FAQ Pakar: Apa Heck yang Mengurangi Kuantitatif dan Akankah Ini Membantu atau Menyakiti Investasi Saham Saya?

oleh Susan Lyon

Pembaruan: QE3 sekarang juga disebut sebagai "QE Infinity."

Jika Anda ingin terdengar seperti nerd - yang kami pikir sangat baik - maka Anda harus melempar istilah "QE3" dan kami yakin itu akan membuat Anda cukup jauh. Tapi apa arti QE3 bagi Anda? Apakah kami, atau apakah QE3 terdengar seperti gim video yang manis?

Dengan QE3 kami berarti Quantitative Easing 3; Kamis pagi lalu, the Fed mengumumkan putaran ketiga pelonggaran kuantitatif, dan blogosfer ekonominya yang kalah menjadi liar. Jika Anda tidak membaca yang lain tentang ini, ada dua hal utama yang perlu Anda ketahui tentang QE3:

• Pertama, The Fed membeli obligasi: banyak dan banyak obligasi hipotek. Ini akan membeli $ 40 miliar sekuritas berbasis mortgage sebulan ke masa depan yang tidak tentu, tepatnya. (Ini membeli utang dari investor untuk mendorong mereka membuat lebih banyak pinjaman, yang menstimulasi ekonomi.)
• Dua, The Fed mengatakan mereka akan terus melakukannya sampai ekonomi pulih secara signifikan.

Salah satu hal ini tidak seperti yang lain, teman. Tidak seperti dua putaran pertama pelonggaran kuantitatif - QE1 pada tahun 2009 dan QE2 pada tahun 2010, dari mana QE3 mendapat julukannya - QE3 minggu ini memiliki kekhususan komitmen pembelian obligasi terbuka. Ini adalah bentuk stimulus ekonomi tanpa batasan atau titik akhir yang ditentukan. Ini menandakan bahwa mereka tidak akan menyerah sampai pekerjaan selesai.

Dapatkan pekerjaan apa yang dilakukan? Dan mengapa mereka harus mencobanya 3 kali?

The Fed memutuskan putaran ketiga QE akan diperlukan untuk beberapa alasan. Indikator ekonomi menurun, dan meskipun laporan pekerjaan Biro Statistik Tenaga Kerja bulan Agustus yang dirilis pada 7 September menggembirakan, itu tidak cukup. Seiring dengan laju pemulihan ekonomi yang secara umum lamban, the Fed memutuskan untuk masuk lagi dengan bentuk unik kebijakan moneter ini.

Apa artinya semua ini: biarkan pencetakan uang dimulai dan biarkan suku bunga tetap rendah (melayang mendekati nol, mereka tidak bisa benar-benar turun lebih rendah).

Teori di balik itu adalah: membeli ton obligasi dari bank komersial akan memaksa banyak uang yang baru dicetak ke dalam ekonomi, yang pada gilirannya membuat suku bunga rendah. Ini akan mendorong, dalam teori, investasi jangka pendek dan jangka panjang.

Apa The Fed, dan Siapakah Ben Bernanke?

• The Fed: Kependekan dari 'Federal Reserve,' the Fed adalah bank sentral AS, didirikan pada tahun 1913 untuk menjalankan kebijakan moneter AS. Dewan Gubernur yang terdiri dari tujuh anggota menjalankan The Fed, yang masing-masing anggotanya ditunjuk oleh Presiden dan dikonfirmasi oleh Senat.
• Ben Bernanke: Bernanke adalah ketua The Fed, serta salah satu dari tujuh anggota Dewan Gubernur.
• Bank Cadangan: Ada 12 Bank Federal Reserve yang membentuk jaringan Fed, berkantor pusat secara regional di seluruh negeri di kota-kota ini: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas, dan San Francisco. Mereka beroperasi di bawah pengawasan Dewan Gubernur, memantau dan mengawasi bank dan kondisi ekonomi di masing-masing daerah yang ditugaskan.

