Memahami Empat Pilar Warren Buffett |

Saat itu tahun lagi.

Bukan March Madness - yang datang sedikit kemudian. Ini adalah musim pemegang saham.

Warren Buffett telah mengeluarkan surat resmi tahunannya kepada pemilik perusahaan induknya, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B). Pada tanggal 1 Mei, 35.000 dari mereka akan berkumpul di Omaha untuk apa yang disebut Buffett "Woodstock of Capitalism" - pertemuan tahunan Berkshire.

Tapi apa yang sebenarnya, saya katakan, adalah konsentrasi terbesar kekayaan di Amerika. Negara pada waktu tertentu. Sebuah arena yang penuh dengan multijutawan yang mendengarkan orang terkaya kedua di dunia mengadakan pengadilan.

Setiap pemegang saham pada pertemuan itu memahami sesuatu tentang investasi, dalam pandangan saya, kebanyakan orang tidak mendapatkannya. Itu sesuatu yang telah mereka pelajari, selama bertahun-tahun, dari surat pemegang saham.

Ini: Michael Corleone salah.

Anda mendapatkan referensi. Anda bahkan mungkin ingat adegan terkenal dari film itu. Sang godfather, yang telah ditembak, sedang sakit. Michael dan Sonny dan capo sedang mendiskusikan apa yang harus dilakukan tentang Virgil Solluzzo dan Kapten McClusky yang korup. Setelah mendengar saran Michael, saudara tertua itu memberi kesan bahwa Michael membiarkan hal-hal terjadi padanya.

"Tidak ada yang pribadi," Michael membalas. "Ini benar-benar bisnis."

Kalimat itu menarik garis yang kemudian memisahkan dua hal.

Ini adalah dikotomi yang benar-benar salah. Pelajaran dari Warren Buffett, apa yang telah dia ajarkan selama bertahun-tahun, adalah bahwa berinvestasi itu luar biasa pribadi. Ini adalah hubungan yang membutuhkan kepercayaan, keterbukaan, kejujuran, dan keintiman.

Pertimbangkan kata-kata yang saya gunakan di atas.

Anda mungkin membaca di atasnya.

Tapi Buffett akan menyadarinya dalam hitungan detik. Kata? Pemilik.

Buffett menganggap dirinya sendiri pertama, terutama dan selalu, sebagai pemilik bisnis. Kata lain yang sering dia gunakan dalam surat itu adalah partner. Tidak seorang pun - tidak seorang pun - melakukan bisnis dengan Warren Buffett. Mereka memiliki kesempatan untuk bermitra dengannya. Para pebisnis terbaik di dunia, yang paling sukses, memiliki kesempatan untuk menyelaraskan minat mereka dengan para pebisnis terbaik sepanjang masa - dan membuatnya melakukan hal yang sama.

Buffett berada di puncak bagan organisasi di Berkshire, yakin. Tapi itu kertas, dan bisnis Buffett tidak pernah tentang kertas tetapi tentang orang-orang - dan hasil luar biasa yang dapat diberikan oleh orang-orang. Buffett telah menulis selama bertahun-tahun - bahwa uang adalah bagian yang mudah. Berkshire selalu menyimpan banyak uang tunai di tangan. Apa yang dia tidak bisa beli, dan apa yang dia dan (Wakil Ketua) Charlie Munger tidak bisa suplai, adalah bakat. Mereka tidak bisa begitu saja mereproduksi pemimpin seperti Ajit Jain, kepala Indemnity Nasional dan salah satu pemikir asuransi paling berpengetahuan di dunia. Berkshire tidak bisa membuat manajer yang cakap seperti Tony Neely di Geico atau Dave Sokol di MidAmerican Energy. Pertanyaannya bukan yang mana yang akan menjadi CEO ketika Buffett meninggal. (Sebagai catatan, uang saya ada di Ajit.)

Pertanyaannya adalah apa yang bisa dilakukan oleh pola pikir hubungan ini untuk investor individu.

Jawaban: Itu membuat mereka tidak hanya lebih pintar tetapi lebih bijaksana.

Pertimbangkan mobil sewaan. Wisatawan kasar pada mereka. Kami semua telah menembak mesin, mendengung pintu dan mengambil risiko ketika kami mengemudikannya. Jika mobil dihantam, siapa yang peduli? Itu akan kembali ke konter sewa.

Tapi pikirkan tentang mobil yang kau miliki yang paling kau sukai. Anda terus kereta ini dipoles. Anda memompa gas premium. Anda tahu setiap fitur dan mempertahankan setiap sakelar dalam urutan kerja yang sempurna. Anda parkir sedemikian rupa sehingga menghindari sinar matahari yang keras, gerobak belanja dan bahkan mobil lain.

Saham yang Anda miliki - jika saya tebak - adalah mobil sewaan.

Tetapi bagi pemilik Berkshire Hathaway, mereka saham diperlakukan seperti mobil favorit. Dan pengendara yang paling berhati-hati di dunia adalah Warren Buffett.

