CAPM (Modal Asset Pricing Model) Definisi & Formula |
CAPM - What is the Capital Asset Pricing Model
Daftar Isi:
Apa itu:
The model harga aset modal (CAPM) digunakan untuk menghitung tingkat pengembalian yang diminta untuk setiap aset berisiko. Tingkat pengembalian yang diminta adalah peningkatan nilai yang harus Anda harapkan untuk dilihat berdasarkan tingkat risiko bawaan aset.
Cara kerjanya (Contoh):
Sebagai analis, Anda dapat menggunakan CAPM untuk memutuskan berapa harga Anda harus membayar untuk saham tertentu. Jika Saham A lebih berisiko daripada Saham B, harga Saham A harus lebih rendah untuk mengkompensasi investor karena mengambil risiko yang meningkat.
rumus CAPM adalah:
r a = r rf + B a (r m -r rf)
di mana:
r rf = tingkat pengembalian untuk keamanan bebas risiko
r m = tingkat pengembalian yang diharapkan pasar luas
B a = beta dari aset
CAPM dapat dijelaskan dengan baik dengan melihat contoh.
Asumsikan hal-hal berikut untuk Aset XYZ:
r rf = 3%
r m = 10%
B a = 0,75
Dengan menggunakan CAPM, kami menghitung bahwa Anda harus menuntut tingkat pengembalian berikut untuk berinvestasi dalam Aset XYZ: r a = 0,03 + [0,75 * (0,10 - 0,03)] = 0,0825 = 8,25%
Input untuk r rf , r m dan B a ditentukan oleh analis dan terbuka untuk interpretasi.
Beta (B a) - Sebagian besar investor menggunakan beta yang dihitung oleh pihak ketiga, apakah itu analis, pialang atau Yahoo! Keuangan.
Anda dapat menghitung sendiri beta dengan menjalankan regresi statistik garis lurus pada titik-titik data yang menunjukkan perubahan harga dari indeks pasar yang luas versus perubahan harga dalam aset berisiko Anda. Perhatikan bahwa beta dapat berbeda tergantung pada jangka waktu apa Anda mengambil data Anda. Beta dihitung dengan 10 tahun data berbeda dari beta yang dihitung dengan 10 bulan data. Tidak benar atau salah - itu sepenuhnya tergantung pada pemikiran analis.
Pengembalian pasar (r m) - Masukan Anda dari tingkat pengembalian pasar, r m , dapat didasarkan pada pengembalian masa lalu atau proyeksi laba masa depan. Ekonom Peter Bernstein secara terkenal menghitung bahwa selama 200 tahun terakhir, pasar saham telah mengembalikan rata-rata 9,6% per tahun. Apakah Anda ingin menggunakan ini atau tidak, proyeksi proyeksi laba pasar saham mendatang terserah Anda sebagai analis.
Bebas risiko (r rf): Tagihan dan obligasi Treasury AS paling sering digunakan sebagai proxy untuk tingkat bebas risiko. Sebagian besar analis mencoba untuk mencocokkan durasi ikatan dengan proyeksi cakrawala investasi. Misalnya, jika Anda menggunakan CAPM untuk memperkirakan tingkat pengembalian Saham XYZ yang diperlukan selama 10 tahun, Anda akan ingin menggunakan suku bunga obligasi Treasury 10-tahun AS sebagai ukuran Anda r rf .
Mengapa Penting:
CAPM paling sering digunakan untuk menentukan berapa harga wajar suatu investasi seharusnya. Ketika Anda menghitung tingkat pengembalian aset berisiko menggunakan CAPM, tarif tersebut kemudian dapat digunakan untuk mendiskon arus kas masa depan investasi ke nilai sekarang dan dengan demikian sampai pada nilai wajar investasi.
Dengan ekstensi, setelah Anda menghitung nilai wajar investasi, Anda dapat membandingkannya dengan harga pasarnya. Jika perkiraan harga Anda lebih tinggi dari pasar, Anda bisa mempertimbangkan penawaran saham. Jika perkiraan harga Anda lebih rendah, Anda bisa mempertimbangkan saham untuk dinilai terlalu tinggi.
