Setelah Jual Besar, Di Sini Tempat Pos Pasar |

Hampir 2% kemunduran untuk S & P 500 seharusnya ' jangan terlalu khawatir. Fakta bahwa indeks telah meningkat selama lima bulan berturut-turut sebelum kemunduran menunjukkan sedikit profit taking sudah terlambat.

Tapi itu sifat kekerasan dari sell-off akhir bulan yang memiliki perhatian semua orang. Apa yang pertama dimulai sebagai kelemahan dalam topi kecil sekarang menyebar ke saham-saham menengah dan besar.

Pertanyaan dalam benak setiap orang: Apakah pasar menuju penurunan yang lebih parah dalam beberapa minggu dan bulan ke depan, atau apakah ini hanya kembali- mengisi di jalan menuju tertinggi baru yang segar? Untuk menjawab pertanyaan itu, mari kita lihat faktor-faktor pendorong dan penarik pasar dan melihat ke mana mereka bisa memimpin kita.

Dalam beberapa minggu terakhir, ada kekhawatiran bahwa perekonomian AS tetap berada di tanah yang tidak stabil. Dalam beberapa contoh, kami melihat menyebutkan kemungkinan resesi di AS dalam beberapa kuartal mendatang. Pandangan itu tampaknya jauh dari sasaran. Berbagai macam laporan menunjukkan bahwa ekonomi AS siap untuk pertumbuhan PDB dalam kisaran 3% dari paruh kedua tahun ini, dan mungkin pada tahun 2014 juga.

Kunci positif: Pertumbuhan pekerjaan tetap kuat, penjualan mobil pada bulan Juli tetap solid, dan laba perusahaan dalam bentuk yang layak (naik 10% pada kuartal kedua dari tahun lalu, ketika keuangan dikeluarkan).

Di sisi negatif, sektor perumahan yang sangat penting tidak dapat mencapai lepas landas, dan perusahaan industri melaporkan hasil kuartal kedua yang cukup hangat, menunjukkan booming belanja modal yang telah lama ditunggu-tunggu belum terwujud.

Namun investor mungkin berfokus pada sepasang faktor lain yang dapat menggagalkan pasar bull saat ini. Yang pertama adalah waktu kenaikan suku bunga. Saya masih berpikir Federal Reserve akan mulai menaikkan suku bunga lebih cepat daripada perkiraan konsensus yang saat ini disiratkan. Dan pasar kemungkinan akan mengalami lebih banyak choppiness jika pemikiran itu menjadi tren.

Tapi itu tidak seharusnya menjadi akhir dari pasar bull. Pasar dapat menyerap suku bunga lebih tinggi karena mereka mulai dari tempat yang rendah, dan dalam hal apa pun, kenaikan suku bunga akan lambat, tidak cepat.

The takeaway? Jangan takut the Fed, bahkan jika investor sedikit terlalu puas tentang masalah ini.

Berbicara tentang suku bunga, sulit untuk memahami mengapa kurva imbal hasil belum mulai melandai ke atas, yang hampir selalu terjadi ketika ekonomi penguatan. Entah spigot likuiditas yang sedang berlangsung Fed (masih membeli kembali obligasi, setelah semua) adalah menjaga tutup pada tingkat panjang, atau ekonomi yang mendasarinya memang bermasalah.

Investor cemas menunggu akhir pembelian obligasi dalam beberapa bulan mendatang untuk melihat jika kurva imbal hasil mulai mengambil kembali bentuk normalnya. (Khususnya, meskipun obligasi aman seperti Treasury 10-tahun memegang mereka sendiri, obligasi sampah telah terguncang dalam beberapa minggu terakhir, karena mereka kurang diposisikan untuk fase siklus ekonomi.)

Perhatian utama lainnya bagi investor: Eropa, yang merupakan subjek dalam sejumlah panggilan konferensi.

Seperti yang saya catat beberapa minggu yang lalu, beberapa ekonomi utama Eropa melambat, dan ini adalah satu tempat di mana kekhawatiran resesi tidak salah. Jika Eropa melemah lebih lanjut, tidak jelas apakah investor AS akan mengabaikannya sebagai konsekuensi kecil terhadap ekonomi AS - atau melihatnya sebagai hambatan yang memberikan tekanan pada banyak perusahaan AS.

Untuk saat ini, sebagian besar investor tetap fokus pada ekonomi AS, yang memberikan putaran pertumbuhan pekerjaan yang kuat pada bulan Juli. Laporan pekerjaan - yang menunjukkan bahwa ekonomi tidak terlalu panas atau terlalu dingin - hanya apa yang dibutuhkan pasar, karena stabil pada hari Jumat setelah terjun tajam pada hari Kamis.

Seandainya laporan pekerjaan tidak begitu ramah, dan pasar membukukan penurunan kuat lainnya pada hari Jumat, panggung akan ditetapkan untuk minggu yang sangat menantang di masa depan.

Perhatian utama: Tingkat utang marjin tetap terlalu tinggi, yang dapat membuktikan bencana ketika pasar mulai menjadi siklus laku jual. Ini bukan masalah yang mendalam, setidaknya belum.

Namun, Agustus sering merupakan bulan yang lemah untuk pasar karena pedagang biasanya berusaha untuk memangkas posisi daripada menambahkannya menjelang liburan mereka.

Salah satu risiko utama untuk pasar ini adalah siklus penjualan yang mengarah ke mentalitas kelompok - - dan margin call.

Risiko yang Perlu Dipertimbangkan: Sebagai risiko terbalik, kenaikan yang sedang berlangsung dalam pembelian kembali dan aktivitas dividen terus memberikan dorongan untuk saham, dan selama Eropa tidak melemah lebih lanjut, meningkatnya AS ekonomi dapat mengarahkan investor kembali ke arah kemiringan yang optimis lagi.

Tindakan untuk Mengambil -> Menambahkan semua angin sakal dan arah belakang, dan rencana aksi menjadi membingungkan. Itu berargumentasi untuk strategi berdiri sambil mengawasi dan menunggu untuk melihat bagaimana goyangan pasar saat ini dimainkan. Beberapa hari yang lalu, saya mencatat bahwa saya menonton Russell 2000, yang baru-baru ini berdiri di 1.120. Area 1.100 merupakan uji coba yang sangat penting, karena pembeli yang dipelopori telah muncul beberapa kali tahun ini ketika topi kecil jatuh ke level itu. Jika pembeli dip tidak melangkah di waktu berikutnya, Russell menguji 1.100, itu menunjukkan bahwa kita bisa memiliki lebih jauh ke depan.