The Fed umumnya bertugas dengan pekerjaan ganda menjaga tingkat pengangguran dan tingkat inflasi rendah, atau untuk mempromosikan "kerja maksimum dan stabilitas harga" seperti Bernanke mengatakan pekan lalu. Mereka belum melakukannya dengan baik sejak resesi dengan pengangguran, tetapi inflasi telah berada di bawah target inflasi tahunan 2% mereka - jadi sekarang adalah waktu untuk mencoba mengguncang, dan dengan ini datang kemungkinan bahwa dengan lebih banyak uang cetak mengalir ke kami ekonomi (yang terjadi ketika Fed membeli banyak obligasi) kemudian inflasi akan datang.

Jadi Akankah QE3 Bekerja untuk Negara Kita? Bagaimana dengan persediaan saya?

Pelonggaran kuantitatif saja tidak cukup untuk merangsang ekonomi kita dan mempercepat pertumbuhan. Ada konsensus kasar di antara para ahli bahwa ini akan bekerja lebih baik daripada Q1 atau Q2, tetapi dampaknya akan tetap lebih kecil dari apa yang dibutuhkan untuk benar-benar merevitalisasi ekonomi AS.

Di sisi lain, ia memberikan perasaan penting tentang kepastian bagi calon investor bahwa kita akan tetap berada di jalur suku bunga rendah saat ini untuk waktu yang cukup lama. Kepastian selalu positif untuk melakukan bisnis, dan Bernanke telah berjanji untuk melanjutkan QE3 bahkan setelah tanda-tanda yang jelas dari pemulihan ekonomi muncul, menandakan stabilitas. Sebaliknya, mencetak lebih banyak uang berarti lebih banyak inflasi dan terlalu banyak inflasi dapat menakut-nakuti investor sektor swasta yang diperlukan untuk pertumbuhan ekonomi jangka panjang.

Untuk lebih baik atau lebih buruk, suku bunga akan tetap sangat rendah untuk beberapa waktu. Ini adalah berita buruk untuk rekening tabungan "hasil tinggi" Anda (mereka ingin kami menginvestasikan uang kami sebagai gantinya!) Tetapi kabar baik jika Anda memiliki pinjaman mahasiswa, atau jika ingin membeli rumah kapan saja dalam waktu dekat.

Apakah ini berdampak pada kinerja saham? Itu masih harus dilihat. Meskipun kami tidak dapat berbicara dengan kinerja masing-masing saham, Dow sebenarnya membukukan laba tiga digit pada hari pengumuman QE3. Beberapa percaya itu akan cukup mengangkat harga saham selama beberapa bulan ke depan karena investasi menghasilkan lebih banyak, tetapi kami akan memperingatkan bahwa secara historis inflasi memiliki dampak negatif bersih pada pengembalian saham.

Pendapat Ahli: Apakah QE3 diperlukan dan apakah itu ide yang bagus?

Para ahli akademis menimbang apakah putaran ini akan berhasil, serta dampak positif atau negatif apa yang akan orang Amerika mulai lihat darinya, jika ada:

• Profesor Karl Case, Profesor Ekonomi Emeritus di Perguruan Tinggi Wellesley, menunjukkan kekuatan terbatas the Fed sebenarnya harus mengubah hasil dalam terang krisis perumahan saat ini dan tingkat kekosongan yang tinggi:

“Saya pikir tidak ada ekonom yang berpikir bahwa QE putaran ini akan membuat perbedaan besar; itu tidak akan banyak berpengaruh. Yang mengatakan, saya agnostik tentang itu. Karena kebijakan moneter tradisional tidak akan efektif di sini, The Fed harus datang dengan twist pada suntikan likuiditas ke pasar. Paling baik ia akan melakukan beberapa hal baik, dan paling buruk itu tidak akan mengerikan, meskipun ada beberapa risiko - tetapi jika inflasi mengambil terlalu banyak mereka dapat membalikkan arah dan menaikkan suku bunga lagi.

