Apa itu Opsi Panggilan?

Opsi panggilan. Mereka muncul di film dan acara TV. Karyawan terkadang menerima opsi panggilan ketika mereka bergabung dengan perusahaan. Mereka menarik. Ketika persediaan naik, opsi panggilannya naik secara signifikan. Ketika orang-orang membicarakan tentang opsi, mereka biasanya berarti panggilan, meskipun itu adalah salah satu dari dua rasa vanili polos dalam perdagangan opsi, bersama dengan penempatan.

Opsi panggilan

Pertanyaan dasar dalam perdagangan opsi adalah ini: Apa yang akan menjadi nilai suatu saham di masa depan? Hanya ada dua jawaban: kurang lebih.

Membeli opsi panggilan adalah bertaruh pada "lebih." Menjual opsi panggilan adalah bertaruh pada "kurang."

Artikel ini memberikan contoh keuntungan dan kerugian dari membeli dan menjual panggilan, dan bagaimana membandingkan memiliki saham secara langsung.

Opsi panggilan adalah kontrak yang memberi pemilik hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menelepon atau membeli saham tertentu dengan harga yang ditentukan sebelumnya (dikenal sebagai "strike price") dalam jangka waktu tertentu (atau "kedaluwarsa"). Untuk itu, pembeli panggilan membayar "premium" per saham ke penjual panggilan.

Setiap kontrak mewakili 100 saham dari saham "yang mendasari", atau saham yang menjadi dasar opsi. Investor tidak harus memiliki saham yang mendasarinya untuk membeli atau menjual panggilan.

Pada saat kedaluwarsa, jika harga saham lebih rendah dari harga strike, panggilan tidak berharga.

Jika harga saham lebih tinggi dari pemogokan, panggilan itu bernilai uang. Dalam situasi ini, nilai panggilan sama dengan harga saham dikurangi harga pemogokan kali 100, karena setiap kontrak mewakili 100 saham.

Membeli opsi panggilan

Membeli opsi panggilan terasa sangat mirip dengan taruhan. Hal ini memungkinkan trader untuk membayar sejumlah uang yang relatif kecil di muka untuk menikmati, untuk waktu yang terbatas, keuntungan pada jumlah yang lebih besar dari yang dapat mereka beli dengan uang tunai yang sama. Pembeli panggilan umumnya mengharapkan saham yang mendasarinya meningkat secara signifikan, dan panggilan memberikan potensi keuntungan lebih besar daripada memiliki saham secara langsung.

Jika harga saham naik di atas harga strike sebelum jatuh tempo, opsi tersebut dianggap "dalam uang." Kemudian pembeli memiliki dua pilihan. Pertama, pembeli bisa panggilan stok dari penjual panggilan, menggunakan opsi dan membayar harga pemogokan. Pembeli mengambil kepemilikan saham dan dapat terus memegangnya atau menjualnya di pasar dan merealisasikan keuntungannya. Kedua, pembeli bisa menjual opsi sebelum kedaluwarsa dan mengambil untung.

Jika saham tetap pada harga strike atau di bawah pada saat kedaluwarsa, panggilan adalah "keluar dari uang." Kemudian penjual panggilan membuat premi dibayar untuk panggilan sementara pembeli kehilangan seluruh investasi.

Mari kita lihat contoh. XYZ adalah perdagangan seharga $ 50 per saham. Panggilan dengan harga teguran sebesar $ 50 tersedia untuk $ 5 per kontrak dan berakhir dalam enam bulan. Secara total, satu panggilan biaya $ 500 (1 panggilan x $ 5 x 100 saham).

Grafik di bawah ini menunjukkan profit pembeli pada panggilan saat kedaluwarsa dengan stok pada berbagai harga.

Karena satu kontrak mewakili 100 saham, untuk setiap kenaikan $ 1 dalam stok di atas harga strike, nilai total opsi meningkat $ 100.

Titik impas - di atas yang opsi mulai menghasilkan uang - adalah $ 55 per saham. Itu harga teguran plus biaya panggilan. Jika saham ditutup pada ekspirasi antara $ 50 dan $ 55, pembeli akan menutup sebagian dari investasi awal, tetapi opsi tidak menunjukkan laba bersih. Jika stok selesai di bawah harga strike pada saat kedaluwarsa, opsi menjadi tidak berharga. Kemudian nilai opsi garis lurus, membatasi kerugian maksimum investor pada pengeluaran awal sebesar $ 500.

