General Motors - Pertanyaan Kepemimpinan

Pengungkapan penuh, saya menulis dengan baik tentang prospek jangka panjang untuk saham General Motors beberapa bulan yang lalu, di sini. Itu pada bulan Januari, dengan perdagangan saham di lebih dari $ 41.

Sejak itu, mereka mandi. Pada penutupan bisnis pada tanggal 11 April, saham GM diperdagangkan pada $ 31,93 - kerugian 21 persen tahun-ke-tanggal - diterpa oleh angin kencang harga saham jatuh di seluruh papan dan serangkaian kobaran jahat yang menempatkan kerutan pada proyeksi laba untuk kuartal dan untuk tahun ini. Penarikan saklar pengapian yang salah yang menewaskan mungkin 13 orang dapat merugikan perusahaan sekitar $ 1,3 miliar.

Optik saat ini juga buruk. Tidak baik bagi perusahaan untuk melihat CEOnya di depan kamera bersaksi di depan komite Kongres di meja dengan taplak meja hijau dan kendi air. Itulah tepatnya citra yang dimiliki publik terhadap merek GM minggu lalu, ketika CEO Mary Barra bergantian duduk di Capitol Grill, menyamar dan melakukan rutinitas "saya tidak sadar" (sementara komik larut malam menunjuk dan tertawa.)

Itu adalah salah satu momen terbesar dalam sejarah Ford.

Guncangan kecepatan keuangan

Peringkat Fitch menguatkan peringkat utang BB + GM, Jumat malam. "Kami percaya arus kas dan posisi kas perusahaan akan memungkinkannya untuk memenuhi tantangan ini," kata Fitch dalam sebuah pernyataan. Sementara itu, saham GM dapat tersentak mendekati harga terendah dalam setahun.

Secara keseluruhan, perkiraan biaya recall 1,3 miliar adalah sebagian kecil dari keseluruhan cadangan tunai GM yang tersedia: Sekitar $ 19 miliar. Sebagian besar cadangan itu dalam bentuk tunai dan setara kas. Jadi secara finansial, ini sedikit lebih dari guncangan kecepatan untuk raksasa manufaktur.

Secara moral, bagaimanapun, ini adalah situasi yang lebih sulit. Apa yang dipertaruhkan adalah integritas manajemen senior GM, dan terutama Mary Barra - veteran orang dalam dan insinyur yang diangkat ke slot teratas GM.

Peneliti kongres telah membocorkan dokumen yang cenderung melemahkan kesaksian publik para insinyur dan manajer senior GM. Kuncinya sekarang adalah sejauh mana manajemen dan dewan GM bersedia untuk memegang orang-orangnya bertanggung jawab - satu set orang yang juga bisa mencakup CEO yang diperangi.

Menulis di Autoblog, Pete Bigelow melaporkan bahwa email yang dirilis oleh sumber-sumber Kongres menunjukkan bahwa Mary Barra mungkin telah menyadari masalah mengenai saklar power steering dan kunci kontak pada awal 2011 - meskipun itu masih akan baik setelah masalah ini pertama kali menjadi jelas di lapangan., kembali pada tahun 2001. Sayangnya, itu juga bertentangan dengan kesaksian tersumpah yang dia berikan di hadapan Kongres minggu ini - bahwa dia tidak tahu tentang masalah saklar pengapian sampai Januari tahun ini.

Bloomberg News menggambarkan situasi di GM sebagai "budaya penyangkalan." Jika ada kebenaran pada pernyataan itu, Mary Barra (dipromosikan dari jajaran sebagai kepala wanita pertama dari perusahaan mobil besar,) kemungkinan akan dilihat sebagai produk budaya itu dan peserta di dalamnya.

Penyidik ​​berlari ke menghalangi

Untuk kreditnya, manajemen GM memerintahkan penyelidikan internal ke masalah rekayasa. Namun, penyelidikan ditugaskan kepada insinyur yang relatif junior - Brian Stouffer, yang tidak memiliki panas dan gravitas manajerial untuk menghancurkan gelombang resistensi. Stouffer tampaknya tidak mendapatkan dukungan yang dibutuhkannya dari atas, untuk alasan apa pun.

