Tanya Pakar: Kapan Harga Saham Mogok, Apakah Harga Obligasi Selalu Naik? |

Setiap minggu, salah satu ahli investasi kami menjawab pertanyaan pembaca di kolom Tanya Jawab InvestingAnswers kami. Ini semua bagian dari misi kami untuk membantu konsumen membangun dan melindungi kekayaan mereka melalui pendidikan. Jika Anda ingin kami menjawab salah satu pertanyaan Anda, kirim email kepada kami di [email protected] dan sertakan "Investing Q & A" di baris subjek. (Catatan: Kami tidak akan menanggapi permintaan untuk pengambilan saham.)

Pertanyaan: Saya pernah mendengar bahwa obligasi naik ketika saham turun. Benarkah? - Kate, Washington, D.C.

Jawaban Berinvestasi: Pertanyaan bagus, Kate. Jawaban singkatnya adalah: Ya. Jatuhnya harga saham merupakan sinyal menurunnya kepercayaan dalam ekonomi, dan ketika investor menarik uang dari saham, mereka mencari kelas aset yang lebih aman seperti obligasi.

Jadi semua uang yang meninggalkan saham dan masuk ke obligasi memiliki efek mendorong harga obligasi lebih tinggi - karena obligasi yang baru diterbitkan dapat menawarkan hasil yang lebih rendah, dan obligasi yang sudah ada dengan hasil lebih tinggi lebih menarik.

Ekonom akan mengatakan bahwa jatuhnya harga saham dan naiknya harga obligasi berarti mereka "berkorelasi negatif."

Tapi apakah kebalikannya benar? Apakah kenaikan harga saham merugikan harga obligasi? Tidak juga. Meskipun kami telah melihat bahwa jatuhnya harga saham dapat menyebabkan investor melarikan diri ke keamanan obligasi, kenaikan harga saham tidak membuat obligasi tidak menarik.

Sebaliknya, harga obligasi dipengaruhi oleh tekanan inflasi yang dirasakan dalam perekonomian. Jadi harga obligasi akan jatuh - dan imbal hasil obligasi akan naik - jika terlihat seperti inflasi bergerak lebih tinggi.

Jadi pertanyaan selanjutnya menjadi: Apakah kenaikan tingkat inflasi menimbulkan masalah bagi harga saham?

Ya, tapi hanya di ujung jalan.

Biar saya jelaskan.

Saat ini, inflasi dan suku bunga tetap di tingkat yang sangat rendah. Namun kedua langkah ini bisa naik hingga 4%, misalnya, dan benar-benar mendukung harga saham yang lebih tinggi. Itu karena kenaikan inflasi dan suku bunga yang moderat menyiratkan bahwa ekonomi semakin kuat. Dan saham berjalan dengan baik ketika ekonomi menguat.

Tapi ada batas keras untuk hubungan ini. Jika inflasi dan suku bunga terus meningkat, mungkin ke kisaran 6% hingga 8%, maka ekonomi mulai menghadapi angin sakal yang kuat. Karena laba perusahaan akan dimakan oleh inflasi yang lebih tinggi, perusahaan tidak saja akan kesulitan untuk menghasilkan pertumbuhan laba yang disesuaikan dengan inflasi di lingkungan seperti itu (yang buruk bagi harga saham), tetapi banyak investor akan semakin tertarik dari saham ke obligasi. Memang, Federal Reserve akan mulai menaikkan suku bunga sampai mereka cukup tinggi untuk memperlambat ekonomi dan mematahkan kembali inflasi.

Itulah yang kami lihat di tahun 1970-an. Inflasi melonjak menuju tanda double-digit dengan obligasi pemerintah dengan mudah menghasilkan 10%. Dan ketika itu terjadi, hanya sedikit yang ingin memiliki saham yang tampaknya genting ketika obligasi menawarkan hasil yang berair seperti itu. Pasar beruang besar di saham pada tahun 1970 secara langsung terkait dengan fakta bahwa imbal hasil obligasi sangat mengesankan. Dalam kasus ini, jatuhnya harga obligasi (karena imbal hasil meningkat) dan jatuhnya harga saham adalah apa yang disebut oleh para ekonom "sangat berkorelasi."

Dengan inflasi pada posisi terendah multi-dekade, sedikit yang berpikir tentang topik ini saat ini. Tetapi di beberapa kuartal ke depan, jika suku bunga mulai naik, karena banyak yang curiga, pertanyaan ini akan muncul dengan frekuensi yang lebih besar. Meskipun saham pasti bisa mentolerir kenaikan moderat dalam tingkat suku bunga dan inflasi, mereka akan mulai menderita jika ukuran kembar tekanan biaya terus meningkat lebih tinggi.