Definisi Harga & Contoh Panggilan |

Apa itu:

Harga panggilanadalah harga yang harus dikeluarkan oleh penerbit obligasi atau penerbit saham yang lebih disukai investor jika ingin membeli kembali, atau memanggil, semua atau sebagian dari suatu masalah sebelum tanggal jatuh tempo.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

The obligasi indenture akan menetapkan kapan dan bagaimana suatu ikatan dapat dipanggil, dan biasanya ada beberapa tanggal panggilan sepanjang masa berlaku obligasi yang dapat dipegang. Banyak perusahaan dan sekuritas kota memiliki ketentuan panggilan 10 tahun.

Sebagai contoh, mari kita pertimbangkan obligasi XYZ yang diterbitkan pada tahun 2000 dan jatuh tempo pada tahun 2020. Indenture ini mungkin menetapkan bahwa Perusahaan XYZ dapat memanggil obligasi pada tahun kedua, keempat, dan kesepuluh.

Ketentuan panggilan dalam indenture menetapkan harga panggilan, yang merupakan apa yang harus dibayar oleh penerbit untuk menukarkan obligasi jika ia melakukannya sebelum jatuh tempo. Dalam contoh kami, indenture mungkin mengatakan, "Obligasi XYZ yang jatuh tempo 1 Juni 2020, dapat dilakukan pada 1 Juni 2004, dengan harga 105% dari nominal." Indenture biasanya menyediakan tabel tanggal panggilan dan harga yang sesuai juga.

Perhatikan bahwa harga panggilan biasanya lebih tinggi dari nilai nominal obligasi, tetapi itu mengurangi semakin dekat obligasi hingga jatuh tempo. Sebagai contoh, Perusahaan XYZ menawarkan 105% dari nilai nominal jika ia memanggil obligasi itu setelah empat tahun, tetapi mungkin hanya menawarkan 102% jika ia menyebut obligasi dalam sepuluh tahun, ketika mendekati tanggal jatuh tempo.

Perbedaan antara nilai wajah dan harga panggilan disebut premium panggilan. Dalam contoh kami, premium panggilan adalah 5% pada tahun 2004. Dalam banyak kasus, premi panggilan sama dengan bunga satu tahun jika obligasi disebut di tahun pertama.

Mengapa Penting:

Sangat penting untuk investor untuk menyadari kehadiran opsi panggilan tertanam dalam obligasi mempengaruhi nilai obligasi.

Obligasi callable bernilai lebih rendah untuk investor daripada obligasi nonkallable karena perusahaan yang menerbitkan obligasi memiliki kekuatan untuk menebusnya dan menghilangkan pemegang obligasi dari pembayaran bunga tambahan yang akan dia dapatkan jika obligasi itu dimiliki hingga jatuh tempo.

[Klik di sini untuk menggunakan Yield to Call Calculator]

Dari perspektif perusahaan, memiliki kemampuan untuk memanggil obligasi menambah nilai karena perusahaan diberikan fleksibilitas untuk menyesuaikan biaya pembiayaannya ke bawah jika suku bunga menurun. Tetapi perusahaan harus mempertimbangkan harga panggilan ketika menentukan apakah atau tidak layak bagi mereka untuk membiayai kembali utangnya.

Biasanya, obligasi disebut ketika suku bunga turun begitu dramatis, penerbit dapat menghemat uang dengan mengambang baru. obligasi dengan harga lebih rendah. Jika pada saat call date suku bunga telah turun secara signifikan, emiten termotivasi untuk memanggil obligasi karena hal itu akan memungkinkannya untuk membiayai kembali utangnya pada tingkat yang lebih murah. Dari perspektif lain, penerbit diberikan insentif untuk membeli kembali obligasi dengan nilai nominal, karena ketika suku bunga turun, harga obligasi naik.

Obligasi yang dapat dikenung menarik bagi investor karena biasanya menawarkan tingkat kupon lebih tinggi daripada non- obligasi callable. Tapi seperti biasa, sebagai imbalan atas keuntungan investasi ini, akan muncul risiko yang lebih besar.

Jika suku bunga turun, penerbit obligasi akan sangat termotivasi untuk menghemat uang dengan mengulang kembali obligasi yang dapat dipegang dan mengeluarkan obligasi baru dengan suku bunga yang lebih rendah. Dalam situasi seperti ini, investor yang memegang obligasi akan melihat pembayaran bunganya berhenti dan mendapatkan pokoknya lebih awal. Jika investor kemudian menginvestasikan kembali pokok ini dalam obligasi lagi, kemungkinan dia akan dipaksa untuk menerima tingkat kupon yang lebih rendah yang sejalan dengan suku bunga yang berlaku (dan lebih rendah) (disebut "risiko suku bunga").