Definisi & Contoh Kupu-Kupu Negatif |

Apa itu:

Kupu-kupu negatif mengacu pada perubahan kurva imbal hasil di mana imbal hasil jangka menengah berubah oleh lebih besar daripada hasil jangka pendek dan jangka panjang. Penting untuk dicatat bahwa kupu-kupu negatif adalah kebalikan dari kupu-kupu positif, di mana suku bunga jangka menengah berubah kurang dari tingkat jangka pendek dan jangka panjang.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Imbal hasil kurva adalah grafik yang memplot hasil dari obligasi berkualitas serupa terhadap jatuh tempo mereka, mulai dari yang terpendek hingga terlama. Ini memungkinkan investor sekilas untuk membandingkan imbal hasil yang ditawarkan oleh obligasi jangka pendek, jangka menengah dan jangka panjang. Kupu-kupu adalah salah satu dari tiga jenis perubahan umum dalam kurva hasil (pergeseran paralel dan putaran adalah dua lainnya). Di bawah ini adalah tiga contoh dari pola-pola ini.

Di dunia nyata, perubahan biasanya tidak mempengaruhi semua bagian kurva hasil sama, membuat pola kupu-kupu lebih umum daripada pergeseran paralel, misalnya. Paling sering, kurva hasil curam dan bergeser ke bawah atau mendatar dan bergeser ke atas. Akibatnya, hasil dari beberapa jenis obligasi biasanya berubah lebih atau kurang dari jenis obligasi lainnya, dan dalam kasus pola kupu-kupu negatif (atau positif), ini menciptakan atau menonjolkan punuk dalam kurva imbal hasil.

Mengapa Penting:

Karena kurva imbal hasil umumnya menunjukkan suku bunga masa depan, yang merupakan indikasi ekspansi atau kontraksi ekonomi, kurva hasil dan perubahan kurva imbal hasil dapat menyampaikan banyak informasi. Perubahan dalam bentuk kurva imbal hasil juga dapat berdampak pada pengembalian portofolio dengan membuat beberapa obligasi lebih atau kurang bernilai relatif terhadap obligasi lainnya. Jadi, jika investor dapat memperkirakan arah dan jenis pergeseran kurva imbal hasil dengan benar, dia dapat membeli dan menjual sekuritas yang paling terpengaruh oleh perubahan tersebut.

Misalnya, jika investor yakin kurva imbal hasil akan berubah di pola kupu-kupu negatif, maka ia mungkin percaya hasil obligasi dengan jatuh tempo pendek akan jatuh, hasil pada obligasi jangka menengah akan naik, dan imbal hasil pada jatuh tempo jangka panjang akan jatuh. Berdasarkan ini, investor akan menggeser portofolionya menuju jatuh tempo jangka menengah untuk mengunci tingkat yang lebih tinggi. Dalam putaran yang datar, investor mungkin mengalihkan perhatiannya ke jangka pendek, yang memiliki hasil yang lebih tinggi. Pergeseran paralel dalam kurva imbal hasil membutuhkan tindakan yang paling sedikit karena imbal hasil obligasi tetap sama relatif terhadap satu sama lain dan dengan demikian menghadirkan sedikit peluang untuk memanfaatkan perubahan hasil yang diharapkan pada jatuh tempo yang berbeda.