Karena langkah seperti itu seharusnya mengurangi biaya modal pada akhir jangka panjang pasar obligasi, keputusan ini dapat menghasilkan penjaminan kredit yang lebih bebas, sehingga memudahkan orang untuk mendapatkan pinjaman. Tetapi sulit untuk membatalkan fakta bahwa hanya ada sedikit respon rumah karena tingkat lowongan kerja yang sangat tinggi: 18 juta unit kosong dan lebih banyak penyewa daripada sebelumnya. Itu luar biasa; dalam 7 tahun terakhir, kami telah melihat 6-7 juta rumah tangga baru ditambahkan di AS tetapi tidak ada pemilik baru yang menempati unit. Sebaliknya, demografi telah berubah secara drastis selama beberapa dekade terakhir dan kami sekarang melihat lebih banyak orang hidup sendiri atau bersama-sama sebagai teman sekamar dan menyewa. Dalam iklim ini, tidak banyak yang bisa dilakukan oleh The Fed, meskipun saya terkejut melihat reli pasar obligasi setelah pengumuman QE3. ”

• Profesor Ethan Kaplan, Asisten Profesor Ekonomi di Universitas Maryland, menjelaskan mengapa dia menganggap kebijakan moneter Fed saat ini tidak akan banyak berubah:

“Saya menghargai apa yang Bernanke coba lakukan - tetapi tidak banyak yang bisa dia lakukan. Dia mencoba untuk mempengaruhi tingkat pinjaman jangka panjang dengan membeli instrumen keuangan jatuh tempo jangka panjang. Dia juga mencoba meyakinkan pasar bahwa the Fed akan berkomitmen untuk mencapai pengangguran rendah bahkan dengan mengorbankan inflasi - dan tanpa batas. Dengan demikian, ia berusaha meningkatkan ekspektasi inflasi sehingga perusahaan tidak takut untuk menginvestasikan uang dan menyewa sekarang. Ketika inflasi harga sangat rendah atau negatif, perusahaan takut mengeluarkan uang sekarang untuk menghasilkan barang yang mereka jual kemudian dengan harga lebih rendah (yaitu bingung). Bernanke secara aktif mencoba mengubah keyakinan tentang inflasi masa depan. Namun, dengan suku bunga jangka pendek nol, ini sangat sulit dilakukan. Apa yang akan bekerja lebih baik jika pemerintah menghabiskan lebih banyak uang untuk pekerjaan sektor publik. Karena Kongres saat ini tidak mau bertindak pada stimulus lebih lanjut, Bernanke sedang mencoba untuk mengisi kesenjangan. Paling-paling, dia akan memiliki dampak kecil hingga sedang. ”

• Profesor Michael Klein, Profesor Urusan Ekonomi Internasional di Sekolah Tufts University Fletcher, berpendapat bahwa Fed harus bertindak sekarang, dan harus kreatif untuk bergerak melampaui apa yang tidak berhasil di masa lalu:

“Putaran pelonggaran kuantitatif ini mungkin hal yang baik karena ekonomi kita masih terhenti. Pemerintah memiliki dua alat yang dapat digunakan untuk memacu pertumbuhan ekonomi - kebijakan moneter dan fiskal - dan pemerintah kita saat ini terlalu terpolarisasi secara politis untuk mendapatkan kebijakan fiskal apa pun, karena sekarang yang kita miliki adalah moneter. The Fed tidak dapat melakukan apa yang biasanya dilakukan (menurunkan tingkat dana federal untuk menyebabkan penurunan suku bunga lainnya) karena suku bunga sudah melayang mendekati nol. Jadi mereka harus mendapatkan inovasi dan membeli aset lain, sekuritas berbasis mortgage, untuk mencoba memengaruhi suku bunga pada jatuh tempo yang berbeda dan investasi jangka panjang: bukan panah khas di bergetar Fed.

Harapan yang sesungguhnya adalah bahwa peningkatan pembelian rumah dan pembiayaan kembali yang akan terjadi sebagai akibatnya akan menempatkan uang ekstra di kantong orang dari bulan ke bulan, yang kemudian akan mereka habiskan - dengan demikian mendorong ekonomi ke dalam tindakan dan menciptakan lingkaran berbudi luhur. Harapan lainnya adalah bahwa pengumuman the Fed akan meningkatkan kepercayaan konsumen umum dalam pemulihan ekonomi. Untuk memastikan ini adalah wilayah yang relatif belum dipetakan untuk The Fed, tetapi alternatifnya, tidak melakukan apa-apa, akan menjadi tidak dapat diterima. ”