Menjual opsi panggilan

Panggil penjual memiliki kewajiban untuk menjual saham yang mendasarinya pada harga pemogokan sampai kadaluarsa. Penjual panggilan harus memiliki salah satu dari tiga hal ini: stok, cukup uang untuk membeli saham, atau kapasitas margin untuk mengirim stok ke pembeli panggilan. Panggil penjual umumnya mengharapkan harga saham yang mendasarinya tetap datar atau bergerak lebih rendah.

Jika saham ditutup di atas harga strike pada saat jatuh tempo, opsi dianggap dalam uang dan akan dilakukan. Penjual panggilan harus mengirimkan stok pada saat mogok, menerima uang tunai untuk penjualan.

Jika saham tetap pada harga strike atau dips di bawahnya pada kedaluwarsa, opsi panggilan biasanya tidak akan dilakukan, dan penjual panggilan menyimpan seluruh premi. Tetapi pada kesempatan langka, pembeli panggilan masih mungkin memutuskan untuk menggunakan opsi, sehingga stok harus dikirim. Situasi ini menguntungkan penjual panggilan, karena stok akan lebih murah daripada harga strike yang dibayar untuk itu.

Mari kita lihat contoh. XYZ adalah perdagangan seharga $ 50 per saham. Panggilan dengan harga teguran sebesar $ 50 dapat dijual seharga $ 5 per kontrak dan kedaluwarsa dalam enam bulan. Secara total, satu panggilan dijual seharga $ 500 (1 panggilan x $ 5 x 100 saham).

Grafik di bawah ini menunjukkan keuntungan penjual pada panggilan saat kedaluwarsa dengan stok pada berbagai harga.

Karena setiap kontrak mewakili 100 saham, untuk setiap peningkatan $ 1 pada saham di atas harga teguran, biaya opsi untuk penjual meningkat sebesar $ 100. Titik impas adalah $ 55 per saham, atau harga strike ditambah biaya panggilan. Di atas titik itu, penjual panggilan mulai kehilangan uang secara keseluruhan, dan potensi kerugian tidak tertutup. Jika saham ditutup pada ekspirasi antara $ 50 dan $ 55, penjual mempertahankan beberapa tetapi tidak semua premium.Jika stok selesai di bawah harga teguran pada saat kedaluwarsa, nilai opsi garis lurus, membatasi perolehan maksimal investor di seluruh premium, atau $ 500.

»Ingin memulai? Bandingkan broker terbaik untuk perdagangan opsi

Panggilan vs. memiliki stok

Membeli opsi panggilan dapat menarik jika investor berpikir bahwa saham akan meningkat. Ini adalah salah satu dari dua cara utama untuk bertaruh pada peningkatan stok. Cara lain adalah dengan memiliki saham secara langsung. Membeli panggilan bisa lebih menguntungkan daripada memiliki saham secara langsung.

Mari kita lihat contoh untuk membandingkan hasil bagi investor dari dua strategi panggilan dengan memiliki saham secara langsung.

Saham XYZ diperdagangkan pada $ 50 per saham. Opsi panggilan dengan harga strike $ 50 berakhir dalam enam bulan biaya $ 5 per kontrak. Investor memiliki $ 500 dalam bentuk tunai, yang akan memungkinkan pembelian 10 saham dari saham $ 50 atau satu kontrak panggilan. Setiap kontrak opsi mewakili 100 saham, jadi 1 kontrak x $ 5 x 100 = $ 500.

Berikut adalah bagaimana profil pembayaran akan melihat kedaluwarsa untuk pemegang saham, pembeli panggilan dan penjual panggilan.

Harga saham pada saat kedaluwarsa	Pergerakan harga	Laba / rugi pemegang saham	Call profit / loss pembeli	Keuntungan / kerugian penjual panggilan
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
kecil; font-weight: normal; "> Asumsikan tidak ada biaya transaksi

Daya tarik untuk membeli panggilan sudah jelas. Jika saham bergerak naik 40% dan menghasilkan $ 200, opsi memperbesar keuntungan menjadi $ 1.500. Jika harga saham naik secara signifikan, membeli opsi panggilan menawarkan keuntungan yang jauh lebih baik daripada memiliki saham. Untuk merealisasikan laba bersih pada opsi, saham harus bergerak jauh di atas harga strike, dengan cukup untuk mengimbangi premi yang dibayarkan kepada penjual panggilan. Dalam contoh di atas, panggilan akan dihancurkan bahkan pada $ 55 per saham.

