Reinvestment Risk Definition & Example |

Apa itu:

Reinvestasi risiko adalah kemungkinan bahwa investor tidak akan dapat menginvestasikan kembali arus kas dari investasi pada tingkat yang sama dengan tingkat pengembalian investasi saat ini.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Misalnya, pertimbangkan ikatan Perusahaan XYZ dengan yield 10% hingga jatuh tempo (YTM). Agar investor benar-benar menerima hasil yang diharapkan hingga jatuh tempo, ia harus menginvestasikan kembali pembayaran kupon yang ia terima pada tingkat 10%. Ini tidak selalu mungkin. Jika investor hanya dapat menginvestasikan kembali sebesar 4% (katakanlah, karena imbal hasil pasar turun setelah obligasi dikeluarkan), laba aktual investor atas investasi obligasi akan lebih rendah dari yang diharapkan.

Meskipun komponen utama dari risiko investasi kembali adalah kemampuan untuk secara efektif menginvestasikan kembali pembayaran kupon, kemungkinan kehilangan pembayaran kupon di tempat pertama juga mempengaruhi risiko reinvestasi. Misalnya, surat berharga (seperti obligasi callable dan saham preferen yang dapat ditebus) membawa risiko reinvestasi ekstra karena jika mereka dipanggil, investor bahkan tidak akan mengumpulkan semua pembayaran bunga yang diharapkan, apalagi menginvestasikannya kembali secara efektif.

Ingat bahwa penerbit biasanya memanggil obligasi ketika suku bunga jatuh, membiarkan investor menginvestasikan kembali hasil penjualan pada tingkat yang lebih rendah. Jadi jika obligasi Perusahaan XYZ dapat ditawar, dan harga turun dari 10% menjadi 3%, Perusahaan XYZ mungkin akan memanggil obligasi 10% dan menerbitkan obligasi baru dengan kupon yang lebih rendah. Pemegang obligasi 10% akan menerima kembali pokok mereka (dan mungkin premi panggilan kecil), tetapi mereka kemudian harus mencari investasi lain, tidak ada yang mungkin akan membayar sebaik obligasi XYZ Perusahaan.

Mengapa Hal:

Risiko investasi ulang adalah yang paling umum dalam investasi obligasi, tetapi setiap investasi yang menghasilkan arus kas menghadapkan investor pada risiko ini.

Ada beberapa cara untuk mengurangi risiko reinvestasi. Salah satu caranya adalah berinvestasi dalam sekuritas yang tidak bisa dipecahkan. Ini membuat penerbit tidak dapat menarik investasi high-coupon ketika harga pasar turun. (Perhatikan, bagaimanapun, bahwa investor masih harus menemukan cara yang efektif untuk menginvestasikan kembali pembayaran kupon tersebut dalam apa yang telah menjadi lingkungan tingkat rendah).

Obligasi tanpa kupon juga membantu investor mengurangi risiko reinvestasi karena kupon nol-kupon tidak membayar kupon. Namun, investor masih harus memutuskan bagaimana menginvestasikan kembali hasil ketika obligasi jatuh tempo.