Tingkat Pengembalian & Contoh Pengembalian Risiko-Bebas |

Apa itu:

Tingkat pengembalian bebas risiko, sering dilambangkan dalam rumus sebagai r _f , adalah tingkat pengembalian yang terkait dengan aset yang tidak memiliki risiko (yaitu, memberikan pengembalian yang dijamin).

Bagaimana cara kerjanya Contoh):

Treasury bills adalah contoh aset paling umum yang menawarkan tingkat pengembalian tanpa risiko. Karena pemerintah AS memiliki kewenangan untuk sekadar mencetak uang, hampir tidak ada risiko bahwa mereka yang meminjamkan uang kepada pemerintah (melalui pembelian Treasury) tidak akan menerima bunga dan pembayaran pokok mereka saat jatuh tempo.

Mengapa Penting:

Gagasan tentang tingkat pengembalian bebas risiko adalah komponen fundamental dari model penetapan harga aset modal, model penetapan harga opsi Black-Scholes dan teori portofolio modern, karena pada dasarnya menetapkan tolok ukur di atas aset mana yang mengandung risiko harus melakukan. Tentu saja tidak ada aset yang benar-benar bebas risiko - selalu ada setidaknya beberapa kemungkinan, tidak peduli berapa lama, bahwa pemerintah AS tidak akan dapat membayar hutangnya, misalnya. Tapi risiko itu dianggap sangat sedikit sehingga hampir nol.

Terlepas dari perdebatan tentang probabilitas statistik yang sebenarnya dari gagal bayar pada aset bebas risiko, penting untuk dicatat bahwa tingkat pengembalian bebas risiko dikenakan risiko inflasi, dimana pengembalian dimakan oleh inflasi dari waktu ke waktu. Juga, tingkat pengembalian bebas risiko mengandung risiko suku bunga, yang berarti bahwa ketika suku bunga naik, harga Treasury jatuh, dan sebaliknya. Untungnya, dalam periode kenaikan suku bunga, harga Treasury cenderung turun lebih rendah dari obligasi lain.