Yield Curve Risk Definition & Example |

Apa itu:

Yield curve risk mengacu pada probabilitas bahwa kurva yield akan bergeser dengan cara yang mempengaruhi nilai-nilai sekuritas yang terkait dengan suku bunga - khususnya, obligasi.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Juga dikenal sebagai struktur jangka suku bunga, kurva imbal hasil adalah grafik yang memplot imbal hasil obligasi berkualitas serupa terhadap jatuh tempo mereka, mulai dari yang terpendek hingga yang terpanjang. (Perhatikan bahwa grafik tidak merencanakan tingkat kupon terhadap berbagai kedewasaan - yang disebut kurva spot.)

Kurva imbal hasil dapat menjadi positif (berarti garis naik dan ke kanan karena investor memerlukan tingkat yang lebih tinggi kembali untuk meminjamkan uang untuk jangka waktu yang lebih lama), terbalik (artinya garis miring ke bawah dan ke kanan), atau datar. Bentuk-bentuk ini menunjukkan tidak hanya apakah imbal hasil obligasi jangka pendek lebih tinggi atau lebih rendah daripada imbal hasil obligasi jangka panjang, tetapi bagaimana investor merasa tentang suku bunga masa depan dan bahkan pertumbuhan ekonomi.

Jadi, jika investor dapat melihat kurva imbal hasil dan melihat bahwa jatuh tempo tertentu mengumpulkan tingkat pengembalian tertentu untuk jenis obligasi tertentu, mereka dapat membangun portofolio dengan harapan bahwa jika suku bunga berubah, portofolionya akan bereaksi dengan cara tertentu.

Setiap investor yang memegang sekuritas berbasis suku bunga adalah terkena risiko yield curve. Bank sangat sensitif terhadap perubahan kurva imbal hasil. Tetapi memprediksi bagaimana kurva akan berubah sangat sulit. Sebagian besar matematika didasarkan pada asumsi bahwa kurva imbal hasil bergerak secara paralel (yaitu, bahwa semua hasil untuk semua obligasi berubah dengan cara yang sama, menyebabkan kurva untuk mempertahankan bentuknya dan hanya bergerak ke atas atau ke bawah). Namun, hampir tidak pernah apa yang terjadi di dunia nyata.

Sebagai contoh, kadang-kadang kurva tetap positif tetapi itu melengkung, menunjukkan bahwa investor tiba-tiba mengharapkan inflasi masa depan yang lebih tinggi (dan dengan demikian suku bunga yang lebih tinggi). Inversi kurva cenderung berarti bahwa investor sekarang mengharapkan inflasi yang lebih rendah (dan suku bunga) di masa depan. Kurva merata umumnya menunjukkan investor tidak yakin tentang pertumbuhan ekonomi di masa depan. Pada gilirannya, investor membawa risiko yield curve - risiko bahwa portofolionya tidak akan berubah seperti yang direncanakan ketika kurva yield berubah.

Mengapa Matters:

Ketika suku bunga di pasar berubah, harga suatu ikatan akan berubah. Ada hubungan terbalik antara harga dan hasil: ketika harga obligasi turun, hasil naik, dan ketika harga obligasi naik, hasil turun.

Selain hubungan harga-hasil ini, ada hubungan penting antara hasil dan kedewasaan. Kurva imbal hasil adalah representasi grafis dari hubungan itu di pasar. Jika seorang investor atau analis pandai memprediksi perubahan kurva imbal hasil, ia akan dapat memperoleh manfaat dari perubahan yang sesuai dalam harga obligasi.

Setiap portofolio obligasi memiliki eksposur berbeda tentang bagaimana kurva imbal hasil bergeser - yaitu menghasilkan kurva risiko. Perkiraan perubahan persentase harga dari obligasi yang terjadi ketika menghasilkan fluktuasi ditangkap oleh konsep lanjutan yang disebut "durasi."