Forward Rate Definition & Example |

Apa itu:

Biasanya disediakan untuk diskusi tentang Treasuries, forward rate (juga disebut yield forward) adalah hasil teoritis, yang diharapkan pada obligasi beberapa bulan atau tahun dari sekarang.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Kurva imbal hasil menentukan harga obligasi saat ini dan apa obligasi hari ini harga seharusnya, tetapi juga dapat menyimpulkan apa yang diyakini pasar akan menaikkan suku bunga besok pada Treasuries dari berbagai jatuh tempo. Sebagai contoh, mari kita asumsikan uang terima Anda yang ingin Anda gunakan untuk uang sekolah yang Anda tahu akan tiba tepat satu tahun. Jika Anda menginvestasikan uang dalam Treasuries agar tetap aman dan cair, Anda masih memiliki dua pilihan: Anda dapat membeli T-Bill yang jatuh tempo dalam satu tahun, atau Anda dapat membeli T-Bill yang jatuh tempo dalam enam bulan, dan kemudian membeli T-Bill enam bulan lainnya ketika yang pertama matang.

Jika kedua opsi menghasilkan hasil yang sama, Anda mungkin akan acuh tak acuh dan pergi dengan apa pun yang paling mudah. Tapi mungkin harga akan lebih tinggi dalam enam bulan. Jika demikian, Anda akan menghasilkan lebih banyak uang dengan membeli T-Bill enam bulan sekarang dan menggulirkannya ke T-Bill enam bulan lagi untuk mengambil keuntungan dari tarif yang berpotensi lebih tinggi. Atau mungkin harga akan lebih rendah, dan Anda akan menghasilkan lebih banyak uang untuk mengunci uang Anda sekarang selama setahun penuh. Jadi pertanyaan sebenarnya adalah, berapa biaya T-Bill enam bulan enam bulan dari sekarang? Artinya, apa tingkat maju pada T-Bill enam bulan itu?

Jawabannya tidak jelas. Lagi pula, hanya dengan melihat di surat kabar atau online, Anda dapat mengetahui berapa banyak hasil T-Bill satu tahun sekarang, dan Anda dapat mengetahui berapa banyak hasil T-Bill enam bulan sekarang. Tetapi tidak ada cara untuk mengetahui dengan pasti apa yang akan dihasilkan T-Bill enam bulan dalam enam bulan. Namun, ada cara untuk menentukan apa yang pasar harapkan, dan itu adalah dengan menghitung tingkat maju.

Secara matematis, tingkat maju adalah tingkat di mana Anda akan acuh tak acuh terhadap dua alternatif dalam contoh kita. Dengan kata lain, jika Anda baru saja membeli Treasury satu tahun, yang Anda tahu dari surat kabar menghasilkan 3% sekarang, Anda dapat dengan mudah menghitung harga T-Bill ini:

$ 100 / (1 + 0,015) ² = $ 97,09

Jadi, Anda tahu bahwa jika Anda menginvestasikan $ 97,09 hari ini, Anda akan memiliki $ 100 yang Anda butuhkan dalam setahun.

Sekarang, seberapa banyak Anda perlu berinvestasi jika Anda membeli enam bulan T-Bill dan kemudian menginvestasikan kembali itu setelah enam bulan di T-Bill yang lain? Anda tidak tahu pasti kecuali Anda tahu apa yang akan dihasilkan T-Bill enam bulan kedua. Jika hasil tahunan pada T-Bill enam bulan yang dibeli hari ini adalah 2%, yang 1% setiap semester, maka harga pembelian satu T-Bill enam bulan hari ini dan kemudian bergulir lagi ke T-Bill enam bulan yang lain akan menjadi:

Investasi diperlukan hari ini = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

Di mana f adalah tingkat maju - tingkat pada T-Bill enam bulan enam bulan dari sekarang.

Agar Anda tidak peduli tentang dua alternatif, Anda harus yakin bahwa menginvestasikan $ 97,09 dalam kedua skenario akan menghasilkan $ 100 yang Anda butuhkan dalam setahun. Dengan demikian, pengembalian kedua investasi harus sama.

Artinya,

$ 100 / (1 + 0,015) ² = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

atau

$ 97.06617 = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

Berapa tarif yang membuat investasi ini sama? Kita harus menyelesaikan f:

f = ((1 +.015) ² / (1 +.01)) - 1 = 2,00% selama enam bulan, atau 4,00% untuk satu tahun.

Tingkat maju adalah 4% per tahun. Jadi, kita tahu bahwa pasar percaya hari ini T-Bill enam bulan akan menghasilkan 4% per tahun dalam enam bulan. Jadi, jika Anda memilih untuk membeli T-bill enam bulan dan menginvestasikan kembali hasilnya dalam T-Bill enam bulan lagi, T-Bill kedua itu harus memiliki hasil tahunan 4% untuk membuat Anda tidak peduli antara melakukan ini dan hanya membeli T-bill satu tahun dengan tarif yang berlaku. Sekarang pertanyaannya adalah, apakah Anda pikir Anda benar-benar akan mendapatkan 4%?

Mengapa Penting:

Forward rates pada dasarnya adalah ekspektasi pasar untuk suku bunga masa depan. Jika investor percaya bahwa suku bunga akan benar-benar lebih tinggi atau lebih rendah dari yang diharapkan, ini dapat menyajikan peluang investasi. Demikian juga, forward rates berfungsi sebagai indikator ekonomi, memberi tahu investor apakah pasar mengharapkan lebih atau kurang dari semua hal yang berkorelasi dengan suku bunga.

Jika ada sesuatu yang bisa dipelajari dari forward rates, itu adalah bahwa mereka adalah ilustrasi utama tentang bagaimana suku bunga mengikat bersama di seluruh spektrum. Nilai forward dapat dihitung lebih jauh ke masa depan daripada hanya enam bulan. Ini hanya masalah mengerjakan matematika. Sebagai contoh, investor dapat menghitung tiga tahun yang ditetapkan tingkat maju empat tahun dari sekarang, tingkat tersirat tujuh tahun dua tahun dari sekarang, dll.