Saham Rumah Tangga dengan $ 50 Miliar Beban Utang |

Selama beberapa dekade, perusahaan telah berusaha untuk menemukan jumlah yang tepat dari utang untuk membawa neraca mereka. Cukup hutang adalah hal yang baik - dapat meningkatkan laba per saham (karena lebih sedikit saham yang harus dikeluarkan), dan biaya bunga utang dapat membantu mengurangi gejolak pajak. Tetapi terlalu banyak utang bisa sangat menakutkan jika ekonomi berubah ke selatan.

Mengapa ekonomi buruk sangat berbahaya bagi perusahaan dengan beban utang berlebihan? Sama seperti individu yang melunasi pinjaman pribadi, perusahaan dengan jumlah hutang yang tinggi diharuskan untuk melakukan pembayaran pinjaman tetap. Jika Bob memiliki pinjaman mahasiswa untuk melunasi, dia harus melakukan pembayaran setiap bulan, bahkan jika dia kehilangan pekerjaannya. Jika ekonomi merosot, perusahaan masih harus melakukan pembayaran pinjaman mereka, meskipun mereka membawa lebih sedikit uang.

GM (NYSE: GM) menargetkan sekitar campuran yang sama antara utang dan ekuitas selama beberapa dekade, tetapi ketika krisis ekonomi tahun 2008 melanda, beban utang perusahaan tiba-tiba menjadi terlalu banyak untuk dikelola, dan pembuat mobil yang terhormat perlu menyatakan kebangkrutan.

Sebagai tanggapan terhadap krisis ekonomi tahun 2008, banyak perusahaan berusaha memangkas beban hutang mereka untuk takut akan resesi lain. Tetapi ketika krisis telah surut dari pandangan, perusahaan telah menjadi puas lagi, menumpuk utang seolah-olah 2008 tidak pernah terjadi.

Pemegang utang terbesar umumnya dalam layanan keuangan. Mungkin terdengar menakutkan bahwa perusahaan seperti Bank of America (NYSE: BAC) , JP Morgan (NYSE: JPM) dan Citigroup (NYSE: C) masing-masing membawa lebih dari $ 300 miliar dalam utang jangka panjang, tetapi bank-bank ini sebenarnya jauh lebih sehat daripada beberapa tahun yang lalu. Peraturan baru telah memaksa mereka untuk memiliki lebih banyak uang daripada sebelumnya, dan kemungkinan kehancuran lain bagi mereka jauh lebih kecil daripada di tahun 2008.

Tapi bagaimana dengan perusahaan non-keuangan? Karena tidak ada pembuat peraturan untuk memantau neraca mereka, mungkin mereka terlalu banyak mengambil risiko untuk masa ekonomi yang tidak menentu ini? Mungkin tidak. Tetapi investor mungkin ingin menghindari perusahaan-perusahaan ini - setidaknya sampai kita yakin bahwa ekonomi AS belum tergelincir kembali ke dalam resesi.

Sejumlah perusahaan non-keuangan membawa lebih dari $ 20 miliar dalam utang jangka panjang.

Berikut adalah lima perusahaan dengan beban utang terbesar di S & P 500. Jika ekonomi merosot di kuartal dan tahun mendatang, tinggi Beban utang bisa terbukti beracun.

1. GE (NYSE: GE)

Tingkat hutang yang tinggi terbukti membawa bencana bagi GE pada tahun 2008, ketika divisi GE Capital perusahaan tiba-tiba menemukan dirinya tanpa jalur kehidupan ketika runtuhnya Lehman Bros. menyebabkan kekacauan di pasar keuangan. GE bergantung pada transaksi perbankan semalam untuk menggulirkan sebagian dari utangnya.

Saat itu, GE melihat sahamnya jatuh dari $ 25 pada musim panas 2008 menjadi hanya $ 6 pada awal 2009. Mungkin kilat menyambar dua kali? Mungkin tidak pada level ekstrem seperti itu, tetapi sedikit kenyamanan bagi investor bahwa GE masih membawa sekitar $ 3 dalam utang pada pembukuannya untuk setiap dolar ekuitas. Penghematan ekonomi yang mendalam akan membawa neraca ini kembali menjadi sorotan.

