Membeli Prospek Murah untuk Imbalan Yang Lebih Besar |

Semua orang menyukai penawaran.

Investor nilai tidak berbeda. Mereka tahu bahwa jika mereka membeli dengan harga diskon, mereka mencapai dua tujuan penting. Pertama, mereka menurunkan risiko mereka mengalami kerugian. Kedua, mereka meningkatkan potensi keuntungan mereka ketika mereka menjual.

Membeli dengan harga diskon berarti Anda perlu melakukan pekerjaan rumah Anda dan bersabarlah untuk kesempatan yang tepat untuk datang.

Margin of Safety

Frasa "margin keselamatan "pada awalnya diciptakan oleh Benjamin Graham, ayah dari investasi nilai. Dia percaya bahwa dengan membangun di batas aman seorang investor akan mengurangi risiko membuat keputusan investasi yang salah. Investor nilai percaya setiap saham memiliki dua nilai: nilai pasar dan nilai intrinsik. Pasar menugaskan setiap aset suatu nilai berdasarkan pasokan dan permintaan (harga). Tetapi harga dapat menyimpang dari nilai sebenarnya saham, yang dapat disimpulkan dengan memperkirakan arus kas masa depan dan mendiskontokannya kembali ke dolar hari ini.

Karena nilai intrinsik sangat sulit untuk diperkirakan secara akurat, memiliki margin keamanan memberikan perlindungan tambahan untuk pembelian Anda. Jika Anda memperkirakan nilai intrinsik sebuah saham sebesar $ 15, Anda dapat memutuskan bahwa untuk memperhitungkan salah perhitungan, Anda hanya akan membeli jika stok mencapai $ 12. Anda telah membangun margin keamanan $ 3.

Melestarikan modal adalah salah satu prinsip utama dari investasi nilai. Ketika Anda membeli sebuah saham dengan harga diskon, Anda mengambil langkah penting untuk mengurangi risiko bahwa Anda akan kehilangan modal. Kerugian apa pun pada modal investasi Anda mengharuskan Anda untuk menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi secara signifikan untuk membalasnya.

Semakin berisiko saham, semakin tinggi margin keselamatan yang harus dituntut investor sebelum melakukan pembelian. Salah satu cara untuk menentukan margin keselamatan yang tepat adalah dengan mengingat bahwa memiliki saham perusahaan lebih berisiko daripada memiliki obligasi pemerintah. Oleh karena itu, pengembalian saham harus lebih tinggi daripada tingkat pengembalian obligasi pemerintah.

Sebagai contoh, asumsikan hasil saat ini pada obligasi 10-tahun pemerintah adalah 4%. Perusahaan yang Anda pertimbangkan telah membukukan laba $ 1,80 per saham dan sahamnya dijual dengan harga $ 20 per saham. Penghasilan hasil (EPS) adalah 9%. Dalam hal ini, saham menghasilkan 5% lebih banyak pendapatan daripada obligasi pemerintah sepuluh tahun. Jika Anda berpikir perusahaan dapat terus menghasilkan EPS $ 1,80 atau lebih tinggi, ini mungkin cukup margin keamanan untuk membenarkan pembelian saham.

Pengembalian Lebih Tinggi

Semakin tinggi harga yang Anda bayar untuk sebuah saham, semakin rendah tingkat pengembalian yang seharusnya Anda harapkan. Misalnya, anggap analisis Anda menunjukkan bahwa nilai intrinsik suatu saham adalah $ 50. Jika Anda membayar $ 75, Anda bertaruh bahwa a) sesuatu akan terjadi secara signifikan meningkatkan nilai intrinsik saham, atau b) Anda akan menemukan orang lain untuk membeli saham Anda yang dinilai terlalu tinggi untuk lebih dari $ 75 (sering disebut "teori bodoh yang lebih besar"). Either way, Anda mengambil risiko yang signifikan.

Investor nilai akan menolak untuk membeli dengan harga $ 75, dan bahkan menolak membeli dengan harga $ 50. Investor nilai selalu ingin membeli dengan harga diskon. Jika Anda menunggu sampai harganya turun menjadi $ 35 dan Anda yakin nilai intrinsiknya masih $ 50, Anda telah menjalankan strategi dengan sempurna. Seandainya saham kembali ke nilai intrinsiknya sebesar $ 50, Anda baru saja mendapatkan hasil yang sehat + 43%.

Setiap kali Anda dapat membeli dengan diskon besar, Anda meningkatkan potensi pengembalian yang lebih tinggi. Seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah ini, ketika Anda mengalahkan pasar dengan bahkan persen kecil, itu memiliki dampak yang signifikan pada nilai portofolio Anda dari waktu ke waktu.

Kesabaran Adalah Kebajikan (Menguntungkan)

Menunggu tawar-menawar membutuhkan kesabaran. Anda tidak harus berayun di setiap pitch. Jika Anda tidak dapat menunggu, mundur dan tinjau analisis Anda tentang nilai wajar perusahaan. Ini membantu untuk mendapatkan nilai investasi Anda di bawah kontrol.

Investor tidak sabar yang gagal mengikuti disiplin mereka akan mengalami pengembalian yang lebih rendah pada portofolio mereka. Mereka yang menjaga emosi mereka dalam kendali dan menunggu harga yang tepat mengalami pengembalian yang lebih baik

Ketika Anda membeli dengan harga diskon, Anda menurunkan risiko kesalahan dan meningkatkan potensi pengembalian yang lebih tinggi. Meskipun butuh kesabaran, hasilnya pada akhirnya akan sia-sia.