Definisi dan Nilai Saham Pilihan Convertible |

Apa itu:

Saham preferen konversi adalah saham pilihan yang dapat ditukarkan dengan saham biasa pada satu set

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Mari kita asumsikan Anda membeli 100 saham saham preferen konversi XYZ Perusahaan pada tanggal 1 Juni 2006. Menurut pernyataan pendaftaran, setiap saham yang dipilih adalah konversi setelah 1 Januari 2007, (tanggal konversi) menjadi tiga lembar saham biasa Perusahaan XYZ. (Jumlah saham biasa yang diberikan untuk setiap saham yang disukai disebut rasio konversi. Dalam contoh ini, rasio adalah 3,0.)

Jika setelah tanggal konversi tiba saham pilihan Perusahaan XYZ diperdagangkan pada $ 50 per saham, dan saham umum diperdagangkan pada $ 10 per saham, kemudian mengubah saham akan secara efektif mengubah $ 50 senilai saham menjadi hanya senilai $ 30 (investor memiliki pilihan antara memegang satu saham senilai $ 50 atau memegang tiga saham senilai $ 10 masing-masing). Perbedaan antara dua jumlah, $ 20, disebut premi konversi (meskipun biasanya dinyatakan sebagai persentase dari harga saham yang disukai; dalam hal ini akan menjadi $ 20 / $ 50, atau 40%).

Dengan membagi harga saham yang disukai ($ 50) dengan rasio konversi (3), kita dapat menentukan apa saham biasa yang harus diperdagangkan pada Anda untuk mencapai titik impas pada konversi. Dalam hal ini, Perusahaan XYZ umum harus melakukan perdagangan minimal $ 16,67 per saham bagi Anda untuk secara serius mempertimbangkan konversi.

Perdagangan saham preferen yang disukai seperti saham lainnya, tetapi premi konversi mempengaruhi harga perdagangan mereka. Semakin rendah premi konversi, (yaitu, semakin dekat saham yang disukai adalah menjadi "dalam uang,") semakin harga saham yang disukai akan mengikuti pergerakan harga saham biasa. Semakin tinggi premi konversi, semakin sedikit saham preferen yang dapat dikonversi mengikuti saham biasa.

Biasanya, pemegang preferen konversi dapat mengonversi kapan saja setelah tanggal konversi, tetapi kadang-kadang penerbit dapat memaksa konversi. Either way, mengkonversi saham yang disukai menjadi saham biasa mencairkan pemegang saham umum, yang mengapa perusahaan kadang-kadang menawarkan untuk membeli kembali saham yang dikonversi.

Juga, seperti dengan pilihan tradisional, pemegang saham preferen konvertibel umumnya tidak memiliki voting

Mengapa Penting:

Seperti saham biasa, saham preferen mewakili kepemilikan saham di sebuah perusahaan; dengan kata lain, klaim atas aset dan pendapatannya.

Kembali

Perbedaan utama antara saham preferen dan saham biasa berkaitan dengan urutan di mana para pemegang saham dibayar jika terjadi kebangkrutan atau restrukturisasi perusahaan lain. Jika perusahaan yang mengeluarkan mencari perlindungan kebangkrutan, maka pemilik saham yang disukai lebih diprioritaskan daripada pemegang saham biasa ketika tiba saatnya untuk membayar dividen dan melikuidasi aset perusahaan.

Selanjutnya, meskipun dividen yang dibayarkan pada saham biasa tidak dijamin dan dapat berfluktuasi dari kuartal ke kuartal, pemegang saham preferen biasanya dijamin dividen tetap dibayarkan secara teratur. Ini berarti bahwa suku bunga mempengaruhi harga saham yang disukai. Tingkat yang tinggi dapat membuat dividen yang disukai tampak tidak menarik dan suku bunga rendah dapat membuatnya tampak menarik.

Risiko

Mengeluarkan convertible preferred adalah cara bagi perusahaan untuk meningkatkan modal dengan persyaratan yang lebih baik daripada yang dapat mereka lakukan dengan pembiayaan ekuitas tradisional, terutama jika mereka sudah memiliki harga saham yang rendah (ekuitas baru akan mengurangi para pemegang saham) atau jika mereka memiliki kredit yang buruk dan tidak dapat meminjam dengan harga yang wajar. Dengan pilihan konversi, perusahaan dapat memperoleh suku bunga yang lebih rendah daripada dengan pembiayaan utang murni dan menggunakan janji dividen untuk menjual saham dengan harga lebih tinggi. Namun, karena perusahaan dengan kredit buruk terkadang menggunakan saham preferen untuk mendapatkan pendapatan, risiko default mungkin sedikit lebih tinggi.

Peringkat

Seperti halnya obligasi korporasi, sebagian besar saham preferen konversi dinilai oleh salah satu lembaga pemeringkat utama, yang terbesar dan paling dikenal adalah Standard & Poor's dan Moody's. Jika saham hanya dinilai oleh salah satu lembaga pemeringkat yang lebih kecil, seperti Duff & Phelps atau Fitch, maka investor harus menyadari bahwa organisasi tersebut mungkin tidak dapat memperoleh peringkat positif dari S & P atau Moody's.

Regulator umumnya mengklasifikasikan konversi yang lebih disukai sebagai ekuitas daripada utang. Klasifikasi ini sangat membantu emiten karena pembayaran bunga disertai dengan keringanan pajak dan sekuritas tidak meningkatkan rasio hutang terhadap ekuitas emiten. Namun, kadang-kadang analis mempertimbangkan preferensi dan konvertibel yang disukai sebagai utang ketika melakukan analisis rasio.

Saham preferen konversi hanyalah salah satu dari banyak jenis masalah hibrida di pasar saat ini, dan secara umum, sekuritas adalah cara untuk meningkatkan hasil dan menurunkan risiko. Pada akhirnya, investor harus mempertimbangkan apakah imbal hasil konversi yang lebih tinggi lebih disukai mengkompensasi mereka untuk risiko yang lebih tinggi dari keamanan ekuitas.