Yield to Call (YTC) Definisi & Contoh |

Apa itu:

Yield to call adalah ukuran hasil dari sebuah ikatan jika Anda memegangnya sampai tanggal panggilan.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Untuk memahami menghasilkan untuk menelepon, pertama-tama harus dipahami bahwa harga sebuah obligasi sama. ke nilai sekarang dari arus kas masa depannya, yang dihitung dengan rumus berikut:

di mana:

P = harga obligasi

n = jumlah periode

C = pembayaran kupon

r = tingkat pengembalian yang diminta atas investasi ini

F = pokok pada saat jatuh tempo

t = periode waktu ketika pembayaran akan diterima

Untuk menghitung imbal hasil untuk panggilan, investor kemudian menggunakan kalkulator keuangan atau perangkat lunak untuk mencari tahu apa tingkat persentase (r) akan membuat nilai sekarang dari arus kas obligasi sama dengan harga jual saat ini.

Perbedaan besar dengan hasil untuk panggilan, bagaimanapun, adalah bahwa investor menganggap bahwa obligasi disebut di telinga st kemungkinan tanggal daripada diadakan hingga jatuh tempo. (Untuk menjalankan perhitungan dengan asumsi obligasi dipegang hingga jatuh tempo akan menghitung hasil hingga jatuh tempo).

Misalnya, Anda memiliki obligasi XYZ Perusahaan dengan nilai nominal $ 1.000 dan 5% kupon nol obligasi yang jatuh tempo dalam tiga tahun. Juga anggaplah ikatan ini dapat dipanggil dalam dua tahun pada 105% dari nominal. Untuk menghitung imbal hasil yang harus dihubungi, Anda cukup berpura-pura bahwa ikatan itu matang dalam dua tahun, bukan tiga, dan hitung hasilnya sesuai. Anda juga harus mempertimbangkan harga panggilan (105% dari $ 1.000, atau $ 1.050) sebagai pokok pada saat jatuh tempo (F). Jadi, jika obligasi Perusahaan XYZ ini dijual seharga $ 980 hari ini, dengan menggunakan rumus di atas kita dapat menghitung bahwa imbal hasil untuk panggilan adalah 4,23%.

[Gunakan Kalkulator Yield to Call (YTC) kami untuk mengukur pengembalian tahunan Anda jika Anda memegang ikatan tertentu sampai tanggal panggilan pertama.]

Mengapa Penting:

Meskipun hasil untuk memanggil perhitungan mempertimbangkan tiga sumber potensi pengembalian dari obligasi (pembayaran kupon, keuntungan modal, dan pengembalian investasi ulang), beberapa analis anggap tidak pantas untuk mengasumsikan bahwa investor dapat menginvestasikan kembali pembayaran kupon pada tingkat yang sama dengan imbal hasil untuk panggilan. Hasil untuk panggilan membuat dua asumsi lemah lainnya: mengasumsikan investor akan memegang obligasi sampai disebut, dan mengasumsikan penerbit akan memanggil obligasi pada salah satu tanggal yang tepat digunakan dalam analisis.

benar hasil dari obligasi callable pada harga tertentu biasanya lebih rendah daripada hasil hingga jatuh tempo karena ketentuan panggilan membatasi apresiasi harga potensial obligasi - ketika suku bunga jatuh, harga obligasi callable tidak akan pergi lebih tinggi dari harga panggilannya. Ini karena emiten harus bertindak demi kepentingan terbaik perusahaan dan memanggil obligasi segera setelah menguntungkan untuk melakukannya.

Akibatnya, investor biasanya mempertimbangkan rendahnya hasil untuk panggilan dan hasil hingga jatuh tempo sebagai indikasi yang lebih realistis dari pengembalian yang benar-benar akan diterima oleh investor pada obligasi yang dapat dipegang. Beberapa investor melangkah lebih jauh dan menghitung imbal hasil untuk panggilan tidak hanya untuk tanggal panggilan pertama, tetapi untuk semua tanggal panggilan yang mungkin. Kemudian investor membandingkan semua hasil yang dihitung untuk memanggil dan menghasilkan hingga jatuh tempo dan bergantung pada yang terendah, yang disebut imbal hasil ke yang terburuk.