Panggil Canary Definisi & Contoh |

Apa itu:

Kenalan canaryadalah ikatan step-up yang tidak bisa disebut setelah periode tertentu.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Ikatan step-up adalah ikatan dengan kupon yang meningkat ("langkah naik"), biasanya secara berkala, sementara obligasi beredar. Banyak obligasi step-up dikeluarkan oleh lembaga pemerintah seperti Fannie Mae atau Sallie Mae.

Mari kita pertimbangkan obligasi lima-tahun yang dikeluarkan oleh Perusahaan XYZ. Tingkat kupon mungkin 7% untuk dua tahun pertama, meningkat menjadi 8% untuk tahun ketiga dan empat, dan 9% pada tahun kelima. Perhatikan bahwa tingkat kupon awal pada obligasi step-up biasanya di atas pasar.

Banyak obligasi step-up yang dapat ditawar, yang memberikan emiten perlindungan terhadap penurunan suku bunga. Dalam panggilan canary, obligasi tidak dapat dipanggil setelah langkah pertama.

Misalnya, jika setelah tiga tahun, obligasi XYZ Perusahaan membayar 8% tetapi harga pasar turun menjadi 5% (Skenario A), Perusahaan XYZ akan membayar suku bunga yang relatif tinggi pada utangnya. Bahkan, jika tarif tetap sama (Skenario B), Perusahaan XYZ mungkin ingin memanggil obligasi. Sebaliknya, jika harga pasar naik menjadi 10% (Skenario C) dan Perusahaan XYZ mendapat hanya membayar 8% untuk utangnya, yah, maka itu mendapat kesepakatan. Perhatikan bahwa dalam skenario A dan B, Perusahaan XYZ mungkin ingin memanggil obligasi dan menerbitkan kembali utang pada tingkat yang lebih rendah, tetapi karena panggilan canary, itu tidak bisa.

Mengapa Penting:

Ada beberapa keuntungan untuk meningkatkan obligasi: Mereka menawarkan pembayaran kupon yang agak mengimbangi inflasi, mereka biasanya berasal dari emiten berkualitas tinggi, dan mereka cukup likuid. Keuntungan lain adalah bahwa mereka mengurangi risiko suku bunga bagi investor: Tingkat kenaikan memberikan imbal hasil yang lebih baik bagi investor daripada suku bunga tetap (selama obligasi tidak disebut).

Beberapa investor melihat langkah- meningkatkan obligasi sebagai investasi beli dan tahan karena mereka kurang sensitif terhadap perubahan suku bunga daripada obligasi tradisional. Panggilan Canary hanya memperkuat ini. Karena alasan ini, obligasi step-up lebih menarik ketika suku bunga diharapkan meningkat dengan cepat dan ke tingkat di atas tingkat kenaikan. Ini, tentu saja, membutuhkan penelitian dan beberapa spekulasi di pihak investor.