Definisi & Contoh Convexity Negatif |

Apa itu:

Cembung negatif mengacu pada bentuk kurva imbal hasil obligasi dan sejauh mana ikatan Harga sensitif terhadap perubahan suku bunga.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Sejauh mana harga obligasi berubah ketika suku bunga berubah disebut durasi, yang sering diwakili secara visual oleh kurva imbal hasil. Convexity menggambarkan berapa banyak durasi obligasi berubah ketika suku bunga berubah, yang berarti bahwa investor dapat belajar banyak bukan hanya dari arah kurva imbal hasil tetapi kurva kurva kelengkungan. Dengan demikian, konveksitas membantu investor mengantisipasi apa yang akan terjadi pada harga obligasi tertentu jika suku bunga pasar berubah.

Umumnya, ketika suku bunga turun, harga obligasi naik. Tetapi ikatan dengan kesembronoan negatif kehilangan nilai ketika suku bunga jatuh. Hal ini sering terjadi untuk sekuritas berbasis mortgage (MBS) karena mereka bergantung pada pinjaman hipotek yang mendasarinya, yang biasanya dibiayai kembali (dan dengan demikian terbayar lebih awal) ketika suku bunga turun. Pembayaran kembali membayar pokok lebih awal, membuat para investor terjebak dengan menginvestasikan kembali uang mereka dengan harga pasar yang lebih rendah saat ini.

Mengapa Penting:

Convexity adalah alat prediksi harga untuk obligasi. Ini juga mengungkapkan risiko suku bunga obligasi dan membantu investor mempertimbangkan apakah imbal hasil obligasi bernilai risiko yang mendasarinya.

Kebanyakan obligasi hipotek adalah cembung negatif, terutama karena mereka dapat dibayar dimuka. Obligasi yang dapat dipegang juga dapat menunjukkan konveksitas negatif pada harga dan hasil tertentu. Ini karena insentif emiten untuk memanggil obligasi pada nominal meningkat karena tingkat bunga menurun. Bahkan, harga mungkin benar-benar turun karena semakin jelas bahwa obligasi akan dipanggil.