Terkadang 'Beli dan Tahan' Bukan Strategi Investasi yang Tepat

Saya suka menggunakan analogi membangun perahu layar. Ada semua jenis perahu layar: balap laut, kapal penjelajah pesisir, pelaut hari, dan penjelajah air biru, untuk beberapa nama. Perahu-perahu ini bereaksi terhadap angin dan gelombang dengan cara yang sangat berbeda. Sementara perahu air biru mungkin lambat dan tidak pada tempatnya di Danau Tahoe, itu mungkin satu-satunya jenis perahu yang dapat dengan aman menghadapi badai besar di laut. Dengan cruiser pantai, saran terbaik ketika cuaca berubah menjadi kasar adalah lari ke pantai, sementara perahu air biru mungkin saja berlayar dengan lancar. Kapal memiliki misi dan dirancang untuk tujuan tertentu, dan orang tidak boleh berlayar dengan perahu dalam kondisi yang tidak dirancang untuk bertahan.

Portofolio Anda tidak berbeda. Anda perlu bertanya pada diri sendiri, bagaimana portofolio saya dirancang? Dan apakah desain itu dimaksudkan untuk melewati badai ini (beli dan tahan), atau apakah tindakan korektif tepat?

Sekarang adalah waktu yang tepat untuk melakukan tinjauan portofolio formal yang berfokus pada tujuan, membangun, dan merancang portofolio Anda, yang akan membantu Anda menjawab pertanyaan apakah "beli dan beli" masuk akal bagi Anda saat ini. Peninjauan harus mencakup tiga bidang utama: kebijakan investasi, pengeluaran dan kinerja.

Dengan volatilitas pasar saat ini, evaluasi portofolio Anda harus fokus pada kebijakan investasi, yang memiliki tiga bagian: Pernyataan Kebijakan Investasi, implementasi dan eksekusi yang sedang berlangsung.

Memiliki rencana saja tidak cukup

Setiap portofolio harus memiliki Pernyataan Kebijakan Investasi. Idealnya, IPS harus tertulis, jadi Anda dapat mengevaluasi dokumen dari waktu ke waktu untuk memastikannya masih sesuai dengan sasaran Anda. IPS harus dengan jelas menyatakan filosofi investasi, bagaimana itu akan diimplementasikan, proses evaluasi, dan apa yang harus dilakukan selama kemunduran pasar besar. Jika rencana Anda untuk membeli dan menahan, maka itu harus menjadi strategi yang dinyatakan dalam IPS. Jika Anda tidak memiliki IPS, Anda harus segera mempertimbangkan untuk membuat satu. Anda tidak akan pernah membangun rumah, perahu atau bahkan rumah pohon untuk anak-anak tanpa rencana tertulis.

Memiliki IPS hanyalah langkah pertama. Selanjutnya, Anda harus memastikan bahwa Anda telah menerapkan rencana tersebut. Apakah portofolio dialokasikan sebagaimana tercantum dalam IPS? Apakah Anda melacak dan mengukur investasi dan portofolio Anda dengan tepat untuk tujuan Anda? Jika IPS adalah cetak biru untuk kapal Anda, pelaksanaannya adalah tahap konstruksi. Jika kapal membutuhkan tiga sekat untuk integritas struktural, apakah Anda membangun tiga, atau apakah Anda berubah dengan cepat dan hanya membangun dua?

Bagian terakhir dari kebijakan investasi adalah eksekusi. Karena ini terkait dengan portofolio Anda, pelaksanaannya adalah implementasi terakhir dari IPS dan manajemen portofolio yang berkelanjutan sebagaimana yang digariskan dalam IPS. Kami memisahkan implementasi dari eksekusi karena terkadang implementasi keseluruhan benar dan mengikuti IPS, tetapi eksekusi akhir salah.

Bagaimana eksekusi bisa salah

Sebagai contoh, IPS dapat mengatakan bahwa 20% dari portofolio Anda akan diinvestasikan dalam saham perusahaan besar AS. Implementasinya adalah untuk mengevaluasi banyak manajer aktif, dan memilih dan memantau kinerja mereka relatif terhadap patokan, katakanlah S & P 500. Sejauh ini baik.

>> LEBIH: Bagaimana cara mengetahui apakah portofolio Anda adalah pemenang

Kemudian, eksekusi akhir melihat pembelian tiga reksa dana yang dikelola secara aktif, masing-masing sepenuhnya terdiversifikasi. Ini mendapatkan nilai F pada eksekusi, karena investasi yang dikelola secara aktif dan terdiversifikasi dalam sebuah oxymoron. Tujuan manajemen aktif adalah memilih sekuritas yang diyakini para manajer akan mengungguli pasar secara keseluruhan. Tetapi tujuan diversifikasi adalah memiliki cukup sekuritas sehingga tidak ada keamanan tunggal yang memiliki efek yang berarti pada portofolio.

Dengan kata lain, jika pilihan buruk seorang manajer tidak dapat melukai - alasan klasik untuk diversifikasi - maka pilihan yang baik tidak dapat membantu. Tindakan diversifikasi membatalkan manfaat potensial dari manajemen aktif.

Dalam contoh ini, kesalahan ini diperparah oleh pemilihan tiga manajer yang berbeda. Kurang dari 20% manajer mengungguli pasar, dan tidak ada cara yang terbukti untuk menentukan terlebih dahulu siapa yang akan mengungguli. Kemungkinan menjadi cukup beruntung untuk memilih tiga manajer yang mengungguli sangat kecil. Ini "diversifikasi manajer" juga bertentangan dengan tujuan manajemen aktif. Ini adalah kasus di mana eksekusi berantakan, meskipun ada kebijakan investasi yang jelas.

Miskin pelaksanaan strategi investasi menjadi sangat merusak selama pasar menurun. Seperti kata pepatah, gelombang pasang mengangkat semua perahu. Hal yang sama dapat dikatakan untuk pelaksanaan IPS - pasar saham yang meningkat akan menyembunyikan eksekusi yang buruk.Dengan gejolak pasar saat ini, eksekusi yang buruk dapat diekspos.

Satu-satunya ‘beli dan pegang’ yang benar

Hanya ada satu filosofi investasi di mana beli dan tahan adalah tepat: strategi portofolio terdiversifikasi secara global diimplementasikan dengan manajemen investasi yang terdiversifikasi dan dilaksanakan dengan pendekatan yang disiplin. (Beli dan tahan, setelah semua, tidak boleh menyarankan kepasifan lengkap; misalnya, Anda masih harus menyeimbangkan portofolio Anda untuk mematuhi alokasi aset yang ditetapkan dalam IPS.) Strategi tersebut, misalnya dengan dana indeks, dapat diterapkan dan dilaksanakan dalam banyak hal.

Pendekatan investasi seperti ini mengarah ke "portofolio yang tidak dapat tenggelam." Sederhananya, IPS dirancang dan diimplementasikan untuk naik melalui pergerakan pasar utama. Sebagian besar strukturnya sengaja dibangun untuk mengambil laut yang kasar. Dan sementara itu mungkin membuat Anda merasa sakit, itu akan terus berlanjut melewati badai ke perairan yang lebih tenang, akhirnya mengantarkan Anda dengan selamat ke tujuan Anda.

Jika portofolio Anda tidak dirancang untuk mengendarai badai, Anda mungkin ingin mempertimbangkan untuk berjalan di pelabuhan yang aman sebelum kapal Anda berada di dasar lautan.

Scott Leonard adalah penasihat keuangan dan mitra di Navigoe di Redondo Beach, California.

Gambar melalui iStock.