Pengertian Lelang Belanda & Contoh |

Apa itu:

Lelang Belandaadalah metode untuk penentuan harga saham (sering di publik awal menawarkan) dimana harga saham yang ditawarkan diturunkan sampai ada cukup tawaran untuk menjual semua saham. Semua saham kemudian dijual dengan harga itu.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Tujuan lelang Belanda adalah menemukan harga optimal untuk menjual sekuritas.

Sebagai contoh, mari kita asumsikan Perusahaan XYZ ingin menjual 10 juta saham menggunakan lelang Belanda. Untuk berpartisipasi dalam lelang Belanda, investor biasanya membuka rekening dengan penanggung jawab Perusahaan XYZ (biasanya bank investasi), memperoleh prospektus, dan memperoleh kode akses atau kode identifikasi penawar (lelang Belanda sering terjadi secara online).

Selama penawaran, investor menunjukkan berapa banyak saham yang mereka mau beli dan harga yang bersedia mereka bayarkan. Penjamin emisi, yang bertindak sebagai pelelang, biasanya memulai lelang dengan menawarkan harga yang sangat tinggi untuk keamanan (katakanlah, $ 40 per saham dalam kasus ini). Kemudian menurunkan harga secara bertahap untuk mengatakan, $ 36 per saham, di mana dua tawaran masuk untuk 500.000 saham. Penjamin emisi kemudian menurunkan harga lagi, kali ini menjadi $ 35, dan menarik 4.000.000 saham. Setelah menurunkan harga menjadi $ 34, penjamin mendapatkan 5.000.000 penawaran lainnya; maka penjamin emisi menurunkan harga menjadi $ 33 dan mendapat tawaran 3.000.000 lainnya sebelum lelang berakhir.

Di bawah ini adalah tabel yang meringkas lelang Perusahaan XYZ di Belanda:

Ketika lelang ditutup, penjamin emisi menghitung harga tertinggi di mana semua saham akan dijual. Di sini, penjamin mengajukan penawaran untuk 13 juta saham, tetapi tawaran tertinggi yang menambahkan hingga 10 juta saham adalah tawaran pemenang dalam lelang Belanda. Penjamin emisi kemudian akan menetapkan harga yang sama dengan tawaran harga pemenang terendah pada 10 juta saham tersebut (dalam hal ini, $ 34), dan semua pemenang lelang akan membayar harga tersebut. (Lelang Belanda sebagian besar ditangani oleh komputer, dan tawarannya tidak dibandingkan hingga waktu lelang berakhir.) Perhatikan bahwa harga $ 34 ini berlaku untuk semua penawar, bahkan yang menawar $ 36 atau $ 35.

Mengapa Penting:

Biasanya, harga saham dalam IPO ditetapkan oleh bank investasi setelah melakukan beberapa perhitungan penilaian dan berbicara dengan calon investor. Tetapi lelang Belanda secara teoritis lebih efisien dalam menemukan harga "benar" yang menyamakan penawaran dan permintaan.

Pendukung metode lelang Belanda mengatakan bahwa investor kecil mendapatkan lebih banyak akses ke IPO karena proses penawaran tradisional melibatkan bank investasi menyalurkan saham IPO ke klien terbaik mereka, yang memperoleh keuntungan cepat (dengan asumsi harga saham naik). Tetapi beberapa analis berteori bahwa pembeli membayar lebih banyak untuk saham yang dijual dalam lelang Belanda karena di bawah metode tradisional bank investasi biasanya menawarkan harga di bawah harga untuk memastikan semua saham terjual. Juga, mereka mengatakan keuntungan pemegang saham ketika saham dijual menggunakan metode tradisional karena lonjakan awal yang sering dikaitkan dengan IPO tradisional menciptakan citra kesuksesan yang mendorong saham lebih tinggi. Ini adalah salah satu alasan saham yang dijual dalam lelang Belanda biasanya tidak memiliki kenaikan harga yang sama segera setelah mereka mulai berdagang.

Departemen Keuangan AS menggunakan metode lelang Belanda untuk menjual sekuritas Treasury, dan banyak perusahaan AS menggunakan metode untuk pembelian kembali saham.