Bukan hanya penyelidik internal yang berlari ke arah yang menghalangi: penyelidik keamanan Federal juga frustrasi dengan kekakuan kronis GM, akhirnya mengirimkan email ke Carmen Benavides, Direktur Produk Penyelidikan GM, mengatakan, "Persepsi umum adalah bahwa GM lambat untuk berkomunikasi, lambat bertindak, ”

“Beberapa tokoh Demokrat menyerukan kepada Jaksa Agung untuk mengejar GM sebagai penjahat kriminal. Ini bukan ingatan biasa. ”

GM memang memiliki lapisan perlindungan kewajiban - setidaknya berkaitan dengan tanggung jawab keuangan untuk kematian dan cedera sebelum reorganisasi dan kebangkrutan tahun 2009. Ketika kebangkrutan terjadi, GM "baru" dibebaskan dari sebagian besar kewajibannya terhadap kreditor dari GM “lama”. Begitulah cara kerja kebangkrutan, dalam teori.

Tapi lima Demokrat menaikkan argumen bahwa karena ditutup-tutupi, pengadilan tidak pernah diberitahu tentang potensi tanggung jawab yang timbul dari penyalaan yang salah. Argumennya adalah bahwa tidak termasuk kewajiban potensial dari penyelesaian terdiri dari penipuan di pengadilan kebangkrutan. Jika pertimbangan hukum ditegakkan (dan ada preseden untuk itu,) beberapa ketentuan kebangkrutan dapat dibatalkan, dan perlindungan tanggung jawab kebobolan ditembus.

Saya menganggap masalah itu, jika terbatas pada ingatan saat ini yang dipertanyakan, sebagai relatif kecil. GM memiliki likuiditas dan kemampuan keuangan untuk menangani masalah dengan mudah, dari sudut pandang arus kas.

Tes integritas manajerial

Masalah yang jauh lebih besar adalah integritas manajemen dan budaya internal perusahaan - yang sangat sulit bagi orang dalam yang lama, seperti Barra, untuk berbalik.

Sejauh ini, perusahaan telah melempar dua insinyur di bawah bus. Orang yang memimpin penyelidikan yang tidak mendapat tempat pensiun setelah 29 tahun - masih seorang insinyur tingkat rendah.Mereka seharusnya mengirim seseorang dengan beberapa peringkat setelah masalah, tetapi tidak. Mereka tidak menganggapnya serius, secara internal. Sampai ada tanggung jawab yang lebih dari pihak GM (dan saya tidak berbicara melempar beberapa insinyur ke serigala), itu adalah masalah eksekutif pada saat ini. Saat ini saya tidak terlalu percaya pada CEO baru GM. Saya bisa tahu kapan seorang pemimpin mengambil banteng dengan tanduk, dan ketika mereka mencoba untuk menghindar dan menyembunyikan. Bau ini seperti menghindar dan menyembunyikan.

Saya percaya itu berpotensi menjadi nilai yang menarik, tetapi saya tidak mempercayai orang yang bertanggung jawab saat ini. Mereka membutuhkan Lee Iacocca atau General Patton. Sebaliknya, mereka mendapatkan kinerja biasa-biasa saja yang Anda harapkan dari seorang manajer departemen teknokrat - bukan pemimpin dan pembawa standar dan Chief Ethical Officer untuk perusahaan, yang merupakan pekerjaan CEO.

Ia bahkan mengejanya, jika tidak sepenuhnya jelas.

Ini sangat sederhana, tetapi hal yang paling sederhana seringkali sangat sulit untuk dilakukan oleh orang-orang yang tidak sempurna dan tidak sempurna. Jika mudah, semua orang akan melakukannya.

Sejauh ini, kami tidak melihatnya dari Barra dan anggota tim eksekutif GM lainnya, tetapi GM cukup besar (dan dapat memberikan kompensasi yang cukup) untuk mendapatkan yang terbaik. Pemegang saham GM harus bersikeras lebih baik.