Pernyataan & Contoh Penghasilan Pendapatan |

Apa itu:

Obligasi pendapatan adalah obligasi kotamadya yang dikeluarkan untuk mendanai proyek tertentu yang menghasilkan pendapatan mereka sendiri.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Anggaplah Kota ABC ingin membangun jalan tol baru, tetapi tidak memiliki uang untuk membiayai pembangunan. Itu bisa mengeluarkan obligasi pendapatan, dan tol yang dikumpulkan dari jalan tol akan mendanai pembayaran bunga dan pokok. Jika pendapatan dari jalan tol tidak mencukupi, Kota ABC mungkin tidak dapat mengambil bunga tepat waktu dan pembayaran pokok. Dalam banyak kasus, penerbit obligasi pendapatan dapat menghindari atau menunda pembayaran bunga jika jumlah minimum pendapatan tidak dihasilkan dari proyek.

Pemegang obligasi pendapatan umumnya tidak memiliki klaim atas aset proyek (yaitu, mereka tidak dapat mengambil kembali jalan tol jika tidak menghasilkan bunga dan pembayaran pokok yang dijanjikan). Obligasi pendapatan juga dapat memiliki ketentuan panggilan malapetaka, yang memungkinkan penerbit untuk memanggil obligasi jika fasilitas penghasil pendapatan dihancurkan. Dengan demikian, obligasi pendapatan umumnya menjamin hasil yang lebih tinggi daripada obligasi kewajiban umum untuk mengkompensasi risiko tambahan ini.

Obligasi pendapatan biasanya memiliki nilai nominal $ 1.000 atau $ 5.000. Mereka biasanya membayar bunga setengah tahunan, meskipun beberapa diantaranya adalah obligasi tanpa kupon. Kematangan yang khas adalah satu hingga 30 tahun. Banyak yang merupakan obligasi serial, dan banyak yang dapat ditelepon atau dapat ditunda, dan beberapa memiliki jadwal pembayaran yang tidak biasa. Penerbit menetapkan syarat-syarat utang dalam perjanjian indenture.

Obligasi pendapatan biasanya diterbitkan dengan cara yang sama seperti obligasi korporasi: melalui penjamin emisi yang menyajikan prospektus tertulis kepada pembeli dan memfasilitasi proses penawaran yang kompetitif. Setelah obligasi mulai diperdagangkan, dealer obligasi kota di seluruh negeri mendapatkan spread dengan bertindak sebagai perantara antara pembeli dan penjual. Meskipun membeli obligasi pendapatan spesifik dan obligasi municipal lainnya memberikan investor kontrol langsung atas obligasi yang mereka pegang dan lokasi emiten (sehingga memaksimalkan keuntungan pajak), reksa dana dan obligasi investasi obligasi kota adalah cara yang paling umum untuk berinvestasi dalam obligasi pendapatan dan lainnya. obligasi kotamadya.

Obligasi kotamadya, secara umum, peringkat antara obligasi agensi dan obligasi korporasi dalam risiko dan pengembalian. Seperti semua utang, mereka tunduk pada kredit, suku bunga, panggilan, dan risiko pasar. Untuk memitigasi risiko default, beberapa penerbit membawa asuransi pribadi pada obligasi mereka (investor juga dapat membeli asuransi ini). Dalam beberapa kasus, agen federal mungkin menjamin atau menjamin masalah obligasi pendapatan. Beberapa penerbit juga mendukung obligasi mereka dengan surat kredit bank atau dana escrow komersial.

Mengapa Penting:

Salah satu keuntungan terbesar dari investasi dalam obligasi pendapatan adalah bahwa bunga biasanya

dibebaskan dari pajak federal dan sebagian besar pajak negara bagian dan lokal jika investor tinggal di negara bagian atau kotamadya yang mengeluarkan utang (keuntungan modal pada obligasi municipio dapat dikenakan pajak). Meskipun investor yang tunduk pada pajak minimum alternatif mungkin dikenakan pajak, untuk sebagian besar pembebasan berarti bahwa investor dalam kurung federal-pajak yang tinggi diuntungkan dari obligasi pendapatan dan obligasi daerah lainnya. Inilah sebabnya mengapa biasanya ada permintaan yang lebih kuat untuk obligasi pendapatan dan obligasi daerah lainnya di negara-negara dengan pajak tinggi (meskipun permintaan ini pada gilirannya menurunkan imbal hasil obligasi ini relatif terhadap yang diterbitkan dalam negara-negara pajak rendah).

Seperti semua obligasi, harga obligasi pendapatan naik ketika suku bunga jatuh, dan jatuh ketika suku bunga naik. Inflasi dapat memangkas secara signifikan imbal hasil rendah obligasi pendapatan (relatif terhadap obligasi korporasi), meskipun obligasi pendapatan bervariabel memberikan perlindungan terhadap hal ini.

Undang-undang pajak yang tertunda atau diduga dapat secara dramatis mempengaruhi nilai dari obligasi pendapatan. Ingat, semakin tinggi tingkat pajak marjinal, pembebasan pajak obligasi pendapatan yang lebih berharga adalah. Jika suatu negara atau pemerintah federal mengurangi tarif pajak, obligasi pendapatan kehilangan sebagian dari keuntungan mereka untuk individu dengan pajak tinggi (dan dengan demikian menjadi kurang berharga). Risiko lain adalah bahwa IRS dapat memutuskan untuk mengenakan pajak pendapatan obligasi daerah atau mencabut pengecualian masalah tertentu.