Apa bedanya? Seiring waktu, mentalitas kepemilikan ini telah memberikan pengembalian + 434.057% dibandingkan dengan pengembalian total dalam S & P 500 + 5.430%. Buffett dengan benar menunjukkan dua hal tentang angka ini dalam surat tahun ini: Pertama, keuntungan yang ia peroleh adalah nilai buku per saham yang nyata, yang rata-rata + 20,3% setiap tahun diperbesar sejak Buffett mengambil alih Berkshire pada tahun 1965. Kedua, apakah ia telah menggunakan harga saham sebagai tolok ukurnya hasilnya akan terlihat lebih baik - hampir dua kali lipat, faktanya. Berkshire telah mencapai perolehan kumulatif dari +801.516% yang mengherankan.

Seperti pemilik bangga bahwa dia, Buffett terus ciri Berkshire sebagai underpriced relatif terhadap nilai intrinsiknya.

Ada empat pilar ke pola pikir Buffett. Investor yang memeluk mereka, seperti yang dilakukan oleh kebanyakan pemegang saham Berkshire Hathaway, bermil-mil di depan pikiran terpintar di Wall Street.

Kejujuran.

Buffett jujur ​​tanpa henti. Ketika dia melakukan kesalahan, dia memiliki hak untuk itu. Kadang-kadang ini berarti mengambil tindakan yang tidak ingin dia lakukan, seperti menjual ConocoPhilips (NYSE: COP) pada kerugian. Tapi Buffett jujur. Dia mengakui bahwa dia terjebak pada saat itu dan membayar lebih. Komitmen.

Buffett tidak melakukan penyewaan mobil. Dia memperlakukan setiap bisnis sebagai miliknya. Ketika dia membeli Burlington Northern Santa Fe tahun ini, dia mengatakan dia berharap Berkshire akan memilikinya selama satu abad. Tidak ada yang meragukannya. Ketika Buffett membeli, dia membeli karena dia bersedia bermitra untuk jangka panjang. Disiplin.

Buffett memiliki daftar kriteria untuk investasi yang dia buat. Dia tidak pernah berbagi apa pedoman yang tepat - dia telah mengisyaratkan bahwa ada formulir satu halaman yang harus dia isi ketika dia bekerja untuk mentornya, Ben Graham - tetapi dia menguraikannya secara umum di setiap laporan tahunan juga. seperti dalam manual pemegang saham Berksheve Hathaway. Tanyakan pada diri Anda sendiri: Pernahkah Anda mendengar tentang perusahaan dengan panduan pemegang saham? Bukankah fakta bahwa ada satu - dan itu tetap sama selama beberapa dekade - membuat Anda ingin berinvestasi dengan Buffett? Saya tahu itu membuat saya senang saya memegang saham, seperti halnya fakta bahwa Buffett tidak menyesuaikan manual pemilik untuk sesuai dengan kesukaannya. Dia berbicara seperti taktik dalam surat tahun ini: "[tolok ukur kami menjaga] kita dari godaan untuk melihat di mana panah kinerja mendarat dan kemudian melukis mata banteng di sekitarnya." Dia tidak berbohong: Buffett telah menggunakan paragraf yang sama untuk membuka surat pemegang saham setidaknya selama 20 tahun terakhir. Hanya angka yang berubah. Itu konsistensi.

Bakat terbesar Warren Buffett - dalam hubungannya dengan disiplin ini - adalah kesabarannya. Jika kesepakatan tidak berhasil, dia menunggu sampai itu akan, atau dia melakukan sesuatu yang lain.

Komunikasi.

Buffett mengkomunikasikan sejumlah besar informasi kepada pemegang saham tentang unit operasi Berkshire, yang adalah asuransi, utilitas, perusahaan lain dimiliki dan investasi. Dia menjelaskan, mendidik dan memberi informasi. Ini tidak dipajang di tempat selama pertemuan tahunan yang akan datang, di mana Buffett dan Munger menjawab pertanyaan selama beberapa jam. Pemahaman Buffett tentang setiap unit bisnis dan keahliannya untuk detail adalah luar biasa. Dia bisa menjawab pertanyaan lebih lama dari kebanyakan pemegang saham dapat mendengarkan. Keempat pilar ini adalah apa yang menjadi surat pemegang saham. Investor yang mencita-citakan kualitas ini, dan menuntut mereka dari perusahaan tempat mereka menjadi pemilik, diposisikan untuk sukses. Investor, dengan kata lain, yang menjadikannya pribadi.

Sekarang, sebentar, izinkan saya memberi tahu Anda bagaimana menghasilkan uang atas suksesi Buffett, yang saya harap sudah bertahun-tahun lagi. Ambillah sejumlah uang, katakanlah $ 5.000, dan masukkan ke dalam investasi yang sangat aman, yang dapat Anda likuidasi segera, dan kemudian lakukan apa yang dilakukan Buffett: Tunggu kesempatan. Peluang yang Anda cari adalah pensiun Buffett, yang saya harap saham Berkshire akan jatuh. Itu - jika Anda harus mengatur waktu pasar - adalah ketika pedagang harus membeli Berkshire.

Jika Anda seorang investor, namun - jika Anda adalah pemilik bisnis seperti Buffett - maka waktu terbaik untuk membeli Berkshire Hathaway tidak pernah berubah.

Saat itu kemarin.