Hedge Funds? Kami Tidak Membutuhkan Dana Hedge Stinkin '!

Oleh Gary Alt

Pelajari lebih lanjut tentang Gary di Situs kami, Tanya Penasihat

Setelah CalPERS, dana pensiun publik terbesar di AS, mengumumkan bulan ini bahwa mereka menjual semua 30 dana lindung nilai dalam portofolionya - sekitar $ 4 miliar - investor mungkin bertanya apakah mereka harus menjual hedge fund mereka. Jawaban singkatnya: ya.

Selama bertahun-tahun, hedge fund adalah investasi butik yang menarik investor kaya dan institusional dengan menjanjikan pengembalian yang lebih tinggi, risiko lebih rendah, atau keduanya, melalui strategi perdagangan aktif. Beberapa dana memiliki kinerja yang luar biasa, meskipun tidak jelas apakah ini karena keterampilan atau keberuntungan.

Untuk beberapa hedge fund, kinerja luar biasa mungkin karena perdagangan orang dalam yang ilegal, seperti dalam kasus Matius Martoma, yang baru-baru ini dijatuhi hukuman sembilan tahun penjara untuk insider trading di SAC Capital Advisors.

Tapi investor hedge fund harus berurusan dengan beberapa masalah serius:

• Hedge fund itu mahal. Biaya tahunan biaya tipikal adalah 1,5% hingga 2,0% dari nilai investasi ditambah 20% dari laba, yang secara signifikan lebih tinggi daripada biaya gabungan membayar pengelola kekayaan dan biaya dana.
• Hedge fund seringkali tidak likuid. Banyak kali investor diminta untuk menyimpan uang mereka dalam investasi selama beberapa tahun. Dengan dana lain, pada awalnya, Anda mungkin dapat menarik uang setiap tiga bulan atau setiap tahun, tetapi jika semua orang menginginkan uang mereka pada saat yang sama, yang terjadi pada tahun 2008 dan 2009, maka likuiditas dapat menguap, meninggalkan uang Anda dikurung tanpa batas waktu..
• Kurangnya transparansi. Tidak seperti reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa, hedge fund tidak diperlukan untuk mengungkapkan kepemilikan mereka, sehingga sulit untuk mengetahui apa yang terjadi dengan uang investor.
• Beberapa hedge fund sangat berisiko, karena mereka menggunakan leverage keuangan, perdagangan berfrekuensi tinggi dan teknik-teknik berisiko tinggi lainnya. Manajemen Modal Jangka Panjang, sebuah perusahaan yang dimulai oleh pemenang Hadiah Nobel dan tokoh-tokoh Wall Street, jatuh dan diselamatkan oleh Federal Reserve pada tahun 1998, kemudian ditutup.

Tetapi tidak semua strategi hedge fund berisiko tinggi. Beberapa strategi yang lebih konservatif mencoba memuluskan pasar yang ekstrem. Morningstar melacak lebih dari 1.800 reksa dana dan ETF yang menggunakan strategi alternatif, yang dikenal sebagai alternatif cair atau “alts cair.” Tidak mengherankan bahwa dana cair alt adalah salah satu kategori reksa dana yang tumbuh paling cepat.

Dengan biaya yang lebih rendah, likuiditas harian dan persyaratan pelaporan transparan, reksa dana dan ETF adalah pilihan yang lebih baik daripada hedge fund. Mengganti hedge fund dengan dana alt cair dan portofolio dana indeks berbiaya rendah kemungkinan akan menghasilkan pengembalian yang sama dengan biaya yang jauh lebih rendah dan tanpa sakit kepala yang datang dengan hedge fund.

CalPERS menemukan bahwa biaya dan kompleksitas dana lindung nilai melebihi manfaatnya. Jika dana pensiun publik terbesar di AS menemukan ini, kemungkinan besar investor besar lainnya akan mengikutinya.