Indeks Misery Menyebabkan Masalah Lagi |

Tumbuh sebagai seorang anak di tahun 1970-an, saya kadang-kadang mendengar orang dewasa berbicara tentang kesuraman dan malapetaka yang memiliki melampaui ekonomi AS. Dari sudut pandang anak saya, saya dapat melihat bahwa orang-orang dewasa ini pesimis dan marah, dan saya dituntun untuk berpikir bahwa "Masa Kemuliaan" bagi AS adalah sesuatu dari masa lalu. Sedikit yang kita tahu bahwa segala sesuatunya akan segera menjadi lebih baik, dan pada tahun 1990-an jauh lebih baik.

Nah, jika ukuran yang dilacak secara luas adalah panduan apa pun, kita mungkin menuju era lain kemuraman gaya tahun 1970-an sebelum kita dapat sekali lagi berbicara tentang "Fajar di Amerika." Ukuran itu: Misery Index, yang menggabungkan tingkat pengangguran dengan tingkat inflasi. Pada tahun 2010, indeks tersebut mencapai level tertinggi sejak 1984. Dan prospek untuk kemunduran dalam indeks ini mulai suram. Inilah alasannya.

Kelihatannya sewenang-wenang, tetapi pembacaan apa pun di atas 10.0 dapat terasa cukup menyakitkan bagi perekonomian AS. Itu berarti bahwa baik inflasi atau pengangguran terlalu tinggi bagi konsumen untuk merasa nyaman.

Pada 1970-an dan awal 1980-an, inflasi berada pada tingkat tertinggi pada abad ke-20, dan itu tidak membantu bahwa tingkat pengangguran tampak terjebak di bagian atas. satu digit.

Sejak itu, kami telah melihat inflasi terus turun seiring dengan booming pekerjaan. Misery Index mencapai era modern rendah hanya 6,05 pada tahun 1998, yang mungkin harus disebut Indeks Kebahagiaan. Era perasaan yang baik itu dapat membantu menjelaskan kenaikan pesat di pasar saham pada akhir 1990-an.

Meskipun Misery Index tetap dalam kondisi yang baik dalam dekade terakhir, itu sudah mulai terulang kembali.

Pembacaan 11,3 pada tahun 2010 berarti konsumen kembali merasakan sakit. Tetapi kali ini berbeda. Alih-alih merajalela inflasi tahun 1970-an, kami melihat tingkat pengangguran tertinggi pada tahun 2010 sejak Perang Dunia II.

Kabar baiknya, pengangguran mulai turun. Berita buruk: Tekanan inflasi mungkin kembali ke ekonomi, yang menjanjikan untuk menjaga Indeks Misery di atas 10,0 di tahun-tahun mendatang.

Salah Satu, Tapi Tidak Keduanya

Perekonomian AS memang tampaknya membaik. Tetapi karena berbagai faktor termasuk utang nasional negara kita yang besar, kebijakan moneter yang sangat longgar, dan kekurangan yang muncul dari komoditas utama yang beragam seperti tembaga dan gandum, ekonomi yang mengalami rebound diperkirakan akan melihat kembalinya tekanan harga. Akibatnya, pengangguran menurun, yang membantu meningkatkan laju ekonomi, menciptakan tekanan yang sangat mendukung tren inflasi. Jadi semakin banyak ekonom percaya bahwa tingkat pengangguran akan jatuh titik persentase penuh pada tahun 2011 dan lagi pada tahun 2012, diimbangi oleh pergerakan berlawanan dalam inflasi.

Untuk memecahnya dengan angka, tingkat pengangguran berdiri di 8,8% dan tingkat inflasi mencapai 2,7%, menghasilkan Indeks Misery saat ini sebesar 11,5. Untuk Indeks Misery jatuh di bawah tingkat psikologis penting 10,0, tingkat pengangguran akan turun di bawah 7,0 sementara inflasi tetap terkendali. Itu bisa terjadi, tetapi tren baru-baru ini seperti pindah ke $ 110 (per barel) minyak dan $ 4 (per galon) bensin berpendapat bahwa berbagai perusahaan dan konsumen melihat meningkatnya biaya. Inflasi bergelembung ketika biaya yang lebih tinggi memaksa produsen menaikkan harga mereka sendiri, memicu lingkaran setan kenaikan harga.

Jadi apa artinya ini bagi saham? Nah, jika sejarah adalah panduan apa pun, itu tidak baik. The Misery Index berada di atas 10,0 sepanjang tahun 1970-an (kecuali untuk 1972). Pada saat itu, S & P 500 naik 34%, atau kurang dari 3% per tahun, rata-rata, yang tentu saja, inflasi yang sangat tertinggal, dan dengan demikian cukup negatif dalam hal riil. (Menambahkan penghinaan, semua keuntungan S & P 500 datang pada akhir dekade, yang berarti saham pergi ke mana-mana selama tujuh tahun berturut-turut.)

Sebaliknya, Indeks Misery rendah pada 1990-an sangat bagus untuk saham. S & P 500 naik 223% dalam dekade itu, atau sekitar 13% per tahun, jauh di atas tingkat inflasi. Tidaklah nyaman untuk mencatat bahwa S & P 500 telah meningkat dua kali lipat dalam dua tahun terakhir, bahkan ketika Indeks Misery telah mulai bergerak lebih tinggi.

Ini semua menambah tanda peringatan untuk saham. Jika inflasi dapat tetap di cek, dan Indeks Misery dapat bergerak kembali di bawah 10,0, maka saham memiliki tembakan yang jelas untuk bergerak lebih tinggi. Tapi pengangguran yang masih terlalu tinggi, ditambah dengan lonjakan baru-baru ini untuk barang-barang seperti minyak dan produk pertanian, berarti bahwa kesengsaraan konsumen tampaknya akan terus berlanjut.