotor masih tumbuh, sekitar 3,5%. Dan selama biaya tetap di cek, laba kotor yang lebih tinggi akan lebih mudah mengalir ke garis pendapatan operasional. Jadi marjin operasi Walmart cenderung benar-benar naik sedikit, meskipun margin kotornya lebih rendah. (Keuntungan bersih juga harus lebih tinggi, dan ketika digabungkan dengan jumlah saham yang lebih kecil berkat pembelian kembali saham, EPS akan tumbuh dengan lebih kuat 9%).

Walmart beruntung. Ini mengendalikan begitu banyak pasar ritel yang mampu mengatur nada pada harga. Tetapi perusahaan lain mungkin tidak seberuntung itu. Jatuh harga dan jatuh margin kotor bisa menjadi masalah nyata jika dilakukan sebagai respons terhadap kondisi pasar. Itulah mengapa ia membayar untuk melihat apa yang ada di balik perubahan margin kotor.

Misalnya, Ford Motor (NYSE: F) harus diam berdiri beberapa tahun yang lalu dan menonton saingan menghasilkan terlalu banyak mobil dan truk. Dengan limpahan kendaraan yang tidak terjual menumpuk di banyak dealer, margin kotor jatuh dari pertengahan remaja di paruh pertama dekade terakhir menjadi 6-10% pada tahun 2007, 2008, dan 2009.

Mereka margin kotor terlalu rendah untuk pembuat mobil untuk mendapatkan uang, sehingga keuntungan besar dengan cepat berubah menjadi kerugian besar. Ford akhirnya memangkas di atas kepala. Sekarang, margin kotor merayap kembali, dan pembuat mobil akhirnya kembali ke hitam. Jika output industri dapat tetap terkendali karena permintaan naik, Ford mungkin akan melihat rebound bagus dalam margin kotor - dan lonjakan EPS yang kuat.

[Baca di sini untuk melihat Ford Motor dan peluang keuntungan potensial.]

Dari Tentu saja, jenis perusahaan terbaik untuk membeli adalah salah satu yang berhasil memeras laba kotor lebih banyak dari setiap dolar penjualan sambil menjaga agar biaya tetap di cek. Yang memungkinkan margin operasi untuk berkembang dengan kecepatan yang bagus juga. Apple (Nasdaq: AAPL) , Archer Daniels Midland (NYSE: ADM) , Priceline.com (Nasdaq: PCLN) dan Salesforce.com (NYSE: CRM) semuanya mampu meningkatkan margin kotor dan operasi setidaknya selama tiga tahun terakhir. (Ini tidak menyiratkan bahwa perusahaan-perusahaan ini akan terus melakukannya, tetapi justru menyoroti laporan pendapatan ideal.)

Tindakan untuk Mengambil: Ketika melihat siaran pers triwulan perusahaan, manajemen akan selalu berusaha untuk menyoroti positif dan mengabaikan yang negatif. Pastikan dan hitung jika margin berkembang sebelum mempertimbangkan investasi. Mungkin ada alasan bagus untuk kerugian jangka pendek ke margin kotor (seperti halnya dengan Walmart), tetapi perusahaan harus tetap berada di jalur untuk keuntungan marjin lebih lanjut di jalan.

Anda juga bisa mendapatkan rasa tren margin dengan mendengarkan panggilan konferensi perusahaan. Apakah perusahaan menaikkan atau memotong harga? Apakah overhead di cek, atau biaya overhead meningkat terlalu cepat? Faktor-faktor tersebut membantu menentukan arah masa depan dari margin keuntungan.

------------------------------------ -------------------------------------------------- ---------

Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang bagaimana menggunakan analisis margin dalam riset investasi Anda, lihat artikel terkait ini dari InvestingAnswers: 4 Cara Anda Dapat Melihat Perusahaan yang Sehat dan Cara Menggunakan Margin Analisis sebagai Alat Investasi.