Diversifikasi vs Keserakahan: Dilema Investor

Oleh Jonathan K. DeYoe

Pelajari lebih lanjut tentang Jonathan di Situs kami, Minta Penasihat

Diversifikasi, dalam kata-kata guru saran keuangan favorit saya, Nick Murray, adalah kesepakatan yang dibuat dengan surga. Anda setuju untuk tidak pernah melakukan pembunuhan - untuk melepaskan peluang untuk mendapatkan keuntungan maksimal - untuk berkah karena tidak pernah terbunuh. Itu adalah trade-off terakhir. Dan itu memiliki biaya. Biayanya adalah bagian "tidak pernah membuat pembunuhan".

Minggu ini, mungkin untuk pertama kalinya dalam hampir empat tahun, kita dapat sekali lagi menghargai manfaat tidak terbunuh ketika pasar menurun dengan ganas. Namun seiring berjalannya waktu antara periode bencana pasar, mudah untuk melupakannya lagi. Kami lupa bahwa pasar bisa dan memang turun. Kami lupa tentang kesepakatan yang kami buat dengan surga, dan kami mulai merindukan pembunuhan.

Sebulan yang lalu, saya berbicara dengan seorang klien prospektif yang bertanya-tanya mengapa kami tidak hanya menumpuk ke S & P 500. Saya menjawab dengan sedikit biasa saya tentang diversifikasi disiplin: pasar AS telah mengungguli, tetapi mereka tidak selalu, dan kami terus jenis ekuitas lainnya dalam portofolio karena kita tidak dapat mengetahui masa depan.

Tanggapannya: “Tempat-tempat lain itu jelas rusak. AS adalah pasar terbaik di luar sana - Bogle mengatakan demikian, dan tidak mungkin Dow akan turun 900 poin dari sini. ”

Saya tidak tahu dari mana sosok itu berasal, tetapi mewakili penurunan kurang dari 6% dari tempat Dow berdiri sebulan lalu. Saya melihat penurunan 10% sebagai peristiwa run-of-the-mill dan mengharapkannya setahun sekali. Investor ini berpikir kontraksi 6% tidak mungkin, menunjukkan kurangnya pemahaman pasar.

Ketika orang menggabungkan keserakahan dengan keyakinan bahwa pasar tidak bisa turun, mereka mendefinisikan "risiko" sebagai "tidak memiliki uang dalam investasi berkinerja terbaik saat ini." Semakin banyak orang berpikir seperti ini, semakin dekat kita dengan akhir pasar bullish.

Biaya diversifikasi

Pada 2013 dan 2014, biaya diversifikasi sangat jelas. Kami yang mempertahankan portofolio ekuitas yang terdiversifikasi - dengan beberapa saham AS, beberapa saham pasar berkembang, dan beberapa saham dunia yang dikembangkan di AS (misalnya, Eropa, Kanada, Jepang) - telah dengan sangat buruk mengungguli pasar ekuitas AS.

Sejauh kami mempertahankan diversifikasi disiplin kami di seluruh sektor ekuitas AS (dan tidak fokus sepenuhnya pada keuangan dan perusahaan konsumen discretionary yang telah menutup penutup bola), kami memiliki performa yang lebih rendah. Dan mereka yang melakukan diversifikasi dari ekuitas - menjadi obligasi atau komoditas atau hampir apa pun yang diberi label alternatif - memiliki kinerja yang lebih rendah.

Tetapi untuk mengeluh tentang kinerja buruk ini adalah dengan diam-diam menginginkan portofolio terkonsentrasi. Ini mengingini “membuat pembunuhan” dan melangkah, begitu polos dan ringan, jauh dari persetujuan Anda dengan surga.

Psikologi yang dimainkan di sini hanyalah keserakahan. Ini adalah keinginan bahwa Anda telah diinvestasikan untuk menangkap lebih banyak keuntungan - dan itu dapat diprediksi di kalangan investor karena merusak. Dengan pemikiran ini, Anda telah mulai bergerak ke arah memusatkan portofolio Anda pada saat yang paling buruk.

Karena semakin banyak orang lebih banyak berkonsentrasi pada kekayaan di ekuitas (mendorong rasio harga-ke-penghasilan di luar nalar), semakin sedikit orang yang dapat bergabung kemudian. Ketika orang terakhir menjual portofolio obligasinya untuk membeli saham, tidak ada lagi uang untuk mendukung seluruh kekacauan yang penuh gejolak, hype-ridden, dan turunnya, yakinlah ketika saya duduk di sini.

Manfaat jangka panjang

Entah Anda percaya bahwa Anda dapat memilih dan memilih investasi "benar" yang kemudian Anda "masuki" pada saat yang tepat dan "keluar dari" pada waktu yang tepat, atau Anda mendiversifikasi dan mengekspresikan diri di pasar melalui kesabaran dan disiplin (menggunakan biaya rata-rata dolar dan menyeimbangkan kembali uang secara konsisten, tanpa memandang pasar). Selama periode waktu yang singkat, kinerja akan sangat bervariasi - dan tidak ada cara untuk mengetahui investasi mana yang akan menunjukkan kinerja yang lebih baik (atau lebih buruk) pada periode berikutnya.

Tapi, hampir pasti, diversifikasi dan tetap sabar dan disiplin akan membuat Anda memiliki waktu untuk menjalani kehidupan yang jauh lebih baik, untuk membuat dan menyimpan lebih banyak uang, untuk membaca buku-buku bagus, mempelajari keterampilan baru, atau menerbangkan layang-layang bersama anak-anak Anda. Dan meskipun saya tidak dapat memprediksi masa depan, saya percaya bahwa dalam jangka panjang, diversifikasi akan membuahkan hasil.

Meskipun tidak ada dua jenis diversifikasi yang akan bertindak sama dalam waktu yang singkat, penelitian telah menunjukkan bahwa sebagian besar portofolio dengan 60% ekuitas (terlepas dari ekuitas yang dipilih) akan menyatu dalam jangka waktu yang cukup lama. Apa pun yang Anda masukkan dalam portofolio jangka panjang Anda (obligasi, uang tunai atau alternatif) akan memberikan stabilitas pada masa-masa sulit tetapi akan mengurangi kinerja jangka panjang Anda (hal penting lainnya yang perlu dipertimbangkan).

Tidak ada cara untuk memprediksi atau membuktikan hal ini, karena kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Ini hampir sepenuhnya merupakan sesuatu yang "percaya pada masa depan". Yang mengatakan, itu adalah semacam keyakinan yang patut digarap. Diversifikasi adalah keputusan. Ini adalah pengakuan kerendahan hati seperti halnya memilih hidup Anda atas portofolio Anda.

Gambar melalui iStock.

Anda mungkin juga suka:

Akan Robo-Advisors Sink Penasihat Keuangan?

Cara Berhenti Mengalahkan Investasi Anda

Saham Kuat? Hindari Kesalahan Umum Ini

5 Hal yang Perlu Diketahui Sebelum Berolahraga Opsi Saham