Kesalahan Kunci Yang Dilakukan Para Investor Berulang Kali Lagi |

Lebih dari satu dekade dihapus dari era dot-com, investor dulunya lagi-lagi kembali ke kebiasaan buruk. Mereka mengejar IPO panas yang seksi (penawaran umum perdana) karena mereka naik semakin tinggi dan sering kali yang tersisa memegang tas ketika realitas akhirnya masuk dan saham ini terus turun.

Kami sudah melihat skenario ini. bermain keluar awal tahun ini - dan itu terjadi lagi.

Ingat bahwa pada akhir 2011, investor berdengung tentang IPO terpanas tahun ini: LinkedIn (Nasdaq: LNKD) , Groupon (Nasdaq: GRPN) dan Zynga (Nasdaq: ZNGA) .

Sebagai realitas, saya melihat lebih dekat model bisnis ini pada bulan Februari tahun ini dan menyimpulkan bahwa hanya LinkedIn yang memiliki pembuatan model bisnis nyata. Baik Zynga dan Groupon tampak sangat overvalued pada saat itu, karena para investor jelas membeli ke masa depan yang mungkin tidak pernah terwujud. Begini cara saham-saham ini telah dilakukan sejak itu …

Setelah buzz pasca-IPO mereda dan laporan kuartalan tambahan bergulir, Groupon dan Zynga tidak bisa lagi mempertahankan valuasi mereka, yang melampaui $ 10 miliar di puncak mereka. Dan penjualan itu tidak mungkin dilakukan. Groupon resor untuk akuntansi agresif, dan tidak jelas bahwa perusahaan memproyeksikan $ 0,75 pada laba per saham 2013 (EPS) merupakan keuntungan nyata dari bisnis ini atau tidak. Zynga melakukan yang terbaik untuk menggunakan kekuatan keuangan pasca-IPO untuk membeli jalan ke relevansi jangka panjang, tetapi karena penjualan baru-baru ini di pembuat permainan tradisional seperti Electronic Arts (NYSE: EA) memberitahu kita, Anda hanya sebagus gelar game panas terakhir Anda. Agak sulit bagi saya untuk melihat ke atas untuk LinkedIn dari sini, tapi setidaknya ini adalah model bisnis yang nyata.

Gelembung IPO Lainnya Muncul

Investor hanya ingin memiliki saham ini hanya karena mereka berpikir investor lain akan ingin memiliki saham ini bahkan lebih. Jadi daya tarik mereka terletak pada gagasan tak berwujud dan singkat dari nilai yang dirasakan yang dimiliki orang lain.

Dan saat ini, hasil panen baru dari IPO baru-baru ini melambung semakin tinggi, dan mayoritas akhirnya harus menghadapi kenyataan dari setiap kuartal. laporan, dan bukan hanya permainan kentang panas.

Untuk menetapkan dasar dari nilai IPO baru, Anda perlu melihat kembali proses penetapan harga IPO. Biarkan saya memberi contoh.

# - ad_banner_2- # Karena para bankir investasi sedang mempersiapkan dokumen akhir untuk perusahaan perangkat lunak Splunk (Nasdaq: SPLK) , mereka memperkirakan mereka dapat memenuhi permintaan untuk saham jika mereka harga di rendah hingga pertengahan remaja. Harga tersebut ditentukan dengan membandingkan perusahaan baru-publik dengan penilaian yang diberikan kepada pesaing, atau kepada perusahaan yang baru-baru ini diakuisisi dalam transaksi pasar swasta. Para bankir perusahaan bahkan bersiap untuk kemungkinan bahwa kesepakatan itu akan dihargai serendah $ 8, dalam hal permintaan untuk saham lemah.

Nah, serangkaian IPO telah berkinerja sangat baik dalam beberapa bulan terakhir, dan perusahaan manajemen aset dan investor kuat lainnya yang cenderung membeli ke dalam kesepakatan ini diperlukan untuk mengikuti kereta musik mencari stok panas lain, sehingga mereka miring untuk sepotong IPO Splunk. Itu adalah langkah yang bijaksana: Saham dihargai $ 16 minggu lalu dan dibuka di $ 30-an - instan instan 100%.

Jangan salah, harga saham saat ini tidak mencerminkan prospek bisnis Splunk, tetapi sebaliknya kelangkaan relatif dari bagiannya. Tentu, saham ini bisa naik lebih tinggi, tetapi karena para bankir berpikir itu bernilai $ 15 hingga $ 16 dengan membandingkannya dengan nilai rekan-rekan, Splunk harus memberikan hasil kuartalan yang memukau untuk membenarkan penilaian baru.

Logika yang sama ini berlaku untuk sekelompok IPO lainnya. Misalnya, Annie (Nasdaq: BNNY) , yang membuat barang kebutuhan sehari-hari, bernilai kurang dari $ 20 per saham baru sebulan lalu ketika para bankirnya mencoba menghasilkan harga saham yang sesuai untuk IPO. Sebulan kemudian, hampir dua kali lipat dari penilaian yang dirasakan itu. Perusahaan ini telah ada selama lebih dari satu dekade, memposting pertumbuhan tahunan yang moderat. Mengapa sekarang tiba-tiba terlihat sebagai stok pertumbuhan panas?

Seperti yang kita lihat dengan Groupon dan Zynga, saham-saham ini dapat meningkat selama beberapa kuartal sebelum realitas masuk. Dan dalam hal tekanan singkat, pelayaran perdagangan kecil mereka membawa risiko tambahan jika Anda memilih untuk menguranginya.

Jawaban Investasi: IPO yang panas ini menghadapi rintangan besar yang menjulang: 25 hari kerja setelah IPO, para analis yang telah berkomitmen untuk mengikuti saham ini akan mengeluarkan laporan penelitian baru. Para analis ini cenderung untuk sekadar mengulangi analisis penilaian yang dihasilkan oleh rekan-rekan perbankan investasi mereka untuk buku-buku pitch IPO. Akibatnya, target harga untuk IPO ini sering hanya sedikit lebih tinggi daripada harga penawaran. Untuk perusahaan seperti Annie's, Splunk dan lain-lain, harga target awal para analis mungkin berakhir menjadi lebih rendah daripada harga saham saat ini.

Sebagai tantangan jangka panjang untuk IPO yang panas ini, orang dalam pada akhirnya akan dapat menjual mereka yang besar dan kuat. saham pra-IPO, yang dapat mendorong saham turun. Itulah mengapa selalu bijaksana untuk keluar dari stok dengan baik sebelum masa berakhirnya lock-up 180 hari berakhir. Ini adalah pelajaran sulit yang dipelajari oleh para investor di Zipcar (NYSE: ZIP), yang saya gunakan untuk memiliki Portfolio Uang-Uang senilai $ 100.000. Sebagian besar perusahaan telah menyampaikan tujuan keuangan yang telah ditetapkan untuk investor, tetapi gelombang demi gelombang penjualan insider telah memberikan tekanan besar pada saham.

Intinya adalah, ketika datang ke IPO hyped terbaru, sebagian besar investor lebih baik mencari keuntungan di tempat lain.

[Catatan: Pastikan untuk tidak melewatkan satu hal pun dan dapatkan $ 100 portofolio Portofolio David Sterman yang dikirim ke inbox email Anda, gratis untuk waktu terbatas, segera setelah dipublikasikan dengan mendaftar di sini.]