2. Ford (NYSE: F)

Pembuat mobil ini berhasil menghindari kebangkrutan pada tahun 2008 dengan memiliki sedikit pandangan ke depan. Perusahaan ini menjual banyak aset dalam 24 bulan sebelumnya, membantu mengumpulkan uang tunai untuk mengimbangi krisis utang yang menjulang.

Meskipun beban utang Ford $ 100 miliar saat ini tampak menakutkan, pembuat mobil sebenarnya telah membangun tingkat kas sambil melunasi utang yang diharapkan akan jatuh tempo dalam waktu yang sangat dekat. Akibatnya, Ford dapat menangani perlambatan ekonomi yang besar dan kuat tanpa meningkatkan kekhawatiran kebangkrutan. Tapi sebaiknya tidak terlalu lama melambat. Jika perlambatan seperti itu berlangsung selama beberapa tahun, Ford akan perlu memangkas pengeluaran untuk menimbun uang tunai, menempatkannya pada posisi yang kurang menguntungkan bagi rival bermodal yang lebih baik.

# - ad_banner_2- # 3. AIG (NYSE: AIG)

Risiko terbesar bagi perusahaan ini bukan hanya kemunduran ekonomi yang mendalam, tetapi juga kejadian tak terduga lainnya yang akan mengharuskan perusahaan membelanjakan banyak uang untuk membayar klaim asuransi orang, seperti bencana lingkungan. Dengan $ 85 miliar dalam utang pada pembukuannya, perusahaan asuransi ini akan tidak siap untuk kehabisan dan meningkatkan modal segar melalui pasar saham.

4. American Express (NYSE: AXP)

AmEx mengalami GE memar di tahun 2008, melihat sahamnya anjlok 80% dari musim panas 2008 hingga musim semi tahun 2009. Kekhawatiran bahwa krisis ekonomi yang berkepanjangan akan menyebabkan perusahaan kolaps di bawah beban utangnya mendominasi berita utama bisnis, meskipun kekhawatiran itu terbukti tidak berdasar. AmEx masih berhasil menghasilkan $ 4,6 miliar dalam arus kas bebas pada tahun 2009, 20% di bawah tingkat 2008. Arus kas bebas rebound menjadi $ 7,5 miliar tahun lalu. Ini akan mengambil guncangan ekonomi yang benar-benar buruk untuk neraca utang AmEx yang sarat utang untuk menjadi masalah lagi.

5. AT & T (NYSE: T) dan Verizon (NYSE: VZ)

Keduanya harus disatukan karena mereka memiliki model bisnis yang sangat mirip. Masing-masing memiliki bisnis darat yang menurun dan bisnis nirkabel yang sedang berkembang. Ini akan mengambil penurunan lebih cepat dalam bisnis darat, atau perang harga habis-habisan dalam bisnis nirkabel, bagi investor untuk terpaku pada neraca.

Kemungkinan besar, kedua bisnis tersebut akan melanjutkan lintasan mereka saat ini - terlepas dari kesehatan ekonomi - memberi tim manajemen masing-masing banyak waktu untuk menyesuaikan neraca mereka dengan realitas baru.

Jawaban Berinvestasi: Bagaimana dengan portofolio Anda? Anda mungkin ingin memeriksa semua investasi Anda untuk melihat berapa banyak utang yang mereka bawa. Jika Anda mencari kandidat untuk dijual, maka saham dengan sebagian besar utang harus berada di bagian atas daftar Anda - setidaknya hingga menjadi jelas bahwa perekonomian tidak menuju ke resesi.

Sampai saat itu, cari perusahaan yang memiliki beban utang yang rendah. Karena pembayaran utang yang rendah memiliki dampak yang lebih kecil terhadap laba, perusahaan-perusahaan ini lebih aman di saat-saat kesulitan ekonomi, serta lebih tidak stabil.

Photo courtesy of Flickr.