Apakah Peringkat Morningstar Membantu Anda Menemukan Reksa Dana Terbaik?

Peringkat reksa dana Morningstar memulai debutnya pada tahun 1985 dan dengan cepat menjadi metrik populer di kalangan investor, penasihat dan keluarga dana.

Peringkat bintang memberikan metode perbandingan sederhana untuk investor, dan penasihat dapat dengan mudah menggunakan peringkat bintang lima sebagai nilai jual. Keluarga reksadana dengan produk-produk yang mendapat nilai bagus pada dasarnya diberikan metode iklan gratis.

Tapi apa sebenarnya yang masuk ke rating bintang ajaib ini? Dan apa tepatnya yang dikatakannya tentang dana yang diberikan? Haruskah investor fokus pada metrik lain?

Menurut penelitian yang dilakukan oleh Morningstar dan Vanguard, semua bukti menunjukkan bahwa dengan mencari dana dengan rasio biaya yang lebih rendah, Anda akan melakukan lebih baik daripada dengan mencari dana dengan rating Morningstar yang luar biasa.

" Belajarlah lagi:Bagaimana cara berinvestasi dengan reksa dana

Bagaimana peringkat Morningstar berubah?

Sudah hampir tiga dekade sejak Morningstar menciptakan sistem rating bintang mereka dan itu telah melalui beberapa perubahan sejak awal.

Peringkat asli dimaksudkan untuk memperkenalkan, "konsep risiko dan biaya disesuaikan kembali ke investor rata-rata." Dana dibagi menjadi beberapa kategori dasar dan risiko dievaluasi dengan membandingkan kinerja masing-masing dana dengan yang dari 90 hari Treasury Bill. "Jika pengembalian dana melebihi tolok ukur ini setiap bulan, dana itu dianggap tidak berisiko."

Jelas, ini bukan metode sempurna untuk menentukan keberisikoan dana, sehingga pada tahun 2002, Morningstar mengubah perlakuan risikonya dalam penghitungan rating. Sebelum shift, dana dengan tingkat pengembalian sangat tinggi tetapi kinerja keseluruhan yang baik akan dinilai dengan baik. Sekarang, sistem rating memiliki fokus pada "utilitas yang diharapkan" dana.

Teori utilitas yang diharapkan memiliki dua tempat utama:

• Investor lebih peduli tentang potensi kerugian daripada pengembalian yang tak terduga
• Investor rela mengorbankan sebagian dari keuntungan yang mereka harapkan sebagai imbalan kepastian pengembalian yang lebih besar

Dengan berfokus pada utilitas reksa dana yang diharapkan alih-alih hanya kinerja mereka, Morningstar mencoba menjelaskan bagaimana investor sebenarnya memandang aset yang dimiliki dalam portofolio mereka.

Masalah lain yang dihadapi Morningstar adalah kinerja yang konsisten dari jenis dana tertentu. Misalnya, dana nilai secara konsisten mengungguli dana pertumbuhan. Sekarang Morningstar memiliki lebih dari 100 kategori spesifik dan hanya mengevaluasi kinerja dalam kaitannya dengan dana yang sebanding. Selain itu, setiap kelas saham dari suatu dana dievaluasi secara terpisah karena mereka menerapkan sistem biaya yang berbeda (dan karena itu memberikan pengembalian yang berbeda).

Sementara sistem rating bintang sepenuhnya kuantitatif, Morningstar baru-baru ini menciptakan sistem rating analis untuk dana. Analis di-rumah mereka mencetak dana berdasarkan 5 aspek: proses investasi, kinerja historis, manajer investasi, perusahaan induk, dan harga saat ini. Dengan menggunakan metrik ini, para analis menilai setiap dana sebagai Emas, Perak, Perunggu, Netral, atau Negatif.

Apa yang membuat dana bintang 5?