Namun, seluruh investasi dapat hilang, jika stok tidak naik di atas harga teguran sebelum kedaluwarsa. Kehilangan pembeli panggilan dibatasi pada investasi awal, seperti dalam kasus pemegang saham, yang dapat kehilangan lebih banyak uang daripada yang mereka investasikan. Dalam contoh ini, pembeli panggilan tidak pernah kehilangan lebih dari $ 500, tidak peduli seberapa rendah stok jatuh.

Sebaliknya, saat memiliki saham secara langsung menawarkan profitabilitas yang lebih sedikit, investor dapat menunggu tanpa batas waktu agar saham naik. Itu adalah manfaat signifikan atas opsi, yang masa berlakunya berakhir pada tanggal tertentu di masa mendatang. Dengan opsi, Anda tidak hanya harus memprediksi arah saham, tetapi Anda harus mendapatkan waktu yang tepat juga.

Akhirnya, hubungi penjual memiliki kewajiban tidak terbatas melalui kehidupan kontrak panggilan. Paling-paling, penjual panggilan dapat menerima premium - $ 500 - tetapi mereka harus dapat memberikan stok pada harga strike jika stok disebut oleh pembeli. Potensi kerugian secara teoritis tidak terbatas jika harga saham terus meningkat, sehingga penjual panggilan bisa kehilangan lebih banyak uang daripada yang mereka terima dari posisi awal mereka.

Penjualan panggilan dapat tidak pasti, tetapi ada cara yang populer dan relatif aman untuk melakukannya melalui panggilan tertutup.

»LEBIH BANYAK: Bagaimana cara membeli saham

Lebih banyak strategi opsi panggilan

Opsi panggilan sangat populer karena mereka memberi investor lebih banyak cara untuk berinvestasi. Daya tarik terbesar adalah bahwa mereka memperbesar efek pergerakan saham, seperti yang ditunjukkan tabel di atas. Tetapi opsi memiliki banyak kegunaan lain untuk investor yang canggih. Mereka juga memungkinkan investor untuk:

Batasi pengambilan risiko, sambil menghasilkan keuntungan modal. Opsi sering dianggap berisiko, tetapi opsi ini juga dapat digunakan untuk membatasi risiko. Misalnya, seorang investor yang mencari untung dari kenaikan saham XYZ hanya dapat membeli satu kontrak panggilan dan membatasi total downside menjadi $ 500, sedangkan untuk keuntungan yang sama, investasi pemegang saham yang jauh lebih besar akan sepenuhnya berisiko. Kedua strategi memiliki hasil yang serupa, tetapi panggilan membatasi potensi kerugian.

Hasilkan pendapatan dari premium.Investor dapat menjual opsi panggilan untuk menghasilkan pendapatan, dan itu merupakan pendekatan yang wajar jika dilakukan secara moderat, seperti melalui strategi perdagangan aman seperti panggilan tertutup. Bahkan pada volatilitas rendah, saham berkualitas tinggi, investor bisa melihat keuntungan tahunan pada remaja rendah. Ini adalah prospek yang menarik, terutama di pasar yang datar atau sedikit di bawah, di mana saham tidak mungkin dipanggil.

Sadari harga jual yang lebih menarik untuk saham mereka. Beberapa investor menggunakan opsi panggilan untuk mencapai harga jual yang lebih baik pada saham mereka. Mereka dapat menjual panggilan pada saham yang ingin didivestasi yang terlalu murah dengan harga saat ini. Jika harga naik di atas teguran panggilan, mereka dapat menjual saham dan mengambil premi sebagai bonus pada penjualan mereka. Jika saham tetap di bawah pemogokan, mereka dapat mempertahankan premium dan mencoba strategi lagi.

James F. Royal, Ph.D., adalah penulis staf di Investmentmatome, situs web keuangan pribadi. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.