Dividen Hikes atau Stock Buybacks: Mana Yang Lebih Menguntungkan? |

Selama lebih dari satu tahun sekarang, pers keuangan telah memuji statistik yang sama: Semua perusahaan di S & P 500 memiliki uang tunai kolektif sebesar $ 2 triliun.

Itulah hasil dari bisnis yang menimbun sebagian besar pendapatan mereka Dalam beberapa tahun terakhir. Mengingat ekonomi global yang hangat, kemungkinan besar tumpukan uang ini akan terus tumbuh.

Mereka tidak selalu menimbun uang tunai. Di masa lalu, perusahaan akan menghabiskan uang mereka untuk akuisisi, karena transaksi biasanya meningkatkan hasil atas dan bawah (yaitu pendapatan dan laba). Ini terutama terjadi pada saat-saat pelemahan ekonomi - seperti yang kita alami saat ini.

Masalahnya, para ahli strategi perusahaan merasa tidak bersemangat hari-hari ini, menemukan beberapa penawaran potensial yang memiliki daya tarik nyata. Sebagai pengganti akuisisi, perusahaan-perusahaan ini mencari dua cara lain untuk membelanjakan uang mereka: dividen dan pembelian kembali saham.

Namun sebagai investor, tidak jelas mana langkah yang lebih baik: Apakah lebih baik memiliki perusahaan yang akan menerbitkan dividen, atau yang berencana membeli kembali saham?

Mari kita lihat pro dan kontra dari setiap skenario, dimulai dengan dividen.

Skenario # 1: Perusahaan Mulai Mengeluarkan Dividen

Daya tarik untung dividen dalam produksi pendapatan yang diterima investor. Di dunia sertifikat deposito (CD) dan obligasi pemerintah yang menghasilkan hanya 1% atau 2%, dividen membayar saham yang dapat membayar 3%, 5% atau bahkan 7% hasil sangat dihargai.

Dan banyak investor berpikir bahwa disiplin kekuatan dividen yang kuat pada perusahaan, membuat manajemen fokus pada mempertahankan aliran kas yang stabil yang dikembalikan kepada pemegang saham daripada menggunakan uang tunai itu untuk bergerak berisiko - seperti akuisisi - yang mungkin tidak membuahkan hasil.

Kelemahan dari dividen: pajak ganda. Kecuali Anda memiliki saham dalam rekening pensiun yang menguntungkan pajak, Anda akan membayar tarif pajak capital gain atas dividen tersebut (saat ini 15%, tetapi mungkin menuju lebih tinggi sebagai bagian dari perbaikan anggaran). Itu setelah perusahaan telah membayar bagian pajak mereka atas laba (kecuali mereka adalah Real Estat Investasi Trusts (REITs) dari Master Limited Partnerships (MLPS) yang memungkinkan untuk “pass-through” keuntungan).

Skenario # 2: Perusahaan Membeli Kembali Sahamnya Sendiri

Karena pembayaran dividen dapat memicu pajak capital gain yang tidak diinginkan bagi investor, banyak yang lebih memilih untuk melihat perusahaan mengumumkan pembelian kembali saham. Ketika sebuah perusahaan membeli kembali saham, itu mengurangi jumlah saham yang beredar, yang meningkatkan laba per saham (laba dibagi dengan saham yang beredar).

# - ad_banner_2- # Sebagai contoh, Perusahaan ABC menghasilkan $ 100. Jika ada 10 saham yang beredar, laba per saham perusahaan adalah $ 10 ($ 100/10 saham = $ 10 / saham). Tetapi jika Perusahaan ABC membeli kembali enam saham, hanya menyisakan empat saham yang beredar, laba per saham tiba-tiba meningkat menjadi $ 25 ($ 100/4 saham = $ 25 / saham).

Meskipun jumlah uang yang diperoleh perusahaan ABC masih tetap sama, EPS lebih dari dua kali lipat, hanya dari mengurangi jumlah saham yang beredar.

Seperti yang Anda lihat, ketika perusahaan membeli kembali saham, itu meningkatkan nilai masing-masing saham. Kadang-kadang peningkatan nilai saham menarik investor baru, lebih lanjut menaikkan harga.

[Anda dapat membaca tentang dampak kuat yang dibeli kembali pada saham di kolom ini.]

Namun pembelian kembali saham memiliki satu kelemahan mencolok: Perusahaan terkadang membeli kembali stok mereka pada waktu yang salah - biasanya ketika mereka berpikir harga saham mereka undervalued.

Perusahaan peralatan telekomunikasi Nokia (NYSE: NOK) pasti menyesal menghabiskan lebih dari $ 2,5 miliar pada tahun 2007 untuk memperoleh lebih dari 100 juta saham, hanya untuk menemukan bahwa sahamnya akan terus jatuh nilainya.

Dengan sahamnya sekarang diperdagangkan pada $ 6,60, buyback senilai $ 2,5 miliar akan mengurangi jumlah saham luar biasa sebesar 400 juta dengan harga saat ini.

Tapi ada risiko potensial lain yang harus diketahui pemegang saham tentang pembelian kembali perusahaan: Banyak pembelian kembali benar-benar hanya menutupi opsi saham yang terlalu murah hati kepada karyawan dan tidak benar-benar meningkatkan laba per saham (EPS).

Ambil perusahaan rekayasa akustik Dolby Corp (NYSE: DLB) sebagai contoh. Perusahaan telah membeli kembali saham selama beberapa tahun, namun karena banyak penawaran saham karyawan, jumlah sahamnya terus bertambah.

Jika ada lebih banyak saham yang beredar tanpa peningkatan EPS, ini akan menyebabkan nilai setiap saham jatuh. Nilai saham yang lebih rendah dapat menyebabkan jatuhnya harga saham, dan membuat pemegang saham semakin terpuruk.

Perusahaan menghitung bahwa jumlah sahamnya akan membengkak jauh lebih tinggi jika buyback tidak diberlakukan, tapi itu mungkin hanya alasan untuk menjaga pemegang saham tetap tenang.

Jawaban Investasi: Seperti yang disebutkan sebelumnya, Anda mungkin harus membuat keputusan investasi Anda berdasarkan pada jenis akun mana saham akan disimpan.

Jika Anda berinvestasi di perusahaan yang baru-baru ini mengumumkan bahwa ia akan mulai mengeluarkan dividen, pertimbangkan konsekuensi pajak yang mungkin Anda hadapi. Saat ini, sementara tarif pajak keuntungan modal adalah 15% wajar, masuk akal untuk memiliki saham yang membayar deviden dalam rekening broker tradisional, terutama jika Anda memerlukan pendapatan dividen. Jika tarif pajak atas pendapatan dividen naik di tahun-tahun mendatang, karena banyak tersangka, maka portofolio pensiun yang terlindung pajak mungkin menjadi tempat yang lebih baik bagi saham-saham deviden untuk menghindari faktor pajak ganda.

Jika Anda berinvestasi di perusahaan yang baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka akan menggunakan uang tunai untuk membeli kembali saham, perhatikan jumlah saham luar biasa perusahaan (ditemukan pada laporan tahunan perusahaan di situs web perusahaan). Perusahaan yang fokus pada pembelian kembali cocok untuk akun pajak atau pensiun, tetapi Anda harus yakin untuk memantau apakah jumlah saham benar-benar turun dari kuartal ke kuartal - karena ini dapat mempengaruhi nilai saham Anda di perusahaan.

Juga ingat itu hanya karena sebuah perusahaan mengatakan akan membeli kembali saham tidak berarti itu akan benar-benar mengikuti rencana - hanya opsi yang tersedia.