Gunakan Efek yang Tidak Dikenal ini untuk Risiko Hedge Downside |

Volatilitas pasar saham telah menyebabkan banyak investor mempertanyakan komitmen mereka untuk membeli saham individu. Hal ini dikombinasikan dengan satu dekade pengembalian pasar saham yang datar hingga yang sedikit negatif telah memicu perdebatan tentang apakah investasi beli-dan-tahan masuk akal maju.

Para investor yang berpikiran defensif mencari volatilitas ekuitas yang lebih rendah sambil tetap menangkap sisi atas dari bull Pengembalian pasar harus mempertimbangkan penambahan obligasi konvertibel sebagai kelas aset. Konvertibles menggabungkan beberapa fitur terbaik dari obligasi dan saham. Komponen obligasi menawarkan potensi pendapatan melalui pembayaran kupon dan perlindungan downside karena perdagangan konvertibel lebih seperti obligasi di pasar menurun dan pokok dikembalikan jika ada tanggal jatuh tempo standar.

Peluang untuk mengkonversi keamanan menjadi saham berarti investor dapat berpartisipasi dalam pasar saham yang meningkat serta penjualan dan pertumbuhan laba di perusahaan yang mendasari. Keuntungannya mungkin tidak sebesar pembelian saham perusahaan secara langsung. Selain itu, imbal hasil umumnya akan berada di bawah standar obligasi perusahaan, tetapi kombinasi tersebut dapat sangat menarik dan mewakili peluang unik untuk menurunkan volatilitas tetapi masih meninggalkan potensi naik.

Satu ketidaknyamanan adalah sulitnya untuk menemukan konversi penawaran obligasi. Seperti obligasi, mereka berdagang di atas meja dan mengharuskan bekerja dengan broker untuk mencari obligasi tertentu atau melihat daftar inventaris di rumah pialang. Hal ini bertentangan dengan pertukaran pasar saham secara terpusat di mana kutipan aktif dapat diperoleh dan likuiditas memudahkan untuk masuk dan keluar dari posisi.

Satu lagi kerut adalah bahwa efek konversi dapat mengandung fitur put dan call. Yang pertama umumnya menguntungkan bagi investor karena memungkinkan pemegangnya memaksa penerbit untuk membeli kembali sekuritas dengan harga yang telah ditentukan dan berpotensi mengunci keuntungan. Demikian pula, penerbit dapat menambahkan ketentuan yang akan memungkinkannya untuk memanggil kembali konvertibel dari investor. Ini biasanya menempatkan investor pada posisi yang tidak menguntungkan dibandingkan dengan perusahaan yang mengeluarkannya.

Berikut ini adalah contoh yang lebih spesifik seperti yang didiskusikan dalam wawancara baru-baru ini dengan manajer investasi. Manajer menggabungkan portofolionya dengan saham, obligasi, dan konvertibel dan memegang salah satu dari setiap keamanan di Time Warner (NYSE: TWX). Mengenai Time Warner convertible, manajer baru-baru ini memperkirakan + 13% hingga + 14% return jika harga saham naik + 20%, tetapi hanya -5% downside jika harga saham turun -20% - dengan kata lain, sisi negatifnya risiko ikatan tetapi banyak keuntungan dalam saham.

Peluang potensial saat ini berasal dari penawaran obligasi konversi dari pembantaian lepas pantai yang sedang dilalui Transocean Ltd. (NYSE: RIG). Obligasi tersebut memiliki kupon 1,625% dan memiliki imbal hasil saat ini hingga jatuh tempo lebih dari 7% karena sentimen negatif dan kekhawatiran atas kewajibannya dari tumpahan minyak Teluk telah mengirim obligasi di bawah nilai nominal. Obligasi dapat dikembalikan ke Transocean pada 15 Desember 2010.

# - ad_banner_2- # Bagi investor yang khawatir tentang volatilitas pasar saham yang berkelanjutan, menambahkan obligasi konvertibel ke daftar investasi Anda adalah ide bagus. Obligasi konversi Transocean merupakan peluang keuntungan jangka pendek bagi investor yang lebih giat. Jika tidak, ada banyak konversi lain yang perlu dipertimbangkan untuk investor yang mencari perlindungan downside dari saham tradisional.

Pilihan terakhir adalah berinvestasi dalam dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berinvestasi dalam obligasi konvertibel. Sebagai contoh, Barclays memiliki dana SPDR Barclays Capital Convertible Securities (NYSE: CWB), yang merupakan ETF yang berusaha untuk mencocokkan indeks obligasi konversi yang diperdagangkan di Amerika Serikat. Dana saat ini menghasilkan 3,3% dan telah kembali + 27,05% sejak didirikan pada bulan April 2009. Seperti yang Anda harapkan, pengembaliannya telah tertinggal pasar sejak jangka waktu tersebut, karena pasar telah naik secara keseluruhan, tetapi volatilitas telah berkurang dan seharusnya memberikan perlindungan downside selama lingkungan pasar yang sulit berikutnya.