Jangan Khawatir Tentang Risiko - Kelola Ini

Oleh Steven Podnos

Pelajari lebih lanjut tentang Steven di Situs kami, Minta Penasihat

Apa itu investasi berisiko? Kebanyakan orang berpikir aset yang berayun liar dalam harga sangat berisiko.

Namun faktanya, itu adalah volatilitas dan bukan risiko. Investasi volatile berisiko hanya jika Anda harus menjualnya di salah satu downswings.

Jadi, kita dapat mendefinisikan risiko sebagai peluang kehilangan yang relatif pasti. Misalnya, pikirkan kembali enam tahun yang lalu. Portofolio saya (dan mungkin Anda) turun dalam “nilai” lebih dari 30% pada akhir tahun 2008 dan awal 2009. Tetapi dengan tidak melakukan apa pun kecuali menunggu, sekarang jauh lebih besar daripada tahun 2008. Dengan tidak harus menjual, kami tidak jelas terpapar risiko pada saat itu. Ini sangat penting untuk dipahami jika Anda berinvestasi dalam investasi yang mudah berubah seperti saham.

Pemimpin hedge fund, Howard Marks, baru-baru ini menyatakan bahwa ia sangat percaya bahwa kita tidak dapat memprediksi masa depan dengan cukup akurat untuk mendapatkan manfaat dari atau menghindari risiko. Dia berpikir bahwa kita malah bisa mengembangkan berbagai kemungkinan peristiwa masa depan dan berinvestasi berdasarkan asumsi-asumsi ini.

Marks juga mengembangkan teori yang sangat menarik tentang hubungan antara investasi dan pengembalian yang “berisiko”. Dia mencatat bahwa jika investasi berisiko umumnya memiliki pengembalian jangka panjang yang lebih baik, mereka benar-benar tidak akan berisiko. Sebaliknya, ia menyatakan bahwa investasi “berisiko” memiliki peluang lebih tinggi untuk memperoleh hasil yang lebih baik dan lebih buruk dari waktu ke waktu daripada investasi “aman”.

Dia juga mengingatkan kita bahwa ada risiko tidak mengambil risiko yang cukup. Tetap dalam dana pasar uang jangka panjang kurang berisiko daripada pasar saham tetapi memiliki biaya peluang tinggi. Dia menunjukkan bahwa perilaku yang digunakan banyak investor untuk "mengurangi risiko" malah menambah risiko "kehilangan."

Barangkali satu-satunya risiko nyata yang dapat kita pastikan setiap saat adalah penilaian berlebihan. Penilaian ini perlu ekstrem, tetapi ada contoh terbaru. Pada 2002 dan 2009, valuasi saham sangat rendah, dan investasi yang bijaksana akan membuahkan hasil. Sebaliknya, pada tahun 1999, saham-saham dinilai terlalu tinggi. Pada tahun 2006 dan 2007, real estat di banyak bagian negara dinilai terlalu tinggi (ingat garis orang yang menunggu untuk membayar harga penuh untuk kondominium?).

Namun, sebagian besar waktu, dan dengan sebagian besar aset, penilaiannya lebih samar. Sebagai contoh, pada tahun 2007, saham tidak terlalu dinilai tinggi tetapi bereaksi terhadap krisis likuiditas yang terkait dengan pasar hipotek. Selama masa ini kita perlu melakukan diversifikasi, sabar dan disiplin, dan kita harus terus menilai banyak kemungkinan risiko di cakrawala. Kita juga perlu mengingat bahwa perubahan harga yang besar merupakan faktor risiko. Aset yang memiliki penurunan harga yang nyata memiliki risiko yang lebih kecil, tidak lebih, dan sebaliknya.