Pilihan Opsi Tertanam & Contoh |

Apa itu:

Opsi tertanam adalah ketentuan dalam keamanan (biasanya berupa ikatan) yang memberikan baik penerbit (perusahaan) atau investor hak untuk mengambil beberapa tindakan di masa depan.

Cara kerjanya (Contoh):

Berbeda dari opsi berdiri sendiri, opsi tertanam adalah opsi yang disematkan ke dalam saham, obligasi, dll., dan mungkin ada lebih dari satu opsi tersemat dalam keamanan. Opsi-opsi tersemat pada umumnya tidak dapat dipisahkan dari sekuritas yang dilekatkan.

Berikut ini adalah deskripsi opsi tersemat yang paling umum digunakan oleh penerbit:

• hak untuk memanggil masalah
• termasuk penyediaan dana tenggelam yang dipercepat
• Menutup tingkat mengambang
• mempertahankan hak untuk membayar prabayar pokok

Deskripsi opsi tersemat paling umum yang diberikan kepada investor adalah:

• hak untuk menempatkan masalah
• hak konversi
• menempatkan floor on floating-rate

Mari kita asumsikan Perusahaan XYZ menerbitkan obligasi dengan opsi tertanam yang memungkinkan pemegang obligasi mengubah obligasi mereka menjadi saham (dikenal sebagai obligasi konvertibel). Pemegang obligasi memiliki hak untuk mengubah obligasi menjadi saham saham XYZ Perusahaan dalam rasio konversi $ 1000 per nilai per X jumlah saham. Tingkat konversi spesifik dapat ditemukan dalam perjanjian indenture obligasi.

Meskipun mereka paling umum dalam obligasi, opsi tertanam dapat ditemukan dalam berbagai sekuritas. Sebagai contoh, saham preferen konversi datang dengan opsi tertanam untuk mengubah saham menjadi saham biasa. Mortgage-backed securities (MBS) dapat memiliki opsi prabayar tertanam, dan obligasi yang dapat dilepas memiliki opsi tertanam yang memungkinkan pemegang untuk membuat penerbit membeli kembali obligasi pada nilai nominal pada atau setelah tanggal tertentu

Mengapa Penting:

Ini sangat penting bagi investor untuk menyadari adanya opsi tertanam dalam keamanan mempengaruhi nilai keamanan.

Sebagai contoh, obligasi callable bernilai kurang untuk investor daripada obligasi nonkallable karena perusahaan yang menerbitkan obligasi memiliki kekuatan untuk menukarkannya dan mencabut pemegang obligasi dari pembayaran bunga tambahan yang akan dia dapatkan jika obligasi itu dimiliki hingga jatuh tempo.

[Klik di sini untuk menggunakan Yield to Call Calculator]

Dari perspektif perusahaan, memiliki kemampuan untuk memanggil obligasi menambah nilai karena perusahaan diberikan fleksibilitas untuk menyesuaikan biaya pembiayaannya ke bawah jika suku bunga menurun.

Opsi-opsi tersemat umumnya menambahkan dua dimensi risiko bagi investor. Pertama, mereka memperkenalkan risiko reinvestasi: ketika situasi pasar mendorong investor atau penerbit untuk menggunakan opsi tertanam, pihak yang menerima hasil dari pelaksanaan opsi mungkin tidak dapat secara menguntungkan menginvestasikan kembali hasil penjualan tersebut.

Kedua, opsi yang disematkan hampir selalu batasi penghargaan harga potensial keamanan karena ketika kondisi pasar berubah, harga keamanan yang terpengaruh dapat dibatasi atau dibatasi oleh tingkat konversi atau harga panggilan tertentu.