Peringkat bintang ditentukan oleh “Pengecekan Risiko Jalanan Bintang Reguler”, yang dihitung setiap bulan menggunakan pengembalian dan volatilitas historis dana. Dana kemudian dibandingkan dengan yang lain dalam kategori mereka, dan skor ditentukan menggunakan skala berikut:

Setiap dana diberi peringkat bintang untuk periode trailing 3, 5 dan 10 tahun. Peringkat keseluruhan kemudian ditentukan dengan membobot peringkat ini dengan satu dari tiga cara:

• Jika dana berusia 3-5 tahun, peringkat bintang keseluruhannya akan menjadi peringkat 3 tahun.
• Jika dana berusia 5-10 tahun, rating keseluruhannya adalah 60% dari rating 5 tahun dan 40% rating 3 tahun.
• Jika dana lebih dari 10 tahun, peringkat keseluruhannya akan menjadi 50% dari rating 10 tahun, 30% rating 5 tahun, dan 20% rating 3 tahun.

Seberapa populer peringkat ini?

Apakah investor benar-benar melihat peringkat Morningstar sebelum mereka memilih dana? Itu sulit dikatakan. Yang kami ketahui adalah bahwa setiap screener reksa dana dirancang untuk memberikan informasi yang diperlukan investor untuk memilih reksa dana. Dan peringkat Morningstar adalah salah satu bagian pertama dari informasi yang ditampilkan dalam penyunting dana dari perusahaan pialang top.

Kesetiaan, Etrade, TD Ameritrade, Scottrade, dan T. Rowe Price hanyalah beberapa perusahaan yang percaya bahwa para investor cenderung berinvestasi dalam reksadana dengan peringkat Morningstar yang tinggi. Faktanya, bahkan analis reksa dana FINRA memiliki peringkat bintang sebagai salah satu bagian kunci dari informasi yang harus diketahui investor.

Apakah peringkat bintang adalah cara terbaik untuk memilih dana?

Rating Morningstar telah dikritik karena berbagai alasan (kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa mendatang, mereka tidak memperhitungkan pengaruh pengelola dana baru, dll.). Ini tidak terlalu mengejutkan; setiap sistem peringkat populer akan diserang di beberapa titik.

Namun, direktur riset reksa dana Morningstar sendiri, Russel Kinnel, baru-baru ini menerbitkan sebuah penelitian yang menganalisis bagaimana rasio biaya dan peringkat bintang memprediksi keberhasilan dana. Hasilnya menunjukkan itu reksadana dengan rasio biaya rendah hampir selalu berpeluang menghasilkan imbal hasil yang baik, sedangkan reksadana dengan peringkat bintang 5 hanya menghasilkan pemukulan pasar dengan sebagian kecil dari waktu.

“Dalam setiap periode waktu dan titik data yang diuji, dana murah mengalahkan dana mahal.” Apa yang bisa dikatakan tentang peringkat Morningstar? "Secara umum, reksa dana bintang-5 mengalahkan dana bintang 1 … meskipun ada pengecualian."

Vanguard menjalankan studi terpisah tentang peringkat Morningstar dan menemukan hasil yang agak kurang menguntungkan. Studi ini menganalisis pengembalian dana dibandingkan dengan tolok ukur gaya relevan mereka selama periode 3 tahun setelah setiap peringkat dana. Seperti yang Anda lihat di bawah ini, dana dengan peringkat terendah benar-benar menghasilkan pengembalian berlebih terbesar, sedangkan dana dengan peringkat tertinggi menghasilkan yang paling sedikit.

Penelitian Vanguard juga menunjukkan bahwa, “Seorang investor memiliki kurang dari 50-50 tembakan untuk memilih dana yang akan mengungguli terlepas dari peringkatnya pada saat seleksi.”

Pelajaran untuk investor

Peringkat Morningstar memiliki tujuan: mereka dengan mudah membiarkan seorang investor merasakan pengembalian risiko yang disesuaikan dari setiap dana. Mereka juga memberi Anda gambaran tentang seberapa baik kinerja suatu dana relatif terhadap orang lain dalam kategorinya.

Tapi sejujurnya, sistem rating bintang memiliki keterbatasan, dan investor harus memperhatikan metrik lainnya - terutama rasio biaya dana. Gagasan bahwa biaya penting bagi kinerja dana bukanlah hal baru. Pada tahun 1966, ekonom William Sharpe menyatakan, "Semua hal lain dianggap sama, semakin kecil rasio biaya dana, semakin baik hasil yang diperoleh oleh pemegang sahamnya."