Subordinate Definition & Example |

Apa itu:

Bawahan berarti "peringkat di bawah." Di bidang keuangan, istilah ini biasanya mengacu pada klaim yang dimiliki kreditor pada aset perusahaan relatif terhadap kreditur lain.

Cara kerjanya (Contoh):

Ketika sesuatu berada di bawahnya, ia berada di bawah klaim investor lain. Kebalikan dari bawahan adalah "senior."

Klaim bawahan atas aset perusahaan hanya dapat dibayarkan setelah klaim yang dibayar senior. Sebagai contoh, mari kita asumsikan Perusahaan XYZ memiliki $ 100 juta dalam aset, tetapi telah mengajukan Bab 7 kebangkrutan dan melikuidasi. Mari kita asumsikan bahwa Perusahaan XYZ memiliki $ 125 juta dalam total utang dalam kategori berikut: $ 95 juta utang senior Seri A, $ 10 juta dari utang subordinasi Seri B, dan $ 20 juta kepada pemasok (disebut kreditur umum).

Seri B kreditor berada di bawah kreditur Seri A. Jadi, dari $ 100 juta aset Perusahaan XYZ, para kreditor Seri A sekarang memiliki $ 95 juta dari mereka. Ini hanya menyisakan $ 5 juta untuk pemegang obligasi Seri B lainnya. Meskipun ini tidak membayar semua $ 10 juta yang terhutang kepada mereka, itu lebih baik daripada tidak sama sekali, yang adalah apa yang pemasok (yang berhutang $ 20 juta) akan dapatkan dalam situasi ini.

Secara umum, tingkat yang paling senior dari utang yang dimiliki perusahaan adalah utangnya yang "dijamin". Utang yang dijamin dijamin dengan beberapa aset tertentu - biasanya tanah, peralatan atau uang tunai - yang harus disisihkan sehingga debtholder yang dijamin dibayar tidak peduli apa (mirip dengan rumah yang menjadi agunan untuk hipotek).

Setelah debtholder senior yang aman, kreditur lainnya memiliki lebih sedikit dan lebih sedikit klaim atas aset. Debentures (yang tidak aman - artinya tidak ada jaminan yang disisihkan) berada di bawah jaminan hutang. Kreditor umum dan obligasi subordinasi berada di bagian bawah lender totem pole sebagai yang paling subordinat dari semua kreditor. Pemegang saham adalah bawahan untuk semua kreditur, yang mengapa mereka hampir selalu menerima tidak ada sama sekali dalam hal likuidasi.

Mengapa Penting:

Semakin bawahan kreditor, semakin lemah klaimnya pada aset perusahaan. Semakin lemah klaim ini, semakin tinggi risiko bahwa kreditur akan dibiarkan tanpa apa pun jika peminjam gagal. Inilah sebabnya mengapa keamanan yang lebih rendah adalah, semakin tinggi permintaan investor kembali. Ini juga mengapa pemegang saham harus selalu menuntut tingkat pengembalian yang lebih tinggi daripada debtholders.

Perbedaan pengembalian antara utang senior perusahaan dan utang subordinasi mungkin tidak besar jika peminjam sangat layak kredit. Tetapi bagi peminjam yang kurang layak kredit, penyebarannya bisa signifikan. Jika kreditur atau pemegang obligasi yakin akan kemampuan perusahaan untuk membayar kembali, laba yang lebih tinggi yang terkait dengan sekuritas bawahan dapat menghadirkan peluang yang luar biasa.