Nilai Ekuivalen Kupon (CER) Definisi & Contoh |
[Ekonomi Teknik] Konsep Ekivalensi
Daftar Isi:
Apa itu:
Tarif setara kupon (CER) , Juga dikenal sebagai hasil setara obligasi (BEY), adalah hasil efektif pada obligasi tanpa kupon ketika dihitung seolah-olah membayar kupon.
Bagaimana cara kerjanya (Contoh):
Untuk menghitung tingkat ekuivalen kupon, gunakan rumus berikut:
(Penyebaran antara harga saat ini dan nilai nominal / harga saat ini) x (365 / waktu hingga jatuh tempo)
Perhatikan bahwa beberapa versi rumus menggunakan Tahun 365-hari sementara yang lain menggunakan 360 hari tahun. Kedua metode ini sangat umum.
Mari kita asumsikan Anda memiliki pilihan antara membeli obligasi $ 10.000 XYZ Company yang membayar kupon 5% dan matang dalam 90 hari atau membeli obligasi tanpa kupon $ 10.000 dari Perusahaan ABC.
Arus harga obligasi tanpa kupon (dikeluarkan oleh ABC) adalah $ 9.850, itu jatuh tempo dalam 90 hari, dan memiliki nilai nominal $ 10.000. Obligasi mana yang membayar suku bunga lebih tinggi?
Dengan menggunakan rumus di atas, kita dapat menghitung bahwa CER dari obligasi ABC adalah:
($ 150 / $ 9,850) x (365/90) =.061759 = 6,18 % Dengan membandingkan 6,18% ini dengan bunga 5% yang dibayarkan pada obligasi Perusahaan XYZ, kita dapat melihat bahwa obligasi Perusahaan ABC membayar suku bunga efektif yang lebih tinggi.
Mengapa Penting:
Biasanya, investor dalam pembayaran kupon obligasi menghitung imbal hasilnya berdasarkan tingkat kupon dan nilai nominal obligasi. Tetapi kedua basis ini tidak berlaku untuk obligasi tanpa kupon.
Meskipun penting untuk diingat bahwa nol kupon obligasi memang membayar bunga, tetapi penerbit membayarnya setelah jatuh tempo, bukan setiap enam bulan. Juga, obligasi tanpa kupon tidak dijual dengan nilai nominal; mereka dijual dengan harga diskon, dan pada saat jatuh tempo investor biasanya menerima lebih dari apa yang dia investasikan.
Dengan demikian, CER menggunakan investasi awal investor yang sebenarnya sebagai dasar untuk menghitung imbal hasil, yang memungkinkan investor untuk membandingkan hasil dari nol-kupon dengan obligasi yang membayar kupon.
